Выводы

коммерческие банки;

инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды и инвестиционные компании;

страховые компании и пенсионные фонды.

Работа институциональных инвесторов состоит в определении предприятий и групп предприятий, ценные бумаги которых имеют наибольший потенциал роста в среднесрочном и долгосрочном периодах, оценке рискованности вложений в эти ценные бумаги и определении на этой основе того объема денежных средств, который имеет смысл направлять на приобретение ценных бумаг общества.

Спекулянтов иногда также называют инвесторами. Однако их деятельность на фондовом рынке настолько специфична (краткосрочные операции купли-продажи ценных бумаг), что ее правильнее характеризовать как деятельность профессиональных участников фондового рынка.

Инвесторы по тактике действий на фондовом рынке подразделяются на консервативных, умеренных и рискованных. Консервативные инвесторы стремятся сохранить свои деньги от обесценивания инфляцией, не преследуя цели получить значительную прибыль с помощью инструментов фондового рынка. Такая тактика характерна для консервативных институциональных инвесторов и в определенной степени для стратегических инвесторов, стремящихся сократить затраты, связанные с контролем предприятия.

Умеренные инвесторы ориентированы на получение прибыли методами фондового рынка при минимальном риске инвестиционных вложений. Такая тактика характерна для основной массы институциональных инвесторов.

Рискованные инвесторы готовы рисковать многим ради получения большой прибыли.

Основная цель стратегических инвесторов при приобретении акций интересующего их акционерного общества состоит в осуществлении эффективного руководства компанией. Возможны и другие варианты действий стратегических инвесторов, связанные с дробле-нием, банкротством и другими видами реорганизации приобретенной компании. В том случае, когда стратегический инвестор заинтересован осуществлять экономическое руководство компанией, на первое выдвигается обеспечение ее экономической безопасности. Она включает в себя следующие основные задачи:

предотвращение потери прав, предоставляемых имеющимся у акционера пакетом акций;

приобретение дополнительного количества акций;

удешевление контроля над акционерным обществом.

В отличие от стратегических институциональные инвесторы не ставят перед собой задачу получения полного контроля над акционерным обществом. Их действия на фондовом рынке состоят в том, чтобы, используя методы фундаментального анализа, удачно сформировать инвестиционный портфель и затем управлять этим портфелем (покупать и продавать ценные бумаги, принимать на общих собраниях акционеров решения, которые приводили бы к росту курсовой стоимости ценных бумаг), получая прибыль. Однако от того, какие решения будут приняты общим собранием акционеров и кто их будет проводить в жизнь, зависит инвестиционная привлекательность ценных бумаг акционерного общества, а значит, и их курсовая стоимость. Поэтому приемы, которыми институциональный инвестор может добиться принятия общим собранием акционеров необходимого для себя решения, весьма актуальны для его деятельности.

Используя возможности, которые предоставляет процедура голосования на общем собрании акционеров, можно добиться принятия многих важных решений, результат исхода голосования по которым на первый взгляд представляется далеко не таким уж и очевидным. В качестве примеров этого можно продемонстрировать результаты голосований для различных способов подсчета голосов: по правилу относительного и абсолютного большинства, по правилу отсеивания наихудших, по правилу Борда и правилу Кондорсе. Возможны такие ситуации, когда в зависимости от выбора регламента проведения голосования принятым может быть любое решение.