ВВЕДЕНИЕ
Час работы научит больше, чем день объяснения.
Ж.-Ж. Руссо
Становление рыночных отношений в России не только существенно изменило содержательную часть многих традиционных для нашей страны разделов науки и практики в области экономики, но и привело к необходимости скорейшего развития направлений, которые, с известной долей условности, можно считать относительно новыми.
В число последних безусловно входит финансовый менеджмент, являющийся одним из наиболее динамично развивающихся направлений на Западе, имеющих непосредственное отношение к целому ряду профессий, как традиционных (бухгалтер, экономист), так и появившихся в России лишь в последние годы (аудитор, финансовый менеджер, финансовый аналитик). Все эти профессии объединяет необходимость фундаментальной подготовки прежде всего в области бухгалтерского учета, теории и практики управления финансами, права и налогообложения. Финансовый менеджмент, представляющий собой прикладную науку, посвященную обоснованию и разработке логики и методов управления финансами хозяйствующего субъекта, в перечне данных дисциплин занимает весьма существенное место.Финансовый менеджмент — одно из самых перспективных направлений в экономической науке, удачно сочетающее как теоретические разработки в области финансов, управления, учета, анализа, так и практическую направленность разработанных в его рамках подходов. Перспективность этого направления в научном плане очевидна; можно отметить лишь тот факт, что в последние годы ряд известных ученых, сделавших основной вклад в развитие теории финансов, были награждены Нобелевской премией. Что касается практической ориентированности нового направления, то и здесь каких-либо доказательств не требуется, поскольку финансовый менеджмент является связующим звеном между теорией финансов и бухгалтерским учетом.
Финансовая компонента деятельности любого предприятия традиционно олицетворяется с работой бухгалтерской и финансовой служб.
В условиях централизованно планируемой экономики вариабельность в работе бух] алтсров и финансистов была относительно невысокой; в числе причин — множество предписывающих инструкций, ограниченность свободных денежных средств, жесткие нормативы по использованию прибыли, отсутствие финансовых инструментов рыночного характера и др Все это привело к тому, что бухгалтеры и финансовые работники предприятий утратили навыки и потребность к финансовым расчетам, аналитической работе, разработке многовариантных сценариев развития событий, принятию решений с использованием вероятностных оценок. Лишь в последние годы наметилась тенденция к постепенному изменению этой, не самой лучшей традиции в отечественной практике управления предприятиями.Необходимость изменения отношения работников экономических служб к возможности и целесообразности использования упомянутых методов в повседневной работе, естественно, не является какой-то принципиально новой особенностью развития отечественной экономики, которую можно было бы приписать реалиям последних лет. - многие российские ученые, усилиями которых формировалась теория бухгалтерского учета (Г.А. Бахчисарайцев, Р.Я. Всйцман, Н.С. Лунский, П.И. Рейнбст и др.), еще в конце XIX - начале XX века указывали на необходимость усиления аналитической подготовки бухгалтеров и финансистов, в частности, путем введения в типовые программы их подготовки курса коммерческих и финансовых вычислений. Нг случайно анализ баланса и финансовые вычисления в те годы получили в России мощное развитие как в научном, так и в учебном плане; их развитие шло параллельно, причем ряд выдающихся теоретиков бухгалтерского учета приняли непосредственное участие в разработке соответствующей учебнометодической литературы.
Литература с изложением теоретических аспектов финансового менеджмента уже начинает появляться в стране; прежде всего это переводы монографий западных специалистов (главным образом представителей англо-американской школы бухгалтерского учета и финансов), постепенно расширяется круг отечественных специалистов, публикующих свои разработки по данной тематике в виде монографий и учебно-методических пособий.
Значительно хуже обстоит дело с руководствами, практикумами и сборниками задач.Автор пытается в известной мере восполнить этот пробел. Предлагаемое поссбие многофункционально. В частности, его разделы, посвященные описанию ключевых положений отдельных тем, могут использоваться преподавателями и/или студентами как своеобразный опорный конспект. Для студентов вдумчивое прочтение и осмысление этих разделов позволит, по мнению автора, получить минимальный объем знаний, достаточный для подготовки к экзамену по стандартному курсу финансового менеджмента Для преподавателей эти разделы представляют интерес с позиции возможности их использования в качестве систематизированного, последовательного и достаточно подробного плана лекций.
Данное пособие может применяться и в системе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров (разработанная в 1999 г. соответствующая учебная программа утверждена Институтом профессиональных бухгалтеров России и одобрена Межведомственной комиссией по реформированию бухгалтерского учета и финансовой отчетности). Большинство тем раздела «Управление финансами» данной учебной программы раскрываются в настоящем пособии.
Наконец, книга может использоваться для самостоятельного изучения курса финансового менеджмента. Поскольку эта дисциплина носит прикладной характер, овладение ее основами означает прежде всего умение обосновывать свои решения некоторыми количественными расчетами. Невозможно стать финансовым менеджером, лишь читая общетеоретические монографии, учебники и руководства - нужна рутинная вычислительная практика, умение ориентироваться в достаточно разнообразном математическом аппарате, привлекаемом для получения ряда оценок, которые можно использовать как формализованное обоснование принимаемого решения. Именно поэтому в пособии приведено много задач, решая которые можно, образно говоря, «набить руку» на исчислении подобных оценок. Безусловно, для более адекватного понимания многих методов и формул желательно ознакомление с базовыми учебниками; вместе с іем пособие достаточно автономно, и многие задачи могут быть успешно решены после внимательного прочтения методических материалов к главам.
