63 ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÜ ÐÀÁÎÒÛ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈß
ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÜ ÐÀÁÎÒÛ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈß –ÑÎÑÒÎßÍÈÅ ÒÅÊÓÙÅÉ ÄÅßÒÅËÜÍÎÑÒÈ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈß, ÏÐÈ ÊÎÒÎÐÎÌ ÒÅÊÓÙÈÅ ÄÎÕÎÄÛ ÎÒ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÏÐΖÄÓÊÖÈÈ (ÐÀÁÎÒ, ÓÑËÓÃ) ÏÐÅÂÛØÀÞÒ ÎÁÙÓÞ ÑÓÌÌÓ ÇÀÒÐÀÒ ÍÀ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÎ È ÐÅÀËÈÇÀÖÈÞ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ.
ÃÐÀÔÈ×ÅÑÊÈÉ ÌÅÒÎÄ ÑÎÑÒÎÈÒ Â ÎÏÐÅÄÅËÅÍÈÈ ÒÎ×ÊÈ ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÈ. ÏÎ ÃÐÀÔÈÊÓ ÌÎÆÍÎ ÓÑÒÀ–ÍÎÂÈÒÜ, ÏÐÈ ÊÀÊÎÌ ÎÁÚÅÌÅ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÏÐÎÄÓÊ–ÖÈÈ ÏÐÅÄÏÐÈßÒÈÅ ÏÎËÓ×ÈÒ ÏÐÈÁÛËÜ, À ÏÐÈ ÊÀÊÎÌ ÎÁÚÅÌÅ ÅÅ ÍÅ ÁÓÄÅÒ.
ÀÍÀËÈÒÈ×ÅÑÊÈÉ ÌÅÒÎÄ ÐÀÑ×ÅÒÀ ÁÅÇÓÁÛÒÎ×–ÍÎÃÎ ÎÁÚÅÌÀ ÏÐÎÄÀÆ È ÇÎÍÛ ÁÅÇÎÏÀÑÍÎÑÒÈ ÏÐÅÄ–ÏÐÈßÒÈß ÁÎËÅÅ ÓÄÎÁÅÍ ÏÎ ÑÐÀÂÍÅÍÈÞ Ñ ÃÐÀÔÈ×Å–ÑÊÈÌ, ÒÀÊ ÊÀÊ ÍÅ ÍÓÆÍÎ ×ÅÐÒÈÒÜ ÊÀÆÄÛÉ ÐÀÇ ÃÐÀÔÈÊ, ×ÒÎ ÄÎÂÎËÜÍÎ ÒÐÓÄÎÅÌÊÎ.
ÒÎ×ÊÀ ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÈ (ÊÐÈÒÈ×ÅÑÊÀß ÒÎ×–ÊÀ, ÏÎÐÎà ÐÅÍÒÀÁÅËÜÍÎÑÒÈ, ÊÐÈÒÈ×ÅÑÊÈÉ ÎÁÚÅÌ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ (ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ)) – ÝÒÎ ÒÀÊÎÉ ÎÁÚÅÌ ÏÐÎÄÀÆ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ ÔÈÐÌÛ, ÏÐÈ ÊÎÒÎÐÎÌ ÂÛÐÓ×ÊÀ ÎÒ ÏÐÎÄÀÆ ÏÎËÍÎÑÒÜÞ ÏÎÊÐÛÂÀÅÒ ÂÑÅ ÐÀÑÕÎÄÛ ÍÀ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÎ È ÐÅÀËÈÇÀÖÈÞ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ.
ÒÎ×ÊÀ ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÈ Â ÍÀÒÓÐÀËÜÍÎÌ ÂÛ–ÐÀÆÅÍÈÈ ÏÎ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÓ È ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÊÎÍÊÐÅÒ–ÍÎÃÎ ÈÇÄÅËÈß (ÒÁ) ÎÏÐÅÄÅËßÅÒÑß ÎÒÍÎØÅÍÈÅÌ ÂÑÅÕ ÏÎÑÒÎßÍÍÛÕ ÇÀÒÐÀÒ ÏÎ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÓ È ÐÅÀËÈÇÀ–ÖÈÈ ÊÎÍÊÐÅÒÍÎÃÎ ÈÇÄÅËÈß (ÇÏÎÑÒ ) Ê ÐÀÇÍÎÑÒÈ ÌÅÆÄÓ ÖÅÍÎÉ (Ö) È ÏÅÐÅÌÅÍÍÛÌÈ ÇÀÒÐÀÒÀÌÈ ÍÀ ÅÄÈÍÈÖÓ ÈÇÄÅËÈß
(ÇÓÄ. ÏÅÐ.): ÒÁ = ÇÏÎÑÒ / (Ö– ÇÓÄ. ÏÅÐ).
