Инвестор-дилетант и страх перед логикой

А V 4 7.

Студенты должны были сказать, какую карту следует перевернуть, чтобы подтвердить предположение, что если на одной стороне находится гласная буква, то на другой находится четное число. 92% студентов удовлетворились тем, что перевернули только одну карту с буквой А, и были поражены, узнав, что решили задачу неправильно. И только 8% испытуемых, действительно способных рассуждать логически, сообразили, что для подтверждения гипотезы нужно также посмотреть на обратную сторону карты, на которой была цифра 7. В конце концов, там тоже могла оказаться гласная буква. Если бы там оказалась гласная буква, это опровергло бы общее правило. Аналогичные результаты были получены американскими психологами. Возможно, еще более поразительным было открытие Годдинга (Оо1с1те. 1980), установившего, что пациенты с определенными повреждениями мозга часто решали подобные задачи лучше студентов.

Многие из нас не так хорошо знакомы со способами решения логических уравнений, как думал Голдинг. Уэйсон и Джонсон Лэрд повторили этот эксперимент с использованием конвертов. Они показали ел уден гам запечатанный конверт с пягипенсовой маркой и открытый конверт с четырехпенсовой маркой. (Почтовые тарифы показывают, как давно был проведен этот эксперимент). Надлежало проверить гипотезу, утверждавшую, что если конверт запечатан, на нем должна быть пятипенсовая марка. Чтобы удостовериться в этом, нужно было посмотреть на лицевую сторону запечатанного конверта, а также на обратную сторону конверта с четырехпенсовой маркой и убедиться, что он не запечатан.

Компьютеры можно запрограммировать на решение подобных задач. Однако, инвестирование часто требует решении на основе комплекса математических, логических и персональных предпочтений. Возьмем следующую ситуацию. На вас неожиданно свалились 5 тысяч фунтов, и вам нужно выбирать из следующих вариантов;

Вложить эти деньги в безопасное строительное общество, где они будут расти на 4% в год, но вам придется платить налога. Что бы ни случилось, вы всегда сможете получить эти деньги обратно и заплатить за давно задуманный круиз по Карибскому морю.

Вложить деньги в какую-нибудь "голубую фишку", как например. ВР Лтосо. чьи акции росли и растут, и по которым вы будете получать дивиденд в районе 3%. Может быть, вам удасгся продать их с прибылью и заплатить за круиз, но акции могут и упасть, и в этом случае вам придется брать деньги из других накоплении.

Вложить эти пять тысяч фунтов в акции одной из биотехнологических компаний, которые могут расти гораздо быстрее, чем "голубые фишки", но у этой компании нет прошлого и есть риск полного провала. В этом случае у вас может появиться возможное!ь отправиться в пудешесшие первым классом (что было бы здорово), но можно также лишиться последнего шанса

отправиться в круиз.

В подобной ситуации вам придется выбирать из комплекса математических и психологических вариантов. Психологические варианты зависят от того, какую степень риска вы считаете допустимой, а также от соотношения уровней потенциальной прибыли и риска. Возможно, я забочу поставить эти С5000 на акции Цтуегза! Вю1есН, которые могут вырасти в цене в четыре раза, но могут также и рухнуть на 75%. А с друюй стороны я мог бы инвестировать в компанию ВаШтоге ТесЬпо1о§1е5, одну из звезд рынка высоких технологий 1999-2000 годов, чьи акции в июне 2000 года доходили в цене до 1400 пенсов за акцию, но с тех пор снова скатились ниже 100 пейсов. ВаШтоге вряд ли бурно пойдет вверх, по и ниже проверенного дна на уровне 75 пенсов вряд ли упадет Если я куплю эту бумагу по 100 пенсов, все равно есть шанс потерять 20-30 процентов, но вряд ли больше, и вполне реально представить, что ВаШтоге вырастет до 200 пенсов.

комиссионные вашего брокера;

разницу между ценой покупки и ценой продажи;

налог на доход от прироста капитала, который вам придется заплатить в случае получения прибыли.

У каждою из нас свои собственные планы, мы по-разному относимся к риску и имеем различные обязательства. Вы можете рассчитать потенциальный риск сомнительных инвестиций. С помощью специальных оценочных шкал вы можете вырабош1ь некий критерий определения, что для вас значит подобный круиз (например, можно спросить людей, сколько недель им нужно отработать, чтобы заработать на такой круиз). Но общая сумма будет складываться из разных вещей. Два банана и три апельсина дают в сумме пять фруктов. Но что получится в результате сложения трех бананов и трех 1рез?

Этш пример типового решения предполагает, что индия идуальный инвестор хорошо информирован и научился анализировать имеющуюся информацию. Однако, в том обзоре программного обеспечения в журнале 1тезЮг5 С1гготс1е не было еще одного ключевого вопроса: "А насколько мотивированы индивидуальные инвесторы, чтобы стремиться к хорошей информированности?"