Тема БИЗНЕС-ДИАГНОСТИКА ЗАЕМЩИКА КАК КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА СПОСОБНОСТИ ВОЗВРАТА КРЕДИТА

Современная сложная ситуация в реальном секторе экономики, развитие банковской системы России требуют принципиально нового подхода к определению кредитоспособности предприятий-заемщиков.

Традиционно для того, чтобы предоставить кредит предприятиям, банки оценивают кредитоспособность заемщиков при помощи показателей ликвидности и обеспеченности собственными источниками средств, а также коэффициентов финансовой устойчивости.

Бизнес-диагностика клиента банка включает экспресс-оценку и анализ текущей деятельности хозяйствующего субъекта, финансового состояния, эффективности работы.

Бизнес-диагностика для целей оценки способности возвратить кредит представляет собой качественную оценку и анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия-заемщика. Ее отличие от традиционного анализа хозяйственной деятельности предприятия заключается в том, что она является оценкой состояния бизнеса конкретного экономического субъекта в сопоставлении с изменяющимися условиями рынка.

Среди задач, решаемых с помощью бизнес-диагностики, важнейшими являются следующие:

оценка кредитоспособности предприятия-заемщика;

анализ ликвидности и платежеспособности экономического субъекта;

оценка финансового состояния;

анализ эффективности деятельности и использования ресурсов предприятия.

Таким образом, бизнес-диагностика заемщика позволяет банку определить цели развития бизнеса клиента, дать общую диагностику состояния и тенденций его производственно-хозяйственной деятельности, оценить финансовое состояние и потенциал заемщика.

Для оценки кредитного рейтинга заявителя используются следующие показатели:

денежный поток и прогнозируемый денежный поток, позволяющие оценить текущую и будущую платежеспособность заемщика и возможность возврата суммы кредита и процентов по нему;

коэффициент прогноза банкротств, с помощью которого возможна предварительная оценка финансовой устойчивости заемщика;

коэффициент собственности, характеризующий уровень достаточности собственного капитала заемщика;

ликвидационная стоимость - показатель, с помощью которого можно предварительно оценить уровень ликвидности заемщика;

рамбурсная способность - показатель, свидетельствующий о том, какую часть выручки от реализации заемщик вынужден отвлекать на возмещение текущей кредиторской задолженности, т.е.

В качестве объекта изучения и анализа выбрано ОАО "Сосновское хлебоприемное предприятие". Рассмотрим более конкретно процедуру кредитования данного предприятия.

Сосновское хлебоприемное предприятие (далее ОАО "Сосновское ХПП") основано в 1971 г. В настоящее время это акционерное общество с уставным капиталом 10364 р. Его уставный капитал представлен 3096 привилегированными и 9290

обыкновенными акциями номиналом 50 к.

Основной целью общества является получение прибыли. ОАО "Сосновское ХПП" согласно уставу может осуществлять следующие виды деятельности:

обеспечение проведения государственной закупки в продовольственные фуражные фонды зерна, маслосемян, сортовых семян зерновых, масличных культур и трав, сена и травяной муки;

выполнение заказов на поставку хлебопродуктов для республиканских государственных нужд;

переработку сельскохозяйственного сырья;

производство и реализация продукции производственно-технического назначения;

хранение и реализация сельхозпродукции;

хранение и реализация товаров народного потребления;

осуществления торговой, торгово-посреднической, закупочной и сбытовой деятельности;

выполнение строительных, монтажных, пусконаладочных, отделочных и ремонтных работ;

транспортировка грузов, в том числе международных перевозок;

оказание услуг складского характера;

лизинг;

оказание услуг предприятиям общественного питания, организация работ столовых, кафе, палаток;

проведение экспортно-импортных операций и иной внешнеэкономической деятельности в соответствии с действующим законодательством.

ОАО "Сосновское ХПП" выполняет на договорных условиях разного рода услуги для сельскохозяйственных предприятий и других организаций. Объем работ по услугам определяется с учетом заявок предприятий и организаций, а также производственных возможностей хлебоприемного предприятия.

