Передмова

Біржовики - могутня еліта вільної ринкової економіки. Пояснення цього феномену просте: біржовики управляють та контролюють кругообіг крові капіталістичної системи - капіталу.

Важливість біржовика зумовлюється тим, що він є посередником між тими, у кого виникли вільні капітали та тими, кому вони гостро необхідні, тобто працює у сфері фінансового посередництва. Цей простий факт не завжди враховувався в процесі становлення біржового будівництва в Україні, де за всі роки реформ не відбулося відновлення ринкової біржової культури та практично відсутня підготовка нового покоління біржовиків, здатних працювати не лише на національних, але в першу чергу на міжнародних біржових ринках.

Виходячи з великого життєвого досвіду, успішної багаторічної роботи на міжнародних біржових ринках провідні біржовики США дійшли висновку, що біржовий маклер сьогодні є і найближчі десятки років ХХІ ст. буде найважливішим бізнесом та найпрестижнішою кар'єрою в світі. Це динамічна професія з великим майбутнім, яка кидає виклик всім іншим фінансовим посередникам у боротьбі за клієнта.

Уже сьогодні світова революція комунікацій створила можливості, які в свою чергу революціонували індустрію фінансових послуг. Інвестори будь - якої країни мають можливість інвестувати у різні інвестиційні інструменти по всій земній кулі за допомогою комп'ютера 24 години на добу, ведучи пошук найвищого доходу у тій валюті, в якій побажають.

Біржові брокери та біржі дійшли висновку, що факт спільної зустрічі та її місце (що було головною вимогою ще кілька десятків років), тепер невигідна справа. Комп'ютерні мережі торговельних систем пропонують біржам швидкі та конкурентні альтернативи, що надає фінансовим операціям небаченої гнучкості у питаннях свободи та можливостей для вкладників та користувачів капіталу.

Одночасно сучасні корпорації, особливо багатонаціональні, зокрема і в Україні, відчувають потребу у талантах такого типу, які досі зосе-

реджувалися у колах біржовиків. Там необхідно на високому фаховому рівні проводити аналіз ризиків, здійснювати управління ними, вміти зменшувати фінансові витрати за рахунок проникнення на нетрадиційні ринки, в першу чергу біржові ф'ючерсні та опціонні.

Все сказане вище актуалізує проблему не лише підготовки фахівців біржової справи, але й навчання біржової торгівлі людей інших професій, яким ці знання будуть потрібні для збереження власних грошей та отримання додаткового доходу. Ці люди в майбутньому можуть працювати біржовиками за сумісництвом. Таку можливість надає комп'ютерна техніка та глибокі знання суті біржової торгівлі. А ставши біржовим трейдером можна отримати повну свободу дій, не бути підзвітним начальству, жити та працювати у будь - якому куточку земної кулі.

Сьогодні колишні товарні біржі стали міжнародними ринками похідних фінансових інструментів, які відіграють ключову роль у стабілізації макроекономічних показників світових ринків основних активів від сільськогосподарської та промислової сировини до відсоткових ставок, індексів, валюти, фондових цінностей тощо. Вони є центрами економічної активності світової економіки. В останні роки ці ринки переживають вибуховий розвиток в першу чергу у континентальній Європі, яка донедавна суттєво в цих аспектах відставала від США. Швидкими темпами проходить процес становлення ф'ючерсної торгівлі у країнах Східної Європи, в тому числі і Росії.

Вивчаючи процеси функціонування зарубіжних ф'ючерсних ринків впродовж більше тринадцяти останніх років, одночасно автор спостерігала втрату інтересу до проведення аналогічних досліджень в Україні, що призвело не лише до зменшення кількості захищених дисертаційних робіт з цієї проблематики, але й вилучення з нормативної частини навчальних планів підготовки економістів у вищих навчальних закладів курсів "Біржова справа".

Сьогодні, в черговий раз, біржова торгівля в Україні стоїть перед проблемами трансформації своїх операцій з реальними товарами у торгівлю строковими фінансовими інструментами. У цьому напрямі приймаються нові законопроекти та концепції розвитку основних ринків. На часі сьогодні стоїть вивчення ф'ючерсної торгівлі на професійній основі, яке потребує наявності фундаментальної літератури з цієї проблематики.

До уваги читачів пропонується друге видання підручника, призначеного для широкого кола осіб, які активно займаються бізнесом або вивчають економіку, оскільки без оволодіння основами біржової справи сьогодні

неможливо ефективно управляти комерційною діяльністю та фінансами в умовах глобальної економіки.