ÒÎ×ÊÀ ÁÅÇÓÁÛÒÎ×ÍÎÑÒÈ Â ÑÒÎÈÌÎÑÒÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ ÎÏÐÅÄÅËßÅÒÑß ÊÀÊ ÏÐÎÈÇÂÅÄÅÍÈÅ ÊÐÈÒÈ×ÅÑÊÎÃÎ ÎÁÚÅÌÀ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ  ÍÀÒÓÐÀËÜ–ÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ È ÖÅÍÛ ÅÄÈÍÈÖÛ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ.
ÇÀÏÀÑ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÉ ÏÐÎ×ÍÎÑÒÈ ÏÎÊÀÇÛÂÀ–ÅÒ, ÍÀÑÊÎËÜÊÎ ÌÎÆÍÎ ÑÎÊÐÀÒÈÒÜ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÞ (ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÎ) ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ, ÍÅ ÍÅÑß ÏÐÈ ÝÒÎÌ ÓÁÛÒÊÎÂ.
ÇÀÏÀÑ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÉ ÏÐÎ×ÍÎÑÒÈ Â ÍÀÒÓ–ÐÀËÜÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ ÐÀÑÑ×ÈÒÛÂÀÅÒÑß ÊÀÊ ÐÀÇ–ÍÎÑÒÜ ÌÅÆÄÓ ÔÀÊÒÈ×ÅÑÊÈÌ ÎÁÚÅÌÎÌ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ (ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ)  ÍÀÒÓÐÀËÜÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ È ÊÐÈ–ÒÈ×ÅÑÊÈÌ ÎÁÚÅÌÎÌ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ (ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ)  ÍÀÒÓÐÀËÜÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ.
ÇÀÏÀÑ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÉ ÏÐÎ×ÍÎÑÒÈ Â ÍÀÒÓ–ÐÀËÜÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ ÐÀÑÑ×ÈÒÛÂÀÅÒÑß ÊÀÊ ÐÀÇÍÎÑÒÜ ÌÅÆÄÓ ÔÀÊÒÈ×ÅÑÊÈÌ ÎÁÚÅÌÎÌ ÐÅÀËÈ–ÇÀÖÈÈ Â ÑÒÎÈÌÎÑÒÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ (ÂÛÐÓ×ÊÎÉ) È ÊÐÈÒÈ×ÅÑÊÈÌ ÎÁÚÅÌÎÌ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ Â ÑÒÎÈÌÎÑÒ–ÍÎÌ ÂÛÐÀÆÅÍÈÈ.
ÑÈËÀ ÂÎÇÄÅÉÑÒÂÈß ÎÏÅÐÀÖÈÎÍÍÎÃÎ ÐÛ×À–ÃÀ ÐÀÑÑ×ÈÒÛÂÀÅÒÑß ÊÀÊ ÎÒÍÎØÅÍÈÅ ÌÀÐÆÈÍÀËÜ–ÍÎÉ ÏÐÈÁÛËÈ Ê ÏÐÈÁÛËÈ ÎÒ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ.
ÌÀÐÆÈÍÀËÜÍÀß ÏÐÈÁÛËÜ ÐÀÑÑ×ÈÒÛÂÀÅÒÑß ÊÀÊ ÐÀÇÍÎÑÒÜ ÂÛÐÓ×ÊÈ ÎÒ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ È ÎÁÙÅÉ ÑÓÌÌÛ ÏÅÐÅÌÅÍÍÛÕ ÇÀÒÐÀÒ ÍÀ ÂÅÑÜ ÎÁÚÅÌ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ.