ОАО "Сосновское ХПП" имеет закрепленные за ним основные и оборотные фонды, образующие его уставный капитал, размер которого отражается в балансе.

В настоящее время на ОАО "Сосновское ХПП" находится 1688 т зерна регионального фонда, 486 т зерна сельхозпредприятий, 2200 т договорного зерна.

Предприятие располагает складской емкостью 72 100 т.

Ежегодно на хлебоприемное предприятие поступает зерно, требующее сушки и подработки. Все принятое сырое и влажное зерно просушивается, подрабатывается и складируется.

Партнерами и клиентами ОАО "Сосновское ХПП " являются не только предприятия и организации области, но и такие крупные концерны страны как "Останкинский пивоваренный завод" г. Москва, ОАО "Русский продукт" г. Москва, ЗАО "Северный Донец" Ростовской области, ЗАО "Производственное объединение "Норд" и др.

В настоящее время предприятие работает эффективно и прибыльно, о чем свидетельствует бухгалтерская отчетность ОАО "Сосновское ХПП".

Оценку кредитоспособности ОАО "Сосновское ХПП" проведем с использованием методики определения кредитного рейтинга заемщика.

Анализ начнем с определения прогнозируемого денежного потока для 2000 г. (по данным трех предшествующих лет) (табл. 1).

1 Определение прогнозированного денежного потока Показатель Расчет, источник информации Годы 1996 1997 1998 1999 2000 1 Выручка от

реализации, тыс.

р. с. 010 (Ф № 2) 10553 11102 10166 16722 2 Общая

кредиторская

задолженность,

тыс. р. (с. 590 + + с. 690) (Ф № 1) 1019 1342 1821 954 3 Денежный поток, тыс. р. (стр. 1 - - стр. 2) 9534 9760 8345 15768 4 Средний темп роста денежного потока за три отчетных периода, коэффициент по стр. 3 по гр. 4, 5, 6 [(Щ + (t2/ti) + (Г3/Г2)] / 3 1,256

5

Прогнозируемый (гр. 6 по денежный поток, стр. 3) х (гр. 6 тыс. р. по стр. 4) - - - - 19810 Данные табл.

2 РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТА ПРОГНОЗА БАНКРОТСТВ Показатель Расчет, источники информации Годы 1997 1998 1999 1 Денежный поток, тыс. р. - 9760 8345 15768 2 Общая кредиторская задолженность, тыс. р. с. 590 + с. 690 (Ф № 1) 1342 1821 954 3 Коэффициент банкротств (стр. 1 / стр. 2) 7,27 4,58 16,53 Таким образом, коэффициент банкротств в 1999 г. увеличился по сравнению с 1997 г. на 127,37 %, что в 63,5 раза выше оптимального значения (> 0,26). То есть результат предварительной оценки финансовой устойчивости предприятия положителен.

Для прогноза возможного банкротства целесообразно провести

"Z-анализ" Альтмана.

Уравнение Z-оценки представляется следующим образом

Z = 3,3х! + 1,0х2 + 0,6x3 + 1,4x4 + 1,2x5,

где x = прибыль до выплаты налогов / всего активов;

x2 = чистая выручка от реализации / всего активов; x3 = собственный капитал / привлеченный капитал; x4 = реинвестированная прибыль / всего активов; x5 = собственные оборотные средства / всего активов. В 1999 г. уравнение Z-оценки имеет следующие значения

Z = 3,3 • 0,546 + 1 • 2,053 + 0,6 • 7,539 + 1,4 • 0 + 1,2 • 0,529 = 9,013.

Сопоставим полученное значение с таблицей показателей степени вероятности банкротств (табл. 3).

3 Показатель степени вероятности банкротств Значение Z-оценки Вероятность банкротства < 0,8 Очень высокая От 0,8 до 2,7 Высокая От 2,7 до 2,9 Существует возможность > 2,91 Очень низкая Таким образом, полученное значение Z-оценки, равное 9,013, свидетельствует о том, что анализируемое предприятие финансово устойчивое и степень вероятности банкротства у него очень низкая. . 4 , 1999 . 5,56 % 1997 . , .

