ЛЕКЦИЯ 3. ТЕМА « ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК».
(5 часов)
ПЛАН
1.Сущность и особенности функционирования денежного рынка.
2.Институционная модель денежного рынка.
3.Структура денежного рынка.
4.Основы механизма функционирования рынка денег (самостоятельно).
5.Основы функционирования рынка капитала (самостоятельно).
ЛИТЕРАТУРА
1. Гроші та кредит. Підручник. За загальною ред. М. І. Савлука, К., 2006 р.
с. 89-144.
2. В.Н.Боровский. Деньги и кредит. Учебно-методическое пособие и тезисы
лекций. Симферополь, 2005 г. с.50 -55.
3. Л.Ю. Белоусов. Деньги и кредит. Учебное пособие. Харьков, изд. “Пра-
пор”, 2004 г.с.103 -111.
ВОПРОС 1. Сущность и особенности функционирования денежного рынка.
Денежный рынок – это особенный сектор рынка, на котором осуществляется
покупка и продажа денег как специфического товара, формируется спрос, предло-жение и цена на этот товар.
На денежном рынке меняется статус и цели покупки-продажи денег. Из вспомога-тельного средства обращения товаров на товарных рынках деньги превращаются в главный объект (в главный товар) рыночных отношений. На денежном рынке собст-венник денег хочет передать их в чужое распоряжение прямо (непосредственно), а не через обмен на реальное благо; покупатель же хочет получить деньги в свое распоря-жение на таких же основах. На денежном рынке, таким образом, стоимость переме-щается между субъектами денежного рынка лишь в денежной форме, в одностороннем порядке, с возвращением в дальнейшем к собственнику. Целью такого перемещения становится получение дополнительного дохода. Продавец денег стремится получить дополнительный доход, который называется процентом (процентным доходом), как плату за временный отказ продавца от своего права использовать свои временно сво-бодные деньги и передачу этого права другому лицу.
Благодаря этим особенностям денежного рынка продажа денег здесь осуществ-ляется в форме передачи денег их собственниками своим контрагентам во временное пользование в обмен на такие инструменты, которые предоставляют им возможность сберечь право собственности на продаваемые деньги, восстановить свое право распо-ряжаться ими и получать процентный доход. Покупка денег является формой получе-ния субъектами рынка в свое распоряжение определенной суммы денег в обмен на конкретные финансовые инструменты.
Такой механизм покупки-продажи денег обуславливает важную роль финансовых инструментов в функционировании денежного рынка.
По своему характеру все инструменты денежного рынка являются определенны-ми обязательствами покупателей перед продавцами денег. В зависимости от вида обязательства можно разделить на недолговые и долговые. К недолговым относят обязательства по предоставлению права участия продавца денег в управлении деятель-ностью покупателя денег и в его доходах, благодаря чему за продавцом денег сохраня-ется не только право собственности на них, а и в определенной мере право распоря-жаться ими. Такие обязательства имеют форму акций. К этой группе финансовых инструментов можно отнести также деривативные инструменты (производные ценные бумаги: опционы, фьючерсы), иные функциональные соглашения (например, договор страхования).
К долговым относят все обязательства, по которым покупатель денег обязуется вернуть продавцу полученную от него сумму денег и уплатить за нее определенную сумму процента. Долговые обязательства как финансовые инструменты денежного рынка делятся на несколько видов в зависимости от меры и условий передачи про-давцом покупателю прав распоряжения соответствующими суммами денег:
-депозитные обязательства, по которым продавцы передают деньги в полное распоряжение покупателям на условиях их возвратности (с определением или без определения срока возврата) и уплаты (или без уплаты) процентного дохода. Такими обязательствами оформляется привлечение денег банками от их клиентов.
Они имеют форму договоров на открытие и обслуживание текущих и срочных счетов, договоров на вклады (срочные, до востребования, сберегательные, трастовые и др.);-заемные обязательства, по которым продавцы, передавая деньги покупателям, вносят определенные ограничения в права покупателей распоряжаться деньгами: определяют цели, на которые эти деньги могут быть использованы, определяют гарантии их возврата, определяют степень эффективности затрат или проектов. Такие обязательства принимают форму кредитных договоров, облигаций, векселей и т.д.
По внешним признакам инструменты денежного рынка можно разделить на три группы:
1)кредитные договоры, включая и депозитные, на основании которых осуществляются отношения банков с их клиентами по вопросам формирования и размещения кредитных ресурсов;
2)ценные бумаги, с помощью которых реализуются преимущественно прямые отношения между продавцами и покупателями денег;
3)валютные ценности, которые используются во взаимоотношениях между собствен-никами двух разных валют. Схема взаимосвязей между объектами и инструментами
денежного рынка в общих чертах показана на схеме 1(См. схема 1).
Навстречу потокам денег, направленных от продавцов к покупателям, перемещаются соответствующие инструменты денежного рынка.
Финансовые инструменты денежного рынка, обслуживая перемещения денег меж-ду его субъектами, сами приобретают определенную стоимость и становятся объектом купли-продажи. Таким образом, специфический рынок финансовых инструментов является одной из форм существования денежного рынка. Инструменты денежного рынка сами приобретают способность обращения. В наибольшей мере эта способность свойственна ценным бумагам и валютным ценностям. Это дает основание соответ-ствующие сегменты денежного рынка выделить в самостоятельные рынки- ценных бумаг и валютный. В развитых рыночных экономиках распространены купля-продажа банковских кредитных требований и обязательств, что дает основание говорить еще и о кредитном рынке как самостоятельном виде денежного рынка.
Условный характер на денежном рынке имеет и цена. Цена денег здесь приобретает форму процента (процентного дохода). Размер процента определяется способностью денег приносить покупателю дополнительный доход или блага, необходимые для удовлетворения потребностей (личных или производственных).
Все операции денежного рынка можно разделить на три группы: по продаже денег; по покупке денег; посреднические.
Субъектами денежного рынка являются юридические и физические лица, осу-ществляющие операции купли-продажи денег.
В операциях по продаже денег принимают участие семейные хозяйства, фирмы и структуры государственного управления.
В операциях по покупке денег принимают участие те же субъекты денежного рынка.
В посреднических операциях ключевыми субъектами являются финансовые посредники – банки, инвестиционные и финансовые компании, страховые компании, пенсионные фонды, кредитные союзы и технические посредники – брокеры и дилеры.