Даний підручник є результатом наукової та викладацької роботи автора у Тернопільському державному економічному університеті, де нею з 1992 року читається дисципліна "Теорія і практика біржової справи", у 1993 році була захищена дисертація кандидата економічних наук з проблематики становлення товарних бірж. У 1994 автором спільно з викладачем Дениско О.М. було видано посібник "Біржова справа" (Сохацька О.М., Дениско О.М. Біржова справа: Навчальний посібник. - К.:Тріада-Плюс, 1994. - 187с.), затим у 2003 році вийшов одноосібний підручник (Сохацька О.М. Біржова справа: Підручник. - Тернопіль: Карт-Бланш, 2003. - 608с.) та було захищено дисертацію на здобуття ступеня доктора економічних наук на тему "Ф'ючерсні ринки: глобальні тенденції та становлення в Україні".

Друге видання підручника є поглибленим вивченням ф'ючерсної та опціонної торгівлі. В ньому достатньо ґрунтовно представлено матеріал щодо теоретичних аспектів функціонування ф'ючерсних ринків, концептуальних засад ціноутворення, показано невичерпні можливості, які відкриває біржова торгівля для різних учасників ринків.

Логіка підручника є зручною та перевіреною у викладацькій практиці. Підручник складається з трьох частин та двадцяти розділів. Кожен розділ завершується коротким резюме, переліком контрольних запитань, рекомендованої літератури, тестів для перевірки знань, задач, додатків, що ілюструють типові брокерські договори та біржові спотові, форвардні, ф'ючерсні та опціонні контракти, біржові котирування, аналітику ф'ючерсних ринків, адреси www - сторінок бірж.

Всі питання ілюструються за допомогою прикладів, зберігаючи основні види одиниць мір ваги та об'ємів, прийнятих на міжнародних ф'ючерсних біржах. Автор підтримує точку зору зарубіжних та деяких вітчизняних авторів про неприпустимість ілюстрації результатів здійснення ф'ючерсних та опціонних угод із застосуванням національних одиниць виміру, оскільки в Україні таких ринків поки що немає, а приклади із зарубіжної практики у такому випадку будуть виглядати некоректно. У другому виданні широко використовуються приклади біржових котирувань із мережі Internet, виправлено помилки, додано ілюстративні додатки.

У першій частині підручника "Теоретичні засади біржової справи" викладено основи знань щодо сутності ф'ючерсної біржі, історії її становлення, формування специфічного біржового товару, теоретичних підвалин біржової торгівлі, ціноутворення ф'ючерсних цін та курсів, базових напрямів аналізу біржових цін - фундаментального та технічного.

Друга частина підручника "Організаційні аспекти біржової торгівлі" присвячена вивченню основних учасників біржової торгівлі, брокерської діяльності, організації біржових торгів, клірингу за біржовими угодами, комп' ютерному біржовому трейдингу, питанням державного регулювання біржової торгівлі.

У третій частині висвітлено питання організації ф'ючерсної та оп- ціонної торгівлі з всіма основними видами активів від тору до похідних фінансових інструментів, суті біржової спекуляції та здійснення основних спекулятивних стратегій, хеджування основних цінових ризиків за допомогою ф'ючерсної торгівлі, яке тепер не перестає бути актуальним для України, зокрема на товарних та фінансових ринках. Розділ, що стосується ф'ючерсних ринків України відображає можливі перспективи та напрями їх становлення.

Підручник доповнено глосарієм, переліком та трактуванням умовних скорочень, які використовуються у біржовій пресі та котируваннях і предметним покажчиком.

Автор висловлює вдячність рецензентам, всім, хто допомагав у оформленні підручника, і сподівається, що він буде корисним не лише студентам, викладачам, аспірантам, але й тим, хто бажає ближче познайомитися з цією захоплюючою сферою економіки. Однак необхідно запам'ятати добру пораду відомого біржового трейдера О.Елдера, що успіху у біржовій грі можна досягти лише тоді, коли займатися нею як серйозною справою. Хочеться вірити , що у найближчий час в Україні з'являться успішні та освічені біржовики, за допомогою яких в нашу країну прийдуть так необхідні їй інвестиції, буде розбудовано сучасний ринок капіталів та його ф' ючерсний сегмент, що в свою чергу дасть можливість успішно розвивати всі нові напрями економіки та суттєво покращити добробут населення.

м. Тернопіль,              січень 2007р.

Тернопільський національний

економічний університет

Сохацька Олена Миколаївна