4 Расчет коэффициента собственности Показатель Расчет, источник информации Оптимал

ьное значение Годы 1997 1998 1999 1 Общая кредиторская задолженность, тыс. р. (с. 590 + с. 690) (Ф № 1) 1342 1821 954 2 Собственный капитал, тыс. р. с. 49 (Ф № 1) 10776 6547 7192 3 Коэффициент собственности (стр. 1 / стр. 2) < 1,0 0,126 0,278 0,133 5 Расчет ликвидационной стоимости

Показатель Расчет, Оптималь Годы источник ное информации значение 1997 1998 1999

1

Легкореагируемые активы, тыс. р. (с. 259 + с. 260 + с. 340) (Ф №1) 680 1868 1219 2 Общая

кредиторская

задолженность (с. 590 + с. 690) (Ф № 1) 1342 1821 954 3 Ликвидационная стоимость (стр. 1 / стр. 2) > 1,0 0,51 1,026 1,278 . 5, 1997 . . , 150,59 % 1999 . 1,278. , .

6 РАСЧЕТ РАМБУРСНОЙ СПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА Показатель Расчет, источник информации Оптимал

ьное значение Годы 1997 1998 1999 1 Общая кредиторская задолженность, тыс. р. (с. 590 + с. 690 + с. 340) (Ф № 1) 1342 1821 954 2 Выручка от реализации, тыс. р. с. 010 (Ф № 2) — 11 120 10 166 16 722 3 Рамбурсная способность (стр. 1 / стр. 2) > 0,8 0,12 0,18 0,06 Данные табл. 6 показывают, что в 1999 г. коэффициент рамбурсной способности предприятия уменьшился на 50 % по сравнению с базисными и составил 0,06. Таким образом, в 1999 г. предприятие отвлекло выручки от реализации на возмещение текущей кредиторской задолженности на 50 % меньше уровня 1997 г. То есть в отчетном году предприятие использовало эффективно данные ресурсы. 7 ШКАЛА ОПРЕДЕЛЕНИЯ КРЕДИТНОГО РЕЙТИНГА ЗАЕМЩИКА

(. 7). Кредитный Прогнози Коэффиц Коэффиц Ликвида Рамбурсная рейтинг руемый иент иент цонная способност заемщика денежны прогноза собствен стоимост ь й банкротст ности ь поток в Очень высокий

Высокий

Оптимальное значение показателей

Отклонение от оптимального значения одного из показателей Удовлетворите льный

Отклонение от оптимального значения любых двух показателей при оптимальном значении прогнозируемого денежного потока Низкий

Отклонение от оптимального значения любых двух показателей Неприемлемый

Отклонение от оптимального значения трех и более показателей Оценка платежеспособности и ликвидности заемщика. Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (быть ликвидным).

Предприятие платежеспособно, если его активы больше, чем долго- и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. Важно учитывать, что для успешного управления текущей деятельностью предприятия наличные средства очень важны. Их отсутствие в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному состоянию предприятия.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и стоимостные показатели платежеспособности и ликвидности предприятия-заемщика.

Таким образом, для оценки ликвидности и платежеспособности используются данные баланса предприятия заемщика за три последних отчетных периода.

Одним из важных абсолютных показателей ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал. Его изменение характеризует повышение или снижение уровня ликвидности. Для анализируемого предприятия сумма чистого

оборотного капитала составит:

8 Расчет оборотного капитала Показатель, тыс. р. 1997 1998 1999 Текущие активы 6227 6228 5260 Текущие пассивы 1342 1821 954 Чистый оборотный капитал 4885 4407 4306 Таким образом, за три рассматриваемых периода текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением, т.е. предприятие ликвидно. Однако в отчетном году чистый оборотный капитал уменьшился на 579 тыс. р. или 11,85 %.

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью привлечения дополнительных источников финансирования, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности.

Для расчета относительных показателей ликвидности все активы и пассивы предприятия делят на группы (табл. 9).

