Про оптимистов и их друзей, которые чрезмерно уверены в себе, а крепки только задним умом

Ваша оптимальная оценка величины индекса РТС через месяц? Какова величина индекса, в которой вы уверены на 99%, ниже которой индекс РТС будет через месяц? А выше которой индекс РТС будет через месяц?

Если вы человек рациональный, то вероятность того, что реальное значение индекса РТС через месяц окажется выше, чем ваш самый оптимистичный прогноз, равна 1%.

То, что вы сейчас сделали, известно среди статистиков как определение 98%-ного субъективного доверительного интервала возможных значений индекса РТС через месяц. Вы ожидаете: боль-ших сюрпризов (роста индекса РТС выше вашей самой оптимистичной оценки) — с вероятностью 1%, больших неприятностей (падения индекса РТС ниже вашей самой пессимистичной оцен-ки) — с вероятностью 1% и с вероятностью 98% — что значение индекса через месяц окажется в промежутке между максималь-ным и минимальным значениями вашего прогноза. Этот довери-тельный интервал можно изобразить графически (рис. 4).

Подобный анализ проводит любой участник рынка капита-лов, и не только для ожидаемых значений индексов, но и для темпа инфляции, уровня процентных ставок, цен отдельных акций и т. д. Любопытно, что здесь подавляющее большинство людей стремится следовать рекомендациям классической тео-рии рационального поведения: они оценивают неопределен-ные величины при помощи доверительных интервалов (т. е. при помощи методов теории вероятностей и математической ста-

19 Минимальное значение

Максимальное значение

-"V

V—

1%

1%

98%

Рис. 4. Истинный 98%-ный доверительный интервал

тистики), а не точечных оценок или просто «наилучших дога-док». Казалось бы, все здорово. Но есть одна проблема: как они создают свои доверительные интервалы?

Предположим, что вы провели подобный анализ для какой- то величины, которая со временем обретет реальное значение.

выше вашего самого оптимистичного прогноза (большой сюрприз);

ниже вашего самою пессимистичного прогноза (боль-шое разочарование);

внутри вашего 98%-ного доверительного интервала.

Если на ваши суждения не оказывает влияния чрезмерный

оптимизм или чрезмерный пессимизм и вы осознаете ограниченность своих знаний, то должны ожидать реализации большого сюрприза и большого разочарования с вероятностями, равными 1%. Ну а реальное значение индекса должно попасть в ваш доверительный интервал с вероятностью 98%. Индивидуу-мы, создающие подобные доверительные интервалы, являются рациональными индивидуумами. На практике лишь небольшой процент людей действительно являются таковыми.

Многие исследования выявили систематические отклонения в том, как люди устанавливают на практике свои субъектив-ные доверительные интервалы. Большинство людей оказыва-ются слишком оптимистично настроенными по поводу реали-зации больших сюрпризов и начинают чрезмерно расширять правую часть своих доверительных интервалов. Чаще всего индивидуум устанавливает вероятность реализации больших сюр-призов равной 15—20%, в то время как рациональный индивидуум установил бы эту вероятность на уровне 1—2%.

Более того, одновременно с расширением правой части доверительного интервала большинство людей чрезмерно сужает

20 (или вообще игнорирует) левую часть своего доверительного интервала, устанавливая вероятность реализации чрезмерно неблагоприятных событий равной нулю.

В результате доверительный интервал начинает выглядеть вместо истинного 80—85%-ного следующим образом (рис. 5):

Минимальное Максимальное

значение значение

~У

98%

15—20%

Рис. 5. Субъективный 98%-ный доверительный интервал

Однако большинство по-прежнему считает этот интервал 98%-ным доверительным интервалом и действует соответству-ющим образом.

Подобное поведение вызвано серией отклонений, извест-ных под общим названием чрезмерной самоуверенности [оуегсо- пШепсе или Гаке 5е1Г-сопйс1епсе].

Для того чтобы лучше понять природу чрезмерной самоуверенности, необходимо рассмотреть отклонения, порождающие ее.

Чрезмерную самоуверенность порождают следующие четыре отклонения:

оптимистическое отклонение [орШтзйс Ыаз];

иллюзия контроля [Ши$юп оГ соп1го1];

отклонение «задним умом все крепки» [ЫпскщЫ Ыаз];

экспертное суждение [ехрей ^с^теп!].

Рассмотрим их более подробно.

21 —