На початку 50-х років номінальні процентні ставки по тримісячних векселях Державної скарбниці США становили приблизно 1 % у річному вираженні.

До 1981 року вони досягнули рівня понад 15 %, згодом, у середині 80-х років, впали нижче 6 %, а до 1990 р. зросли понад 7 %. Як пояснити ці значні коливання у процентних ставках? Однією з причин, чому ми вивчаємо гроші, банківську справу і фінансові ринки, є отримання відповіді на це запитання.

У цьому розділі ми дослідимо, як визначаються номінальні процентні ставки, і ті фактори, що впливають на їхню поведінку. Нам відомо, що процентні ставки перебувають в оберненій залежності до ціни облігацій, і тому, коли ми зможемо пояснити, чому ціни облігацій змінюються, то тим самим зможемо також пояснити, чому коливати­муться процентні ставки. В цьому розділі, щоб зрозуміти, як зміню­ються ціни облігацій і процентні ставки, ми застосуємо інструментарій попиту і пропозиції.