Операции спекулянтов
Действия спекулянтов на рынке срочных контрактов направлены на получение прибыли путем совершения операций купли-продажи. Конечно, для успешной работы огромную роль играют интуиция и опыт, способность предсказать развитие событий на рынке.
Но интуиция лучше всего работает у наиболее информированных игроков. Поэтому знание информации, особенно экономической, совершенно необходимо тем, кто осуществляет спекулятивные биржевые операции, Кроме экономической важное значение имеет политическая информация. Особенную актуальность она приобретает при политической и социальной нестабильности в обществе. Кроме того, необходимо учитывать и психологический фактор, уметь предсказывать действия других игроков на спекулятивном рынке.Таким образом, работа биржевого спекулянта является высокопрофессиональным и весьма рискованным видом деятельности, которым нужно заниматься серьезно и постоянно, собирая информацию не только из официальных источников, но и любым доступным способом.
Возможна следующая тактика спекулянтов на фондовом рынке.
Временной арбитраж. В этом случае полное осуществление операции купли-продажи занимает от нескольких дней до нескольких недель. Поэтому при временном арбитраже важен качественный фундаментальный анализ ситуации и умение предсказать тенденцию развития событий в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Если прогноз указывает на высокую вероятность роста цен на рынке базисного актива, то спекулянт играет на повышение, покупая срочные контракты. Если прогноз оправдается, то контракты продаются по более высокой цене, при ошибочном прогнозе оператор несет убытки. Если анализ дает основание предположить снижение цен на рынке, то спекулянт играет на понижение, продавая имеющиеся у него контракты. В случае падения цен на рынке оператор откупает контракты по более дешевой цене, фиксируя тем самым свою прибыль.
Пространственный арбитраж.
Так называется игра на разнице котировок на различных торговых площадках. Контракты продаются на той бирже, где их цена выше, а покупаются там, где ниже. Разница цен составляет доход арбитражной операции.Конверсионный арбитраж. При такой тактике игры на рынке продаются контракты, стоимость которых выше равновесной для контрактов на данный срок поставки указанного базисного актива, а покупаются те, стоимость которых ниже.
Краткосрочный арбитраж. При краткосрочном арбитраже сделки купли-продажи осуществляются в течение торговой сессии. При такой тактике невелика вероятность значительных потерь. Однако непросто предсказать, как поведут себя курсы в ближайшее время, так как особое значение имеют стратегии отдельных игроков, определяющих состояние рынка. Краткосрочный арбитраж особенно эффективен при ликвидном рынке.
3.2. Срочные производные финансовые инструменты. Опционы*
* Пункт 3.2 написан совместно с А.И. Яцен
Опцион представляет собой контракт, дающий владельцу право купить (опцион колл) или продать (опцион пут) определенное количество товаров или финансовых инструментов (ценных бумаг) по установленной цене (цене использования) в течение обусловленного времени в обмен на уплату некоторой суммы (премии). Опцион — это разновидность срочной сделки, не требующей обязательного исполнения.
В российском законодательстве дано следующее определение опциона. В письме Государственного комитета Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке новых экономических структур от 30.07.96 г. № 16-151/АК «О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках» говорится, что опционным контрактом (опционом) является документ, определяющий права на получение (передачу) имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с условиями, что держатель опционного контракта может отказаться от прав по нему в одностороннем порядке.
Опционы на покупку и на продажу являются отдельными видами опционов. Цена опциона определяется на основе учета таких факторов, как стоимость рыночного инструмента, являющегося базисным активом опциона, ее стабильность, а также срок реализации опциона.
Виды опционов
По форме реализации различают опционы:
с физической поставкой заложенных в его основу ценных бумаг или товара;
с расчетом наличными на условиях спот.
Опцион с физической поставкой дает владельцу при исполнении опциона право купить (колл-опцион) или продать (пут-опцион) ого-воренное в нем количество базисного актива по оговоренной цене.
Опцион с расчетом наличными на условиях спот дает его владельцу право получить платеж в виде разницы между ценой базисного актива на рынке реального товара на момент исполнения обязательств по опциону и ценой исполнения опциона. Причем опцион колл (опцион на покупку) с расчетом наличными дает право его владельцу получить разницу между стоимостью базисного актива и ценой