КРЕДИТОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
4. Основные формы кредитования ВЭД в России.
5. Проектное финансирование.
6. Лизинг как форма кредитования ВЭД.
7. Факторинг и форфетирование в системе кредитования внешнеэкономической деятельности.
При осуществлении внешнеэкономической деятельности в большинстве случаев возникает потребность в кредитных ресурсах. Кредитование внешнеэкономической деятельности в России, как и в других странах, осуществляется в различных формах.
Сохраняет свое значение такая форма, как предоставление кредитов для проведения экспортно-импортных операций. Средства для внешнеэкономической деятельности, в том числе и в иностранной валюте, могут быть получены как от резидентов (например, местных банков), так и нерезидентов. Получить ресурсы для развития производства можно также путем выпуска долговых обязательств на международных рынках капиталов, однако это под силу только крупным компаниям, которые уже имеют соответствующий рейтинг и известны иностранным инвесторам.
Одной из форм мобилизации ресурсов является также совместное предпринимательство и привлечение венчурного капитала в рамках соглашения о разделе продукции. В последнее время все активнее используется софинансирование, при котором происходит объединение усилий нескольких банков, учреждений официального финансирования (государственных ведомств), экспортно-кредитных агентств и международных финансовых институтов. В практике внешнеэкономической деятельности российских предприятий начинают применяться такие формы, получившие распространение в странах с развитой рыночной экономикой, как лизинг и проектное финансирование. Некоторые позитивные сдвиги наметились в использовании факторинга и форфейтинга — новых для России форм международного кредита.
В этой связи необходимо отметить возрастающее значение комплексного финансирования банками экспортно-импортных операций, а также кредитно-финансовую поддержку инвестиционной деятельности производителей.
Для осуществления финансирования различных инвестиционных проектов требуются финансовые ресурсы в иностранной валюте, и банки стремятся привлечь к сотрудничеству иностранные банки и финансовые компании, что позволяет достичь комплексной организации инвестиционного процесса и минимизировать риски участвующих в проекте сторон.Кредиты, предоставляемые кредитором заемщику — резиденту другой страны, являются международными и как таковые имеют специфику, заключающуюся прежде всего в том, что кредитор и заемщик находятся в разных правовых пространствах. Поэтому требуются дополнительные меры по обеспечению гарантий для кредитора.
Во внешней торговле в зависимости от источника предоставления кредита различаются частные, правительственные (государственные), смешанные (частно-государственные) и кредиты международных кредитных учреждений. Среди последних можно отметить займы и кредиты Всемирного банка и ЕБРР.
По видам кредиты подразделяются на товарные и валютные. Товарные предоставляются экспортерами импортерам для продвижения своей продукции на рынки других стран. Валютные кредиты выдаются банками в национальной или иностранной валюте.
По срокам возврата различаются краткосрочные (сроком до 1 года, иногда до 2 лет), среднесрочные (до 5, в ряде стран до 7 лет), долгосрочные (свыше 5, в отдельных случаях свыше 7 лет) кредиты.
Одной из самых распространенных форм международного кредита являются фирменные (коммерческие) кредиты. Фирменный кредит — это ссуда, предоставляемая экспортером импортеру в виде отсрочки платежа на срок от 2 до 7 лет. Данный вид кредита обычно оформляется векселем или используется метод периодического погашения задолженности (так называемый кредит по открытому счету).
Кредит поставщика предоставляется покупателю товара фирмой-поставщиком. Основой для выделения такого кредита является договорное обязательство о покупке товара. Данный вид кредита, используемый достаточно широко, существует в нескольких вариантах.
Во внутренней торговле уже давно получила широкое распространение продажа товаров в кредит.
В последние годы этот вид кредитования стал использоваться и транснациональными компаниями.
Новым видом получения кредитных ресурсов стало проектное финансирование. Хотя иногда оно понимается как проектное кредитование, однако, по сути дела, это более широкое понятие, поскольку речь идет не просто о выделении кредитных ресурсов под определенный процент, а об организации комплексного плана создания и последующей эксплуатации того или иного предприятия. При этом погашение кредитов, которые необходимы для реализации проекта, осуществляется за счет средств, получаемых от продажи продукции предприятия на внутреннем или внешнем рынках.
Специфический объект проектного финансирования — инвестиционный проект, который согласно российскому законодательству (ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ) понимается как обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления инвестиций, включающее соответствующую проектно-сметную документацию.
Инвестиционные проекты классифицируются по нескольким принципам: размерам, срокам осуществления и эксплуатации, степени зависимости друг от друга (если имеется несколько проектов), характеру потока денежных средств.
Общие требования к анализу инвестиционных проектов:
1. Характеристика клиента, представившего инвестиционный проект
2. Общая оценка организационного плана реализации проекта
3. Анализ продукции (товаров и (или) услуг)
4. Анализ производственного плана
5. Оценка (качественных и количественных) возможностей маркетинга и сбыта продукции
6. Анализ предложенного финансового плана
7. Оценка общей эффективности проекта
8. Анализ рисков
Особенностью проектного финансирования является то, что для реализации инвестиционного проекта создается, как правило, отдельная компания (венчурное предприятие). Инициатором проекта обычно выступает крупная фирма-учредитель. К участию в проекте привлекаются кредиторы, подрядчики, а также другие участники.
