7.4. Физический капитал и процент.
Как уже отмечалось, капитал относится к факторам производства. К нему относятся капитальные блага (средства производства). Но это не деньги, которые используются в сфере обращения и могут быть потрачены на приобретение капитальных благ.
Реальный капитал - это здания, сооружения, машины, иное оборудование для производственной деятельности. Капитал используется как фактор производства для выпуска продукции. При этом в основе цены самого капитала лежит предельный продукт, т.е. выпуск продукции, получаемой при добавлении еще одной единицы продукции при условии, что остальные факторы производства - такие, как труд и земля -останутся неизменными.Капитал в качестве капитального блага подлежит купле-продаже, выступая товаром на факторном рынке капитала. Конечная его цена будет обусловлена двумя факторами: стоимостью капитальных благ и тем доходом, который капитал может приносить, т.е. чистой производительностью капитала. Последняя выражается в ежегодном процентном доходе, зарабатываемым инвестором, пользователем капитала в результате затрат определенной суммы денег на применение капитала. Чистая производительность капитала выражается в дополнительном количестве продукции, которую можно получить в денежном выражении после всех отчислений в амортизационные фонды.
 |
В конечном итоге она рассчитывается в форме получаемого за год процента. Капитал может накапливаться, использоваться для реализации проектов с высокой чистой производительностью, но затем и со все более снижающейся чистой производительностью. Одновременно эффективность его использования будет зависеть от рыночной величины ставки ссудного процента. А по мере интенсивного использования и накопления капитала под действием закона убывающей доходности чистая производительность капитала, выраженного в приросте за год процента, будет снижаться.
Это, естественно, при прочих равных условиях, когда остальные факторы производства не подвергаются изменению, остаются постоянными. Данный процесс, его взаимосвязи можно проиллюстрировать, используя следующий рисунок, где dd - кривая, выражающая спрос на капитал в зависимости от ставки ссудного процента, одновременно это кривая предельной производительности капитала; ss - кривая предложения накопленного капитала, е - точка установления равновесной ставки процента ЕК. При анализе этих данных можно, например, предположить, что при разработке проекта (соответствующих мероприятий) с чистой производительностью 10% он не будет начат. Для его начала требуется, чтобы рыночная цена процента не снижалась до 10% и даже ниже. Таким образом, процентная ставка ссудного процента служит показателем минимума рентабельности инвестиционных затрат и условием их отбора в соответствии с чистой производительностью. Уровень процентной ставки является тем маяком, которым общество пользуется при выборе различных вариантов капитальных вложений. Высокая процентная ставка позволяет отобрать самые безотлагательные и наиболее экономичные проекты». (См.: Казаков А.П, Минаева И.В. Экономика. Курс лекций. Упражнения. Тесты и тренинги. М., 1996. С. 63). При снижении рыночной ставки ссудного процента появится возможность для инвестора осуществлять капитальные вложения с более низкой чистой производительностью. В данном случае рыночная процентная ставка выступает и показателем возможной минимальной нормы прибыльности инвестиций. В противном случае инвестор просто не сможет из полученного дохода оплатить заемный капитал. Можно подвести некоторый итог вышесказанному:1. В основе процентного дохода на капитал находится чистая производительность капитальных благ.
2. Последняя корректируется с рыночной ставкой ссудного процента, которая служит критерием для определения вариантов использования капитальных вложений.
3. В условиях свободного спроса и предложения на капитал рыночная ставка ссудного процента представляет собой цену использования денежного капитала.
4. Процент, выражающий чистую производительность, одновременно можно рассматривать как надбавку за распоряжение ресурсами именно в настоящее время.
5. Заемные деньги под определенный процент позволяют увеличивать инвестиции, наращивать ресурсы, платить процент за эти деньги до тех пор, пока выигрыш в результате займа будет способствовать наращиванию чистой производительности капитала.