Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Инвестиционные операции — это операции по инвестированию средств банков в ценные бумаги. Вложения банка в ценные бумаги являются значи­тельным источником получения прибыли и позволяют обеспечить ликвидность.

потребности предприятий в дополнительных денежных средствах удовлетворя­лась за счет выпуска ценных бумаг [26].

В России коммерческие банки имеют универсальный характер и являются активными участниками рынка ценных бумаг.

В настоящее время российские коммерческие банки вкладывают средства в облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, акции и другие доку­менты, которые в установленном законодательством порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Вложения в долговые обязательства включают средства, направленные кредитными организациями на приобретение государственных ценных бумаг, облигаций, сберегательных и депозитных сертификатов различных юридиче­ских лиц.

В зависимости от юридического лица — эмитента ценных бумаг в составе долговых обязательств в инвестиционном портфеле кредитных организации представлены:

• государственные долговые обязательства Российской Федерации (ГКО, ОФЗ и др.), в том числе номинированные в иностранной валюте;

• долговые обязательства субъектов Российской Федерации и местных ор­ганов власти долговые обязательства (облигации и др.), эмитированные субъек­тами Российской Федерации (в том числе номинированные в иностранной ва­люте) и местными органами власти (номинированные в валюте Российской Фе­дерации);

• долговые обязательства, выпущенные кредитными организациями — ре­зидентами, — облигации, депозитные сертификаты и другие ценные бумаги кредитных организаций — резидентов;

• долговые обязательства, выпущенные нерезидентами, — долговые обяза­тельства иностранных государств, банков- нерезидентов;

• долговые обязательства по договорам с обратной продажей — котируе­мые и некотируемые долговые обязательства, приобретенные по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 кален­дарных дней включительно (вне зависимости от эмитента);

• долговые обязательства по договорам займа — приобретенные по дого­ворам займа вне зависимости от срока договора и эмитента;

•акции кредитных организаций — резидентов и акции нерезидентов, включая акции банков-нерезидентов.

Приобретаются котируемые и некотируемые акции с целью получения ин­вестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе.

Операции репо. Для краткосрочного кредитования банки проводят опера­ции по покупке ценных бумаг с условием обратного выкупа — операции репо. Суть этой операции заключается в том, что банк покупает ценные бумаги по цене ниже рыночной, чтобы застраховаться от возможного снижения курса на фондовом рынке. Необходимым условием такой сделки служит обязательство заемщика выкупить ценные бумаги в определенный срок и по заранее установ­ленной цене, которая слагается из цены продажи и рыночной ставки процента. В мировой практике обеспечением сделки репо обычно служат государствен­ные ценные бумаги, но могут приниматься депозитные сертификаты, закладные и другие обязательства.

Центральный банк Российской Федерации использует операции репо для поддержания ликвидности коммерческих банков, фондового рынка и в конеч­ном итоге экономики в целом.

Инвестиционная политика банков. Высшее руководство банков и совет директоров определяют инвестиционную политику банка. При этом чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем выше требования предъявляют к менеджеру по качеству управления портфелем ценных бумаг. Эта проблема особенно ак­туальна в условиях такого нестабильного рынка, как в России.

Различают следующие основные виды инвестиционной стратегии банка: пассивную (выжидательную) и активную, направленную на максимальное ис­пользование возможностей рынка.

Активная модель управления портфелем ценных бумаг предполагает тща­тельное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционной политике формирования портфеля, а также быстрое изменение фондовых инструментов, входящих в портфель, чтобы сделать его более эф­фективным. Этот метод требует значительных финансовых затрат, так как свя­зан с необходимостью получения информации, широкой базы экспертных оце­нок, проведения самостоятельного фундаментального и технического анализа, прогнозирования развития рынка ценных бумаг.

Пассивная модель управления портфелем ценных бумаг предполагает применение диверсификаций и формирование портфеля с заранее определен­ной степенью риска и на длительную перспективу. Для этого необходимы оп­ределенные условия, а именно наличие разнообразных ценных бумаг хорошего качества, стабильность фондового рынка и экономики в целом.

Примером пассивной стратегии может быть метод «лестницы», суть кото­рого заключается в том, что выделенную инвестором сумму на формирование портфеля ценных бумаг направляют равными долями на приобретение долго­

вых инструментов с разными сроками обращения, например, 1, 2, 3, 4 и 5 лет. По истечении первого года гасятся долговые обязательства со сроком обраще­ния в один год и полученная сумма вновь инвестируется в долговые обя­зательства со сроком обращения 5 лет, затем гасятся долговые обязательства с двухгодичным сроком обращения и вновь приобретаются ценные бумаги с пя­тилетним сроком обращения, в итоге в инвестиционном портфеле постоянно находятся ценные бумаги на 5 лет вперед.

Считается, что максимальное сокращение риска при формировании порт­феля достижимо, если в портфеле находится от 10 до 15 разных видов ценных бумаг. Однако на отечественном рынке лишь государственные ценные бумаги являются одним из основных объектов портфельного инвестирования, а рынок корпоративных ценных бумаг не отличается разнообразием, и далеко не каж­дый инвестор может позволить себе приобретать эти ценные бумаги.