9 , . . Группа Статьи баланса Расчет Годы 1997 1998 1999 А1 Наиболее ликвидные средства с. 250 + с. 260 32 298 5 а2 Быстро реализуемые активы с. 240 648 1570 1214 А3 Медленно реализуемые активы с. 210 + с. 220 + + с. 230 + с. 270 5547 4360 4041 А4 Трудно реализуемые активы с. 190 1909 2140 2886 Пассивы П1 Наиболее срочные обязательства с. 620 406 1485 883 П2 Краткосрочные пассивы с. 610 + с. 630 + + с. 670 600 П3 Долгосрочные пассивы с. 590 + с. 640 + + с. 650 + с. 660 336 336 71 П4 Постоянные пассивы с. 490 6794 6547 7192 . 10 , . 1999 . 0,23 1997 ., 2,9 . 1999 . 0,73 % 1,38. - (0,63), 1,08, . , 1997 1999 .

(0,03 0,01, ).

10 РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ Оптимал

ьное значение Годы Показатель Расчет 1997 1998 1999 1 Коэффициент покрытия задолженности (текущей ликвидности) (А! + A3 + Аэ) / (П1 + П2) > 2,0 6,19 4,19 5,96 2 Коэффициент общей ликвидности (А! + А2) / (П1 + П2) > 1,0 1,37 1,25 1,38 3 Коэффициент

абсолютной

ликвидности А1 / (П1 + П2) > 0,2 0,03 0,2 0,01 4 Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (с. 230 + с. 240) / с. 620 > 1,0 1,60 1,02 1,37 5 Коэффициент финансово- экономического равновесия (с. 490 + с. 640 + с. 650 - - с. 460) / (с. 110 + с. 120 + + с. 130 + с. 150 + с. 210) >1,0 0,63 0,91 1,08 Таким образом, можно сделать вывод о том, что ОАО "Сосновское ХПП" ликвидно ( показатели ликвидности и платежеспособности в отчетном году превышают нормативные значения).

Оценка финансового состояния и финансовой устойчивости заемщика. В условиях рыночных отношений велика роль анализа финансового состояния предприятия, прежде всего, потому что все хозяйствующие субъекты несут полную ответственность за результаты своей производственной деятельности перед совладельцами, работниками, банком и кредиторами.

Анализ структуры и динамики финансового состояния предприятия целесообразно проводить при помощи сравнительного аналитического баланса (табл. 11).

11 СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС №

п/п Статья баланса 1997 1998 1999 тыс. р. удельн

ый вес, % тыс. р. удельн

ый вес, % тыс. р. удельн

ый вес, % 1 2 3 4 5 6 7 8 Активы 1 Оборотный капитал (текущие активы) - всего 6227 76,53 6228 74,43 5260 64,57 В том числе: 1.1 денежные средства 32 0,4 298 3,56 5 0,06 1.2 ценные бумаги - - - - - - 1.3 счета дебиторов 648 7,96 1570 18,76 1214 14,90 1.4 товарно-

материальные запасы 5547 68,17 4360 52,11 4041 49,61 2 Стоимость основного капитала 1909 23,47 2140 25,57 2886 35,43 Всего 8137 100 8368 100 8146 100 Пассивы 3 Краткосрочные обязательства (Текущие пассивы) - всего 1342 16,50 1821 21,76 954 11,71 В том числе: 3.1 расчеты с поставщиками и разными кредиторами 15 0,18 672 8,03 397 4,87 3.2 задолженность по кредитам банкам 600 7,38 3.3 задолженность по оплате труда 5 0,06 3 0,04 86 1,06 3.4 задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами 386 4,75 810 9,67 400 4,91 2.5 прочие

краткосрочные пассивы 336 4,13 336 4,03 71 0,87 4 Долгосрочные обязательства 5 Собственный капитал, всего 6794 83,50 6547 78,24 7192 88,29 В том числе: 5.1 уставный капитал 10 0,12 10 0,12 10 0,12 5.2 добавочный капитал 2861 35,16 3764 44.98 3764 46,21 5.3 фонды накопления 1768 21,74 2069 24,73 3418 41,96 5.4 целевые

финансирования и поступления 2155 26,48 704 8,41 Всего 8137 100 8368 100 8146 100 12

1999 . Изменения Статья баланса в тыс. р. удельного веса, % величины по отношению к базисному, % 1 2 3 4 1 Оборотный капитал (текущие активы), всего -967 -11,96 -15,53