На стадии рассмотрения и оценки инвестиционного проекта необходимо определить, насколько оптимальными являются предлагаемые схемы финансирования, в том числе и с точки зрения будущих налоговых платежей и накладных расходов по проекту.
Для установления степени ожидаемой экономической эффективности осуществления проекта требуется произвести оценку его расчетных финансово-экономических показателей, в том числе денежных потоков, баланса предприятия, отчетов о прибылях и убытках и пр.).На этой же стадии не менее важно оценить проектные риски и способы их минимизации. В ряде случаев оценка проекта может быть проведена по нескольким сценариям: реалистичному, оптимистичному и пессимистичному, что позволяет прогнозировать возможное развитие событий, способных оказать как положительное, так и отрицательное воздействие на осуществление инвестиционного проекта и на финансово-экономические результаты его реализации.
Перспективной формой кредитования внешнеэкономической деятельности является лизинг. Хотя в разных странах в это понятие вкладывается разное содержание, вместе с тем основное состоит в том, что он представляет собой долгосрочную аренду, при которое арендодатель сохраняет право собственности на предмет лизинговой сделки, в то время как последний используется лизингополучателем в соответствии с его целевыми установками. По определению, данному в Федеральном законе «О лизинге» 29 октября 1998 г. № 164, лизинг — это «вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем».
Лизинговые отношения возникают как результат заключения лизинговой сделки, под которой в указанном выше законе понимается совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.
Преимущества лизинга перед обычным кредитом состоят, в частности, в том, что он предполагает кредитование полной стоимости передаваемого имущества. Между тем при обычном кредите компания для развертывания своей деятельности должна обеспечить определенную часть инвестиционных ресурсов за свой счет. Проще решаются и проблемы заключения лизингового соглашения. Поскольку лизингодатель сохраняет право собственности на предмет лизинга в течение всего срока действия лизингового контракта, то в принципе не требуется дополнительных гарантий возврата переданного по лизингу имущества. Немаловажно и то, что лизингополучатель не несет риска физического и морального износа оборудования.
Новыми для России и пока мало используемыми формами кредитования внешнеэкономической деятельности являются факторинг и форфетирование (форфейтинг).
Факторинг представляет собой переуступку кредитором долговых требований факторинговой компании, которая становится собственником еще не оплаченных платежных требований и принимает на себя риск их возможной неоплаты. Взамен продажи, требований немедленно получает наличными определенную сумму денег (от 75 до 85 % стоимости продаваемых долговых требований). Остальную сумму (за вычетом издержек компании) продавец требований получает от факторинговой компании после оплаты клиентом всех долговых обязательств. При этом в факторинговых соглашениях может предусматриваться возможность регресса, т. е. при отказе плательщика произвести платеж продавец долговых требований будет обязан возместить факторинговой компании нанесенный ущерб.
В свою очередь форфейтинг предполагает покупку обязательств погашение которых должно быть осуществлено в будущем, при этом срок погашения значительно больше, чем при факторинге (от 3 месяцев до 5—7 лет).
Использование форфейтинга предполагает, что покупатель готов внести первоначальный платеж за покупаемый за границей товар (до 15 % стоимости), а затем оплачивать покупку частями через определенные (например, 6 мес.) периоды, что является одним из обычных условий соглашения о форфейтинге. Покупатель-импортер выставляет экспортеру простые или переводные векселя на весь срок действия соглашения, при этом он обязан совершать регулярные платежи (например, каждые 6 мес).
Для осуществления форфейтинга экспортер заключает соглашение с одним из банков (или специализированной форфет-компанией), готовым выполнить роль форфетора, т. е. банка, которому экспортер продаст простые или переводные векселя, выписанные импортером.
Получив векселя от импортера, экспортер продает их банку-форфетору (или форфет-компании), который полностью принимает на себя риски, связанные с возможностью неоплаты купленных требований, поскольку регресс на продавца требований отсутствует. Форфетирование дает экспортеру определенные выгоды, поскольку он получает наличными за поставленный импортеру товар, а покупатель-импортер имеет кредит от банка-форфетора на срок до 5—7 лет.
К недостаткам форфейтинга можно отнести более высокую стоимость ресурсов по сравнению с другими способами получения кредитных ресурсов. Кроме того, банки-форфеторы, прежде чем дать согласие, производят тщательную проверку кредитоспособности покупателя.
Использование факторинга и форфейтинга во внешнеэкономических сделках связано с дополнительными рисками, в частности с политическими. Наиболее широко форфейтинг применяется в западноевропейских странах, прежде всего Швейцарии. В России пока не накоплен достаточный опыт и отсутствует прочная законодательная база для использования этих форм кредитования внешнеэкономической деятельности, хотя уже имеется ряд примеров заключения факторинговых соглашений.