Мировая валютная система

Резервные и коллективные валюты Мировая валютная система (МВС) — это форма организации валютных отношений, закреп­ленная межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система базируется на так называемых мировых деньгах, к которым относятся резервные валюты (доллар США, английский фунт стер­лингов и др.) и коллективные валюты (специальные права заимст­вования (СДР) — платежное средство МВФ, евро — валюта Евро­пейского Союза).

Статус резервных имеют международные (выполняющие функ­ции денежного товара за пределами своей страны) валюты стран, занимающих господствующее место в мировой экономике, экспор­те капиталов и величине золотовалютных резервов, что обеспечива­ет их высокую устойчивость и спрос со стороны других стран. Та­кие валюты включаются в состав официальных резервов других стран. Статус резервной валюты обеспечивает определенные пре­имущества стране-эмитенту (укрепление международного авторите­та, возможность покрывать дефицит платежного баланса нацио­нальной валютой) и одновременно вызывает необходимость обес­печивать ее свободную обратимость и стабильность.

Доминирующая валюта выполняет в международном обороте практически все функции денежного товара, а спрос на нее преоб­ладает среди прочих ключевых валют. После Второй мировой вой­ны в условиях доминирующего положения США в мировой эконо­мике такой валютой стал доллар США, что позволяет этой стране покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, не прибегая к жестким ограничительным мерам, обременительным для национальной экономики и своих граждан.

Международной валютной счетной единицей, так называемой коллективной валютой, являются специальные права заимствования (СДР). По решению Исполнительного совета МВФ эмиссия СДР за период 1970—1981 гт. составила 21,4 млрд СДР, из них на счета стран — членов МВФ было зачислено 20,6 млрд СДР, на счет МВФ — 0,6 млрд.

Евро — коллективная валюта стран — членов ЕС. С I января 1999 г. она заменила ЭКЮ (европейскую валютную единицу), кото­рая устанавливалась на основе корзины валют стран — членов ЕС и использовалась с 1979 г. в качестве базы для установления курсовых разниц между валютами стран — членов ЕС и средством расчетов между их центральными банками. С ) января 2002 г. в ЕС в качест­ве платежного средства используется только евро, являясь конку­рентом доллара США в числе ключевых валют.

Мировая валютная система постепенно сформировалась на про­тяжении XIX—XX вв. Валютные отношения между странами при­обрели государственно-правовой статус.

Элементы мировых валютных систем Мировая валютная система включает ряд элементов, основными из которых являются:

• формы мировых денег;

• условия взаимной конвертируемости валют;

• регламентирование валютных ограничений;

• унификация международных кредитных инструментов обра­щения и форм международных расчетов;

• правовое оформление статуса института международного ре­гулирования валютных отношений.

Набор и содержание элементов МВС периодически изменялись. Элементы мировых валютных систем показаны в табл. 22.1.

Таблица 22. 1. Элементы мировых валютных систем

Валютный курс — иена национальной валюты одной страны, выраженная в национальных валютах других стран или в меж­дународных валютных единицах.

Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных ва­лют, которые в свою очередь зависят от ряда факторов: состояния экономики и темпов роста ВВП, соотносительных темпов инфля­ции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках то­варов, услуг, капитала. Эти условия определяют покупательную си­лу национальных валют на мировых рынках, которая лежит в осно­ве формирования валютных курсов.

В современных условиях большинство стран применяют пла­вающие валютные курсы, либо ориентированные на ведущие ключе­вые валюты, либо свободно плавающие. Введение большинством стран в 1973 г. плавающих валютных курсов вместо фиксированных не обеспечило их стабильности, не освободило мир от валютных кризисов, которые периодически возникают в результате внезапных перемещений «горячих денег» из страны в страну вследствие ва­лютных спекуляций из-за нестабильности курсовых соотношений валют.

В течение длительного исторического периода роль мировых денег успешно выполняли драгоценные металлы, главным образом золото. Однако постепенно оно утратило денежные функции, что обусловлено главным образом объективными причинами, прежде всего отставанием уровня добычи золота от потребностей постоян­но растущего внешнеторгового оборота. Развитие кредитных отно­шений и возникновение кредитных средств обращения ускорили процесс вытеснения золота не только из внутреннего денежного оборота, но и из международной валютной сферы.

В настоящее время большинство стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на валюты экономически наи­более развитых стран.

Регулирование валклных курсе® Различают национальное и межго­сударственное регулирование валютных курсов. Основные органы национального регулирования — центральные банки и министерст­ва финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ПІК и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглажива­ние резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансиро­ванности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприят­ных условий для развития национальной экономики, стимулирова­ние экспорта и т.д.

Основные методы регулирования валютных курсов — валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютные интервенции центральных банков направлены на про­тиводействие снижению курса национальной валюты или, наобо­рот, его повышению. Однако валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы лишь в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозмож­но обеспечить уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Чтобы стать эффек­тивными, валютные интервенции должны сопровождаться соответ­ствующими мерами макроэкономической политики государства.

Дисконтная политика заключается в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валют­ный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны — в результате курс валюты понижается.

Валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и норма­тивных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направлены на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим валютным операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты: доллар США, евро, японскую иену, английский фунт стерлингов.

Валютный контроль охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В развитых странах применяются сле­дующие методы валютного контроля:

(1) лимитирование сроков по операциям «ieeds.and lags» (уско­рение или замедление расчетов на основе прогнозов изме­нений валютных курсов);

(2) запрещение или наличие предварительного разрешения на­циональных валютных органов на открытие счета в ино­странной валюте в данной стране или за ее пределами;

(3) внесение беспроцентного импортного депозита в уполномо­ченный банк и др.

22.2.