В том числе: денежные средства -27 -0,34 -84,38 счета дебиторов +566 +6,94 +87,35 товарно-материальные запасы -1506 -18,56 -27,15 2 Стоимость основного капитала +977 +11,96 51,18 Всего +10 0,00 0,11 3 Краткосрочные обязательства (текущие пассивы), всего -388 -4,79 -28,91 В том числе: расчеты с поставщиками и разными кредиторами +382 +4,69 +2546,67 задолженность по кредитам банков -600 -7,38 -100 задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами +14 +0,16 +3,63 задолженность по оплате труда +81 +1,00 +1620 прочие краткосрочные пассивы -265 -3,26 -78,87 4 Долгосрочные обязательства — — — 5 Собственный капитал, всего +398 +4,79 +5,86 В том числе: уставный добавочный +903 +11,05 +31,56 фонды накопления +1650 +20,22 +93,33 целевые финансирования и поступления -2155 -26,48 -100 Всего +10 0,00 0,11 . 12, 10 . . 0,11 %. 1997 . () 6227 . ., 1999 . 967 . . 15,53 ( ) 977 . . 51,18 % , .. 5,86 % .

27,13 %

566 . . 87,55

27 . . 84,38 Темп прироста иммобилизованных средств при одновременном сокращении оборотного капитала (в отчетном году) определяет тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов предприятия.

Рост собственных средств в отчетном году на 398 тыс. р. или 5,86 % произошел в основном за счет увеличения фондов накопления на 1650 тыс. р. или 93,33 % и добавочного капитала на 903 тыс. р. или 31,56 %. Такая тенденция свидетельствует о расширении производственно-коммерческой деятельности, так как в отчетном году увеличились объемы продаж. Это укрепляет экономическую самостоятельность и финансовую устойчивость, а следовательно повышает надежность предприятия как партнера.

В составе заемных средств наиболее значительно возросла кредиторская задолженность на 382 тыс. р. Незначительно увеличились задолженность перед бюджетом и задолженность по оплате труда (на 14 тыс. р. и 81 тыс. р.,

соответственно). В отчетном году сократилась на 100 % задолженность предприятия по банковским кредитам, это является положительной тенденцией.

Структура пассива баланса переориентирована с использования заемных средств на собственный капитал (+4,79 %). Это говорит о том, что на анализируемый период предприятие достаточно независимо от внешних источников финансирования.

Таким образом, общее финансовое состояние предприятия можно оценить как устойчивое, имеющее тренд к повышению.

Следующим этапом анализа финансового состояния является определение устойчивости финансового положения при помощи системы финансовых коэффициентов. Анализ данных коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также изучение их динамики (табл. 13).

13 Анализ показателей финансовой устойчивости Показатель Расчет Оптимальное значение 1997 1998 1999 1 Коэффициент автономии с. 490 / с. 699 > 0,5 0,83 0,78 0,88 2 Коэффициент финансовой зависимости с. 699 / с. 490 1,19 1,28 1,13 3 Коэффициент маневренности (с. 490 — с. 190) / с 490 >0,5 0,72 0,67 0,60 4 Коэффициент концентрации привлеченного капитала (с. 590 + с. 690) / с. 699 0,16 0,22 0,12 Продолжение табл. 13

Показатель Расчет Оптимальное значение 1997 1998 1999 5 Коэффициент мобильности оборотных средств (с. 260 + с. 250) / с. 290 0,005 0,048 0,001 6 Коэффициент мобильности с. 290 / с. 399 0,5 0,77 0,74 0,65 7 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (с. 590 + с. 690) / с. 490 0,13 0,28 0,13 8 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств с. 590 / (с. 490 + с. 590) 9 Коэффициент

краткосрочной

задолженности (с. 610 + 620) / (с. 590 + с. 690) 0,75 0,82 0,93 10 Коэффициент обеспеченности собственными средствами (с. 490 - с. 190) / с. 290 0,6 - 0,8 0,78 0,71 0,82 11 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (с. 490 - с. 190) / с. 210 > 0,6 0,89 1,02 1,14 . 13 , 1999 . , 0,05 . 16,67 % , . , 1999 . 60 % , 12 1997 . (72 %). 5,13 % .

