7.5 Рынок капитала. Ссудный процент. Номинальная и реальная ставка процента.
Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или производственные фонды в их стоимостном выражении. Рынок капитала состоит из двух частей:
* рынок акций, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности предприятия;
* рынок заемного капитала, т.е.
кредита, где обращаются как краткосрочные средства — деньги, так и долгосрочные — облигации.Как и на рынке товаров и услуг, на рынке капиталов действует закон спроса и предложения.
Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме (средств производства: машин, станков, оборудования и т.п.). На первый взгляд спрос на капитал представляет собой спрос на определенную сумму денег.
Предлагают капитал домашние хозяйства или фирмы, у которых появились временно свободные денежные средства. Тем самым поставщики капитала отказываются от широкого круга возможностей его альтернативного использования.
В качестве посредников на рынке капитала выступают различные кредитно-финансовые институты (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.), где происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в ссудный капитал. Поставщики и потребители капитала, а также их посредники, действующие на рынке ссудного капитала, являются субъектами рынка капиталов.
Ссудный капитал передается функционирующему предпринимателю во временное пользование за определенное вознаграждение — ссудный процент. Это цена, уплачиваемая собственнику за использование его заемных средств в течение определенного периода. По мнению неоклассиков, процент как цена капитала на рынке определяется путем сравнения полезности (доходности) капитала и издержек (ожидания возврата средств).
Количественно ссудный процент выражается через ставку ссудного процента:
Доход, получаемый на ссуду
Ставка % = ——————————————— х 100%.
Ссуда
Процентная ставка является ценой ссудного капитала, т.е. определяет количество денег, которое необходимо заплатить за каждый занятый рубль. Ставка ссудного процента в конечном счете формирует спрос и предложение на рынке ссудного капитала. При прочих равных условиях спрос на ссудный капитал будет тем больше, чем ниже процентная ставка. И наоборот, предложение будет тем больше, чем выше ставка процента.
Точка пересечения кривых спроса на ссудный капитал и его предложения определяет равновесную ставку ссудного процента, при которой объем предполагаемых заемных средств равен их количеству (рис. 11.13). В точке Е, где спрос равен предложению, происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек утраченных возможностей.
Следует различать номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка рассчитывается в текущих ценах. Реальная — это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. Она рассчитывается как разность между номинальной ставкой и уровнем инфляции. Именно реальная ставка определяет инвестиционную политику фирмы.