ПК представляет собой

кредитование инвестиционного проекта от стадии проектирования до момента его пуска, причем источником погашения % и основного долга является только выручка от реализации продукции, произведенной в рамках данного проекта, и, как правило, обеспечением по кредиту выступает только имущество, создаваемое в ходе реализации данного проекта.

Позднее по аналогичной схеме стали финансироваться и другие проекты в области добычи полезных ископаемых и производства электроэнергии. В начале 80х подобным образом начали финансироваться инфраструктурные проекты, телекоммуникационные проекты, проекты по развитию высоких технологий, индустрия развлечений.

Яркий пример инфраструктурного проекта, финансируемого по схеме проектного кредитования, является строительство евротуннеля. Общий объем финансирования составил около 7 млрд фунтов стерлингов, финансирование осуществлял консорциум, который включал в себя 198 банков. Погашать кредит предполагалось за счет сборов за пользование туннелем. Географически первоначально лидерами рынка проектного кредитования были американские и канадские банки, финансировавшие проекты по нефтедобыче в странах персидского залива. Развитие нефтедобычи в северном море подтянуло к рынку проектного кредитования британские банки.

Позднее к ним присоединились банки из других европейских стран, а также Японские банки. Механизм проектного кредитования часто используется МБРР для реализации проектов по финансовой помощи развивающимся странам. Механизм, схожий с проектным кредитованием, заложен в соглашении о разделе продукции, которые активно использовались в России в к.90-н00х.

Закон о разделе продукции – посмотреть к семинару

2. Критерии и принципы проектного кредитования.

На практике решение об использовании механизма проектного кредитования и участия в нем принимаются кредиторами исходя их технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта, но проекты отличаются друг от друга своими характеристиками и поэтому между кредиторами и заемщиком возникает расхождение в оценках проекта и способах организации проектного кредитования.

Преодолеваются эти расхождения путем выработки общих подходов, в том числе путем привлечения независимых консультантов.

Существует 18 основных критериев успешность реализации проектного кредитования:

1. кредитный риск больше риска капитала

2. ТЭО и финансовый план удовлетворительный

3. источники и стоимость сырья, используемого в проекте, гарантированы

4. проект обеспечен топливом по приемлемым ценам

5. существует рынок для реализации проекта, а транспортировка до рынка осуществима по приемлемым ценам

6. строительные материалы можно приобрести по ожидаемым ценам

7. подрядчик, пользователь и управленческий персонал опытны и надежны

8. проект не включает неопробированные технологии

9. контрактные соглашения между партнерами и другими заинтересованными сторонами заключены, а лицензии и разрешения – получены

10. нет риска экспроприации, а страновой и суверенный риски учтены

11. валютные риски распределены

12. основные поручители сделали соответствующий взнос капитала

13. проект имеет ценные активы, как дополнительное обеспечение

14. обеспечено надлежащее качество поставляемых ресурсов и активов

15. предусмотрено соответствующее страховое покрытие

16. учтен и распределен форс-мажорный риск, риск издержек и риск повышения издержек

17. проект будет иметь удовлетворяющие инвесторов показатели

18. осуществлен реалистический прогноз инфляции и процентных ставок

Каждый конкретный проект не всегда соответствует всем выше указанным критериям, но любое отклонение должно быть изучено и по нему должно быть подготовлено аргументированное заключение.

На основе указанных критериев можно сформулировать 4 специальных принципа, необходимых для успешной реализации проектного кредитования:

1. обоснование жизнеспособности проекта

2. участия в проекте опытных и надежных партнеров

3. учет и распределение между участниками всех рисков проекта

4. урегулирование правовых аспектов и разработка конкретных, скоординированных планов действий

3 вопрос

КФБД – 41