Федеральные государственные ценные бумаги

Эмитент.

Министерство финансов РФ от лица Российской Федерации выступает заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг является Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Эмиссия государственных ценных бумаг осуществляется в соответствии с Законом РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» в пределах лимита государственного внутреннего долга, установленного федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий финансовый год. Все выпуски облигационных займов заносятся в Долговую книгу Российской Федерации.

Заемщик берет на себя ответственность своевременно и в полном объеме переводить сумму, необходимую для выполнения платежных обязательств. Исполнение обязательств эмитента по федеральным государственным ценным бумагам осуществляется согласно условиям выпуска этих ценных бумаг за счет средств Российской Федерации.

Таким образом, эмитентом на рынке государственных ценных бумаг выступает государство в лице Министерства финансов РФ.

Первичное размещение облигаций, впрочем, так же как и погашение, осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ.

Инвестор. Инвестором на рынке государственных ценных бумаг может быть любое юридическое или физическое лицо, приобретающее облигации и имеющее право на владение ими, резиденты и нерезиденты РФ.

Контролирующий орган.

Рис. 2.8. Структура российского рынка государственных ценных бумаг

Особенность рынка государственных ценных бумаг состоит в том, что он является только биржевым фондовым рынком. Участники этого рынка называются дилерами. Основным дилером на рынке государственных ценных бумаг является Банк России, который действует на фондовом рынке по поручению Министерства финансов РФ и отражает интересы государства. Остальные дилеры являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, удовлетворяющими определенным требованиям.

Общие требования к дилерам формулируются следующим образом:

дилер должен иметь:

— лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;

— собственные средства не менее суммы, эквивалентной 1 млн ЭКЮ;

дилер не должен иметь:

— нарушений налогового законодательства;

задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды.

Кроме того, для кредитных организаций дилер:

должен:

— выполнять обязательные резервные требования;

— являться членом Национальной фондовой ассоциации (НФА);

— принадлежать к категории финансово стабильных банков;

не должен иметь:

— просроченных обязательств перед Банком России;

— неоплаченных расчетных документов его клиентов непрерывно свыше 5 дней;

— предписания об ограничении проведения банковских операций или отзыва лицензии на осуществление банковских операций;

— временной администрации по управлению.

Функции, которые Банк России, дилеры и инвесторы могут выполнять на рынке государственных ценных бумаг, отражены в табл. 2.3.

Таблица 2.3. Функции участников рынка государственных ценных бумаг

Функции ЦБ РФ Дилер Инвестор Заключать с организациями договоры на выполнение функций дилеров

X

-

- Осуществлять контроль за размещением и обращением облигаций

Х

-

- Проводить аукцион по продаже облигаций на первичном рынке

Х

-

- Осуществлять торговлю облигациями на вторичном рынке

X

X

- Исполнять заявки инвесторов на покупку или пролажу на первичном или вторичном рынке

X

X

- Приобретать облигации на праве собственности или полного хозяйственного ведения

X

X

X

Инфраструктура рынка может быть представлена депозитарной, расчетной и торговой системами.

Функции депозитарной системы заключаются в:

обеспечении учета прав владельцев на облигации (ведение реестра);

переводе облигаций по счетам депо по сделкам купли-продажи.

Расчетная система обеспечивает расчеты по денежным средствам по заключенным сделкам с облигациями.

Торговая система реализует процедуру заключения сделок купли-продажи облигаций.