28,09 % . 1999 . 24 % 1997 . 0,04 , .. 1999 . 12 % .

Таким образом, общее финансовое положение предприятия является устойчивым.

Оценка деловой активности и эффективности деятельности предприятия-заемщика. Для оценки управления текущей деятельностью предприятия используются коэффициенты деловой активности, представляющие собой систему показателей оборачиваемости средств заемщиков, и коэффициенты эффективности хозяйственной деятельности (табл. 14).

В хозяйственной практике большое внимание уделяется анализу интенсивности использования оборотных средств, так как от скорости превращения их в денежную наличность зависит ликвидность предприятия.

14 Анализ показателей оборачиваемости средств заемщика Показатель Расчет Годы (источник информации) 1997 1998 1999 Скорость оборота совокупного капитала, раз с. 010 (Ф № 2) / с. 399 (Ф № 1) 1,36 1,21 2,05 Период оборота совокупного капитала, дней 360 / с. 399 (Ф № 1) х х с. 010 (Ф № 2) 264 297 176 Скорость оборота оборотных активов, раз с. 010 (Ф № 2 / с. 290 (Ф № 1) 1,78 1,63 3,18 Период оборота оборотных активов клиента, дней 360 / с. 290 (Ф № 1) х х с. 010 (Ф № 2) 202 221 113 Скорость оборота товарно- материальных запасов, раз с. 010 (Ф № 2) / с. 210 (Ф № 1) 1,42 1,32 1,86 Период оборота товарно- материальных запасов, дней 360 / с. 210 (Ф № 1) х х с. 010 (Ф № 2) 254 273 194 Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз с. 010 (Ф № 2)/

с. 240 (Ф № 1) 17,13 6,48 13,77 Период погашения дебиторской задолженности, дней 360 / с. 240 (Ф № 1) х х с. 010 (Ф № 2) 21 56 26 Оборачиваемость затрат в незавершенном производстве, раз с. 010 (Ф № 2) / с. 214 (Ф № 1) 5,86 6,76 20,10 Период оборота незавершенного производства, дней 360 / с. 214 (Ф № 1) х

х с. 010 (Ф № 2) 61 53 18 Оборачиваемость готовой продукции, раз с. 010 (Ф № 2) / с. 215 (Ф № 1) 85,4 10166 - Период хранения готовой продукции, дней 360 / с. 215 (Ф № 1) х х с. 010 (Ф № 2) 4 0,04 - Средний срок погашения кредиторской задолженности, [с. 610 + с. 620 (Ф № 1)/ с. 010 (Ф № 2)] 360 33 53 19

дней Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов (по среднегодовой величине основных средств), р./р. с. 010 (Ф № 2) / с. 190 (Ф № 1) 4,55 5 6,67 Продолжение табл. 14 Показатель Расчет Годы (источник информации) 1997 1998 1999 Фондоемкость, р./р. с. 190 (Ф № 1) /

с. 010 (Ф № 1) 0,22 0,20 0,15 Фондовооруженность, р./человек с. 190 (Ф № 1) / с. 850 (Ф № 5) 22,73 24,88 33,17 Оборачиваемость собственного капитала, раз с. 010 (Ф № 2) / с. 185 (Ф № 3) 1,37 1,22 2,12 . 14 , 1999 . 89 1997 . ( 78,65 %)

( 30,99 %)

Положительно влияет на деловую активность предприятия сокращение среднего срока погашения кредиторской задолженности на 14 дней. Однако негативное влияние оказывает увеличение срока погашения дебиторской задолженности на 5 дней.

Увеличение коэффициента оборачиваемости затрат в незавершенном производстве в отчетном году на 243 % и сокращение срока оборота незавершенного производства на 43 дня свидетельствуют о высвобождении средств.