ÏÐÈÁÛËÜ ÎÒ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÐÀÑÑ×ÈÒÛÂÀÅÒÑß ÊÀÊ ÐÀÇÍÎÑÒÜ ÂÛÐÓ×ÊÈ ÎÒ ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÏÐÎÄÓÊÖÈÈ È ÎÁÙÅÉ ÑÓÌÌÛ ÏÎÑÒÎßÍÍÛÕ È ÏÅÐÅÌÅÍÍÛÕ ÇÀ–ÒÐÀÒ ÍÀ ÂÅÑÜ ÎÁÚÅÌ ÏÐÎÈÇÂÎÄÑÒÂÀ.
64 ÏÎÍßÒÈÅ ÄÈÂÈÄÅÍÄÀ È ÅÃÎ ÂÈÄÛ
ÄÈÂÈÄÅÍÄÛ – ÄÅÍÅÆÍÛÅ ÂÛÏËÀÒÛ, ÊÎÒÎÐÛÅ ÏÎËÓ×ÀÅÒ ÀÊÖÈÎÍÅÐ Â ÐÅÇÓËÜÒÀÒÅ ÐÀÑÏÐÅÄÅËÅÍÈß ×ÈÑÒÎÉ ÏÐÈÁÛËÈ ÊÎÐÏÎÐÀÖÈÈ ÏÐÎÏÎÐÖÈÎÍÀËÜÍÎ ×ÈÑËÓ ÀÊÖÈÉ. ÂÈÄÛ ÄÈÂÈÄÅÍÄΠÐÀÇËÈ×ÀÞÒÑß Â ÇÀÂÈÑÈÌÎÑÒÈ ÎÒ ÈÑÏÎËÜÇÓÅÌÎÉ ÄÈÂÈÄÅÍÄÍÎÉ ÏÎËÈÒÈÊÈ.
1. ÎÑÒÀÒÎ×ÍÀß ÄÈÂÈÄÅÍÄÍÀß ÏÎËÈÒÈÊÀ.
ÝÒÀ ÏÎËÈÒÈÊÀ ÑÒÐÎÈÒÑß ÍÀ ÏÅÐÂÎÑÒÅÏÅÍÍÎÌ Ó×Å–ÒÅ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÎÍÍÛÕ ÂÎÇÌÎÆÍÎÑÒÅÉ ÊÎÐÏÎÐÀÖÈÈ, ÎÃÐÀÍÈ×ÅÍÍÎÑÒÈ ÂÍÅØÍÈÕ ÈÑÒÎ×ÍÈÊΠÔÈÍÀÍÑÈ–ÐÎÂÀÍÈß ÈËÈ ÈÕ ÂÛÑÎÊÎÉ ÑÒÎÈÌÎÑÒÈ.
ÅÑËÈ ÄÅÍÅÆÍÛÅ ÑÐÅÄÑÒÂÀ, ÍÅÎÁÕÎÄÈÌÛÅ ÄËß ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÂÛÃÎÄÍÛÕ ÏÐÎÅÊÒΠ(ÏÎ ÊÎÒÎÐÛÌ ÂÍÓÒ–ÐÅÍÍßß ÍÎÐÌÀ ÄÎÕÎÄÍÎÑÒÈ ÏÐÅÂÛØÀÅÒ ÑÒÎÈÌÎÑÒÜ ÊÀÏÈÒÀËÀ), ÏÐÅÂÛØÀÞÒ ÐÀÇÌÅÐ ÐÀÑÏÎËÀÃÀÅÌÎÃÎ ÍÎÂÎÃÎ ÊÀÏÈÒÀËÀ, ÒÎ ÄÈÂÈÄÅÍÄÛ ÍÅ ÂÛÏËÀ×ÈÂÀÞÒ–Ñß, ÂÑß ×ÈÑÒÀß ÏÐÈÁÛËÜ ÐÅÈÍÂÅÑÒÈÐÓÅÒÑß, À ÍÅ–ÄÎÑÒÀÒÎÊ ÄÅÍÅÆÍÛÕ ÑÐÅÄÑÒ ÏÎ ÏÐÎÅÊÒÓ ÏÎÊÐÛÂÀ–ÅÒÑß ×ÅÐÅÇ ÄÎÏÎËÍÈÒÅËÜÍÓÞ ÝÌÈÑÑÈÞ ÀÊÖÈÉ ÈËÈ ×ÅÐÅÇ ÂÎÇÌÎÆÍÎÅ ÓÂÅËÈ×ÅÍÈÅ ÑÐÎÊΠÎÑÓÙÅÑÒ–ËÅÍÈß ÏÐÎÅÊÒÀ. ÅÑËÈ ÄÅÍÅÆÍÛÅ ÑÐÅÄÑÒÂÀ, ÍÅÎÁ–ÕÎÄÈÌÛÅ ÏÎ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÎÍÍÎÉ ÏÐÎÃÐÀÌÌÅ, ÌÅÍÜ–ØÅ ×ÅÌ ÐÀÑÏÎËÀÃÀÅÌÛÉ ÐÀÇÌÅÐ ÍÎÂÎÃÎ ÊÀÏÈÒÀËÀ, ÒÎ ÄÈÂÈÄÅÍÄÛ ÂÛÏËÀ×ÈÂÀÞÒÑß ÏÎ ÎÑÒÀÒÎ×ÍÎÌÓ ÏÐÈÍÖÈÏÓ.
2. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÔÈÊÑÈÐÎÂÀÍÍÎÃÎ ÄÈÂÈÄÅÍÄ–ÍÎÃÎ ÂÛÕÎÄÀ. ÊÎÐÏÎÐÀÖÈÈ ÌÎÃÓÒ ÓÑÒÀÍÀÂËÈÂÀÒÜ ÎÏÒÈÌÀËÜÍÎÅ ÇÍÀ×ÅÍÈÅ ÄÈÂÈÄÅÍÄÍÎÃÎ ÂÛÕÎÄÀ È ÏÐÈÄÅÐÆÈÂÀÒÜÑß ÅÃÎ. ÍÎ ÒÀÊ ÊÀÊ ÂÅËÈ×ÈÍÀ ×ÈÑÒÎÉ ÏÐÈÁÛËÈ ÂÀÐÜÈÐÓÅÒÑß ÏÎ ÃÎÄÀÌ, ÒÎ ÄÅÍÅÆÍÎÅ ÂÛÐÀÆÅÍÈÅ ÄÈÂÈÄÅÍÄÍÛÕ ÂÛÏËÀÒ ÒÎÆÅ ÁÓÄÅÒ ÐÀÇ–ËÈ×ÍÎ. ÊÎËÅÁÀÍÈß ÄÈÂÈÄÅÍÄΠÌÎÃÓÒ ÂÛÇÂÀÒÜ ÏÀÄÅÍÈÅ ÖÅÍ ÀÊÖÈÉ.
3. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÍÅÑÍÈÆÀÞÙÈÕÑß ÄÈÂÈÄÅÍÄΠÍÀ ÀÊÖÈÞ È ÎÑÒÀÒÎ×ÍÎÃÎ ÏÎÄÕÎÄÀ Ê ÍÅÐÀÑ–ÏÐÅÄÅËÅÍÍÎÉ ÏÐÈÁÛËÈ. ÑÓÒÜ ÏÎËÈÒÈÊÈ – ÍÈ–ÊÎÃÄÀ ÍÅ ÑÍÈÆÀÒÜ ÅÆÅÃÎÄÍÛÉ ÐÀÇÌÅÐ ÄÈÂÈÄÅÍÄÀ ÍÀ ÀÊÖÈÞ. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÌÎÆÅÒ ÂÛÐÀÆÀÒÜÑß Â ÏÎÑÒÎßÍ–ÍÎÌ ÈËÈ ÑËÀÁÎ ÓÂÅËÈ×ÈÂÀÞÙÅÌÑß ÐÀÇÌÅÐÅ ÄÈ–ÂÈÄÅÍÄÀ ÍÀ ÀÊÖÈÞ ÈËÈ Â ÑÒÀÁÈËÜÍÛÕ ÂÛÏËÀÒÀÕ ÍÅ–ÂÛÑÎÊÈÕ ÄÈÂÈÄÅÍÄÎÂ È ÏÐÎÖÅÍÒÍÛÕ ÍÀÄÁÀÂÎÊ Â ÓÄÀ×ÍÛÅ ÃÎÄÛ.
4. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÂÛÏËÀÒÛ ÄÈÂÈÄÅÍÄΠÀÊÖÈß–ÌÈ. ÝÒÀ ÏÎËÈÒÈÊÀ ÌÎÆÅÒ ÏÐÎÂÎÄÈÒÜÑß ÊÀÊ ÏÐÈ ÍÅ–ÁËÀÃÎÏÎËÓ×ÍÎÌ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÌ ÑÎÑÒÎßÍÈÈ, ÒÀÊ È ÏÐÈ ÂÐÅÌÅÍÍÎÌ ÍÅÄÎÑÒÀÒÊÅ ÔÈÍÀÍÑÎÂÛÕ ÑÐÅÄÑÒ ÄËß ÐÅÀËÈÇÀÖÈÈ ÈÍÂÅÑÒÈÖÈÎÍÍÛÕ ÏÐÎÃÐÀÌÌ ÏÐÈ ÎÁÙÅÉ ÔÈÍÀÍÑÎÂÎÉ ÓÑÒÎÉ×ÈÂÎÑÒÈ.
5. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÂÛÊÓÏÀ ÑÎÁÑÒÂÅÍÍÛÕ ÀÊÖÈÉ. ÂÛÊÓÏ ÑÎÁÑÒÂÅÍÍÛÕ ÀÊÖÈÉ ÎÇÍÀ×ÀÅÒ ÈÑÏÎËÜÇÎÂÀ–ÍÈÅ ×ÈÑÒÎÉ ÏÐÈÁÛËÈ ÍÀ ÂÛÏËÀÒÛ ÂËÀÄÅËÜÖÀÌ ÊÀ–ÏÈÒÀËÀ È, ÑËÅÄÎÂÀÒÅËÜÍÎ, ÌÎÆÅÒ ÐÀÑÑÌÀÒÐÈÂÀÒÜ–Ñß ÊÀÊ ÄÈÂÈÄÅÍÄÍÀß ÏÎËÈÒÈÊÀ, ÀËÜÒÅÐÍÀÒÈÂÍÀß ÄÅÍÅÆÍÛÌ ÂÛÏËÀÒÀÌ ÄÈÂÈÄÅÍÄÀ. ÌÍÎÃÈÅ ÊÎÐÏΖÐÀÖÈÈ ÏÐÎÂÎÄßÒ ÀÊÒÈÂÍÛÅ ÊÎÌÏÀÍÈÈ È ÂÛÊÓÏÀÞÒ ÑÂÎÈ ÀÊÖÈÈ (ÍÀÏÐÈÌÅÐ, IBM, «GENERAL ELECTRIC»).
6. ÏÎËÈÒÈÊÀ ÀÂÒÎÌÀÒÈ×ÅÑÊÎÃÎ ÐÅÈÍÂÅÑÒÈ–ÐÎÂÀÍÈß ÄÈÂÈÄÅÍÄÎÂ. ÌÍÎÃÈÅ ÊÎÐÏÎÐÀÖÈÈ ÏÐÅÄËÀÃÀÞÒ ÑÂÎÈÌ ÀÊÖÈÎÍÅÐÀÌ ÏÐÎÃÐÀÌÌÓ ÀÂÒΖÌÀÒÈ×ÅÑÊÎÃÎ ÐÅÈÍÂÅÑÒÈÐÎÂÀÍÈß ÄÈÂÈÄÅÍÄΠ(AUTOMATIC DIVIDEND REINVESTMENT PLANS, ADR ÈËÈ DRIP). ÀÊÖÈÎÍÅÐ ÈÌÅÅÒ ÏÐÀÂÎ ÂÛÁÎÐÀ ÌÅÆÄÓ ÏΖËÓ×ÅÍÈÅÌ ÄÈÂÈÄÅÍÄÀ  ÄÅÍÅÆÍÎÉ ÔÎÐÌÅ È ÏÎÊÓÏ–ÊÎÉ ÍÀ ÓÊÀÇÀÍÍÓÞ ÑÓÌÌÓ ÄÎÏÎËÍÈÒÅËÜÍÎÃÎ ÊÎËÈ–×ÅÑÒÂÀ ÀÊÖÈÉ.