Вопрос 3. Валютное регулирование
Валютное регулирование осуществляется в рамках реализации валютной политики на национальном, региональном и межгосударственном уровнях. Межгосударственное регулирование в форме координации валютной, кредитной и финансовой политики обусловлено следующими причинами: - усилением взаимозависимости национальных экономик; - изменением соотношения между рыночным и государственным регулированием в пользу рынка; - изменение расстановки сил на мировой арене: сложившееся в итоге второй мировой войны безраздельное лидерство США сменилось соперничеством трех центров - США, Западной Европы и Японии и т.д.
Валютная политика делится на:
- структурную валютную политику - совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в валютной системе;
- текущую валютную политику - совокупность краткосрочных мер, используемых в повседневном оперативном регулировании валютного курса.
Дисконтная валютная политика (учетная) включает в себя изменение учетной ставки ЦБ, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса. С помощью такой валютной политики банки воздействуют на: - движение краткосрочных капиталов; - динамику внутренних кредитов; - динамику денежной массы; - движение цен; - размер совокупного платежного спроса.
При пассивном платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки стимулирует приток капиталов из тех стран, где процентная ставка ниже. С другой стороны, повышение учетной ставки способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Повышая процентную ставку ЦБ рассчитывает на прилив национального и иностранного капитала целях повышения курса валюты своей страны.
Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девизов).
В целях повышения курса национальной валюты ЦБ продает, а для снижения - скупает иностранную валюту.Девизная политика осуществляется путем применения валютных интервенций, то есть вмешательства ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной. Валютные интервенции осуществляются за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных кредитов ЦБ в национальной валюте по межбанковским соглашениям.
Диверсификация валютных резервов – это политика государств, банков, ТНК, направленная на изменение структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечения международных расчетов, проведения валютных интервенций и защиты от валютных потерь.
В качестве варианта валютной политики периодически используются валютные ограничения - законодательные или административные ограничения, лимитирование, регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Способы реализации валютных ограничений: - регулирование (регламентирование) международных платежей и переводов капиталов, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг; - запрет свободной купли-продажи иностранной валюты; - концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.
Основные принципы валютных ограничений:
- централизация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;
- лицензирование валютных операций;
- полное или частичное блокирование валютных счетов;
- ограничение обращаемости валют.
Двойной валютный рынок – это форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Валютный рынок при этом делится на две части:
- по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс. Заниженный фиксированный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса;
- по финансовым (движение капитала, кредитов) – используется рыночный курс.
Двойной валютный рынок обеспечивает некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшается потребность в валютных интервенциях.
Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным денежным единицам (СДР, ЕВРО). Объективной основой девальвации является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежной единицы. Причины этого явления обусловлены неравномерностью развития инфляции в отдельных странах, нестабильностью их платежных балансов.
Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению иностранным валютам или международным счетным денежным единицам.
По своим социальным последствиям девальвация ведет к снижению жизненного уровня населения, а ревальвация - увеличению безработицы в тех отраслях, которые не выдержали конкуренции с более дешевыми иностранными товарами.