В 1999 г. по сравнению с 1997 г. увеличилась скорость оборота совокупного капитала на 50,7 % и сократился период его оборота на 88 дней, что означает ускорение кругооборота средств предприятия. Оборачиваемость собственного капитала также возросла и составляет в отчетном году на 54,7 % больше, чем в базисном. Увеличение этого показателя говорит о том, что увеличилась активность средств, которыми рискуют акционеры. Это положительно влияет на деловую активность предприятия.

В 1997 г. на 1 р. стоимости основных средств приходится 4,55 р. выручки от реализации, а в отчетном году рост показателя на 46,59 % увеличил соотношение, т.е. на 1 р. стоимости основных средств приходится 6,67 р.

выручки. Сокращение коэффициента фондоотдачи в отчетном году означает, что для выпуска 1 р. продукции затрачивается меньше на 31,82 % стоимости основных фондов.

Таким образом, коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия, свидетельствуют о стабильности финансового положения предприятия.

Эффективность хозяйственной деятельности измеряется показателями рентабельности, характеризующими степень деловой активности предприятия.

15 Анализ показателей рентабельности Показатель Расчет Годы 1997 1998 1999 1 2 3 4 5 1 Рентабельность активов, % (с. 140 - с. 150) (Ф № 2) / с. 399 (Ф № 1) 13,43 12,8 37,79 2 Рентабельность собственного капитала, % (с. 140 - с. 150) (Ф № 2) / с. 490 (Ф № 1) 16,09 16,36 42,35 3 Рентабельность общая, % (с. 140 - с. 150) (Ф № 2) / с. 010 (Ф № 2) 63,55 63,56 66,89 4 Рентабельность основного вида деятельности, % с. 050 (Ф № 2) / с. 020 (Ф № 2) 17,86 19,67 26,60 5 Рентабельность реализованной продукции, % с. 050 (Ф № 2) / с. 010 (Ф № 2) 9,85 10,54 18,22 6 Рентабельность перманентного капитала, % (с. 140 - с. 150) (Ф № 2) / (с. 490 + с. 590) (Ф № 1) 16,09 16,36 42,35 . 15 , 1997 . 1999 . . 24,36 37,79 %. , 37 . 1 . , 24 . . 1999 . 1997 . 26,26 . , , , 42 . , 26 . , . 18 . . 8 . , . 18,32 ( ). , 1 . 36 . , 18 . . , , .

Так как коэффициент рентабельности собственного капитала играет важную роль при оценке уровня котировки акций конкретной фирмы на бирже и является основным показателем оценки степени доходности предприятий, работающих на правах акционерных компаний, необходимо провести факторный анализ этого показателя (табл. 16).

16 Показатели Годы 1997 1998 1999 1 Чистая прибыль, тыс. р. 1093 1071 3046 2 Объем реализации продукции, тыс. р. 11 102 10 166 16 722 3 Среднегодовая сумма всех средств предприятия, тыс. р. 8137 8368 8146 4 Среднегодовая сумма собственных средств предприятия, тыс. р. 6794 6547 7192 5 Рентабельность реализованной продукции, % (стр. 1 / стр. 3 • 100 %) 9,845 19,535 18,216 6 Коэффициент ресурсоотдачи (оборачиваемости вложенного капитала), р. (стр. 2 / стр. 3) 1,364 1,215 2,053 7 Коэффициент финансовой зависимости, р. (стр. 3 / стр. 4) 1,198 1,278 1,133 8 Коэффициент рентабельности собственного капитала, % (стр. 1 / стр. 4 • 100 %) 16,088 16,358 42,353 , 26,26 42,35 %, .. 42 . 1 . . :

1) 1 . 13,67

Ясобств.кап. = (18,216 — 9,845) • 1,364 • 1,198 = +13,67;

повышение ресурсоотдачи привело к увеличению рентабельности собственных средств предприятия на 15,03 пункта

Ясобств.кап. = (2,053 — 1,364) • 18,216 • 1,198 = +15,03;

снижение коэффициента финансовой зависимости привело к снижению рентабельности собственных средств предприятия на 2,43 пункта

Ясобств.кап. = (1,133 — 1,198) • 18,216 • 2,053 = —2,43.

Таким образом, высокий уровень показателей деловой активности свидетельствует о стабильности финансового положения предприятия-заемщика в условиях рыночной экономики.