Обращаем внимание на важность приведенных в пособии вопросов. Они предназначены прежде всего для обсуждения на семинарских занятиях. Однако их не следует игнорировать и тем, кто самостоятельно изучает дисциплину, поскольку многие из этих вопросов указывают на некоторые узловые моменты в той или иной теме, предлагая обратить на них внимание. Подчеркнем, что не на все вопросы можно дать однозначные ответы.
Весь материал курса разбит на шестнадцать тем в соответствии с рабочей программой, приведенной в приложении 5. По каждой теме (за исключением первой) выделено три раздела: (а) обзор ключевых категорий и положений темы; (б) вопросы для обсуждения; (в) задачи и ситуации для самостоятельной работы. Необходимые для ре шения задач формулы и финансовые таблицы приведены в приложениях 1-4.
В подготовке некоторых вопросов и задач по темам 6, 9, 11, 12, 16 принимала участие Diane Neave (Institute of Chartered Accountants of Scotland, 1CAS).
Некоторые из приведенных в пособии задач и учебнометодических материалов могут использоваться также в курсах «Бухгалтерская (финансовая) отчетность», «Анализ финансовой отчетности», «Теория экономического анализа», «Экономический анализ» и «Финансовый анализ».
Теоретический материал, достаточный для решения задач и обсуждения приведенных вопросов, можно найти в книге автора «Введение в финансовый менеджмент». Для понимания некоторых аналитических процедур и методик управления финансами предприятия, в частности, отражающих специфику обоснования управ ленческих решений в ряде экономически развитых стран, рекомендуем обратиться к книгам Ю.Бригхема и Л.Гапенски, Р.Брейли и С.Майерса и Дж. Ван Хорна (см. раздел «Рекомендуемая литература»).
Приведем некоторые общие рекомендации по пользованию настоящим пособием. Во-первых, в первом разделе каждой темы изложены лишь ключевые положения и утверждения, которые читатель должен самостоятельно осмыслить и, при необходимости, подтвердить пояснениями или примерами. Именно в этом заключается смысл интерактивного обучения. Например, в главе 10 без доказательств приведены утверждения о недостатках методов оценки инвестиционных проектов; читателю рекомендуется (а) дать теоретическое обоснование конкретного утверждения и (б) привести соответствующие примеры.
Во-вторых, решение некоторых задач предполагает владение базовыми знаниями ряда смежных дисциплин. Прежде всего имеются в виду бухгалтерский учет, статистика и прикладной микроэкономический анализ. Например, ряд задач основывается на применении статистических методов (корреляция, регрессия, автокорреляция, индексы и др.); другие задачи предполагают понимание cjouhocth двойной записи, экономического содержания основных отчетных форм; третьи предусматривают проведение факторного анализа, знание алгоритмов расчета основных аналитических индикаторов и т.п.
В-третьих, автор абсолютно убеждён в том, что невозможно стать грамотным финансовым менеджером без надлежащего и, заметим, весьма приличного знания бухгалтерского учета Дело в том, что в реальной жизни подавляющая часть решений финансового характера имеет текущий, рутинный характер, связанный, например, с управлением оборотным капиталом, выбором контрагентов, поддержания отношений с ними и т.п. Традиционно специфику и финансово-экономическое обоснование подобных операций лучше понимают бухгалтеры.
В-четвертых, подавляющее большинство приведенных в пособии аналитических формул могут быть выведены слушателем (студентом) самостоятельно. Автор рекомендует это сделать, поскольку только в этом случае слушатель научится применять аналитический аппарат осознанно
Во второе издание пособия включены материалы (вопросы и задачи) для тестирования студентов (слушателей). Эти материалы включают: (а) тестовые вопросы, (б) примеры тестовых задач,
(в) образцы тестов для контроля знаний по дисциплинам «Анализ финансовой отчетности» и «Финансовый менеджмент (основы)»,
(г) рекомендации по шкалированию и оцениванию результатов тестирования, (д) рекомендации по проведению процедуры тестирования и оформлению ее результатов.
Безусловно, контроль знаний с помощью тестов не является самой оптимальной формой; вместе с тем он имеет и ряд очевидных преимуществ, как-то: снижение уровня субъективности при оценке знаний студентов, существенное сокращение времени проведения экзамена, выравнивание стартовых позиций для всех студентов, возможность в достаточно короткое время проверить знания по всему курсу, фактическое устранение причин подачи апелляций и др.
Приведенные наборы тестовых вопросов и задач, естественно, являются открытыми (одна из причин в том, что объем книги ограничен), а потому их с очевидностью можно расширить. Автор рассматривает эти наборы как базовые, ориентируясь на которые преподаватель сможет подготовить свои варианты тестов.
Материалы пособия в полном объеме или по основным разделам использовались автором в течение ряда лет при чтении курсов по финансовому менеджменту и финансовому анализу в Санкі -Петербургском государственном университете, в Санкт-Петербургском торгово-экономическом институте (СПбТЭИ), в Институте «Экономическая школа» (Санкт-Петербург), в программах сертификации бухгалтеров и аудиторов, а также в международных учебных программах по линии TACIS, фонда Сороса, Ноу-хау фонда, Британского Совета, Всемирного банка и Национального фонда подготовки финансовых и управленческих кадров РФ. Ключевые разделы большинства вошедших в книгу тем включены в типовой набор учебно-методических материалов, разработанных специалистами ICAS и СПбТЭИ, и используются в совместных учебных программах.
Со всеми замечаниями и пожеланиями можно обращаться по адресу: e-mail: kovalev@lenta.ru.