Тема 12-3. Валютные курсы и паритет покупательной способности
Валютный курс — цена денежной единицы данной национальной валюты, выраженной в денежных знаках валюты другой страны.
Существующий курс обмена двух валют приблизительно соответствует соотношению их покупательной способности на данный момент.
Если евро можно купить за 50 центов, а японскую йену — за 1/2 цента, то мы вправе предположить, что за 1 долл. в США, за 2 евро во Франции и за 200 йен в Японии вы сможете купить одинаковое количество товаров.
Итак, начнем с того, что валютные курсы выражают паритет покупательной способности национальных валют. Однако паритет покупательной способности валют лишь в первом приближении объясняет валютные курсы.
Во-первых, обменные курсы никогда не могут точно отражать соотношение покупательных способностей валют потому, что на разные валюты никогда не покупают совершенно одинаковый набор благ.
Во-вторых, на движение валютных курсов оказывает сильное воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Если страна много покупает на внешнем рынке и мало продает, то спрос на валюту будет больше предложения.
В-третьих, на валютный курс помимо экономических факторов влияют политические, военные факторы, ожидания. Поэтому движение валютных курсов не совпадает с изменениями лишь покупательной способности валют.
Нередко слышны жалобы, что курс валюты завышен или занижен (т. е. не соответствует ее покупательной способности). В девяностых годах заниженный курс рубля служит темой для многочисленных нареканий. Следует отметить, что в течение 1992 и 1993 года происходило приближение курса рубля к паритету покупательной способности за счет того, что падение курса рубля отставало от падения его покупательной способности.
Валютные интервенции. Правительство, Центральный банк имеют возможность влиять на валютный курс, скупая или продавая свои денежные знаки (валютные интервенции), что ведет к еще большему отрыву валютного курса от покупательной способности валют.
Суть валютных интервенций заключается в том, чтобы удержать курс национальной валюты в определенных пределах. Для этого Центральный банк либо скупает иностранную валюту на валютной бирже, либо продает. В первом случае курс национальной валюты понижается, во втором — растет. Далеко не всегда валютных запасов ЦБ хватает на поддержание курса национальной денежной единицы, в этом случае производится ее девальвация, или удешевление относительно доллара, марки и т. п.
Если на валютной бирже спрос на доллары превышает предложение, например, спрос составляет 100 млн. долл., а продают только 60 млн., то ЦБ выставляет на продажу недостающие 40 млн. Через механизм валютных интервенций ЦБ России старается не допускать скачкообразных изменений курса, что всегда пагубно сказывается на состоянии экономики и уровне цен. Размах валютных интервенций зависит от величины валютных резервов Центрального банка.