ПІДСУМКИ

1. Платіжний баланс — це бухгал­терська система для врахування всіх надходжень і платежів між певного країною і рештою інозем­них держав, що мають безпосе­реднє відношення до руху коштів між ними.

2. До першої світової війни доміну­вав золотий стандарт. Валюти кон­вертувалися в золото, фіксуючи, отже, обмінні курси між країнами. Після другої світової війни були засновані Бретон-вудська систе­ма та МВФ для забезпечення сис­теми фіксованих валютних кур­сів, у якій американський долар конвертувався в золото. Бретон- вудська система остаточно розва­лилася у 1971 р., і міжнародна фінансова система внаслідок цьо­го еволюціонувала до режиму ке­рованого плавання валют, що ми маємо сьогодні. Обмінні курси ко­ливаються з дня на день, але цен­тральні банки втручаються у фун­кціонування зовнішніх валютних ринків.

3. Три міжнародні обставини впли­вають на проведення монетарної політики: прямі впливи зовніш­нього валютного ринку на про­позицію грошей; міркування про стан платіжного балансу; враху­вання валютного курсу. Оскільки США були країною з резервною валютою у певний період (після другої світової війни), на моне­тарну політику США значно мен­ше, ніж в інших країнах, впли­вали розвиток подій на зовнішніх валютних ринках і стан їхньо­го платіжного балансу. Проте в останні роки врахування валют­ного курсу відіграє важливішу роль у проведенні монетарної політики США.

4.Ряд критиків нинішньої міжна­родної фінансової системи, які твердять, що вона є внутрішньо інфляційна, відстоюють повернен­ня до золотого стандарту. Хоча багато економістів погоджуються з цими прихильниками золотого стандарту, нібито існує велика по­треба у посиленні дисципліни гро­шей, але ці економісти не вважа­ють, що золотий стандарт забез­печить стабільнішу світову еко­номіку, включаючи стабільніший рівень цін.

ВИЗНАЧАЛЬНІ ПОНЯТТЯ

платіжний баланс

баланс по поточних операціях торговельний баланс рух (рахунок) капіталу офіційний баланс резервів для операцій

Світовий банк

резервна валюта спеціальні права запозичення (СДР)

золотий стандарт

режим фіксованих валютних курсів

Бретон-вудська система

Міжнародний валютний фонд (МВФ) девальвація ревальвація

ЗАПИТАННЯ І ЗАВДАННЯ

1.

а) купівля англійцем частини ак­цій однієї з американських ком­паній;

б) купівля американцем авіаквит­ка на повітряні лінії Франції;

в) купівля урядом Швейцарії век­селів Скарбниці США;

г) купівля японцями апельсинів з Каліфорнії;

д) 50 млн. дол. допомоги Гонду­расу;

е) позичка, що надана американ­ським банком Мексиці;

є) позичка євродоларів, що взята американським банком.

2. Чому дефіцит платіжного балансу для США має інший вплив на валютні резерви, ніж дефіцит пла­тіжного балансу для Нідерландів?

3. Якби за золотого стандарту Ве­ликобританія була продуктивні­шою стосовно США, що сталося б з пропозицією грошей у цих двох країнах? Чому зміни пропо­зиції грошей допомагали зберегти фіксований валютний курс між США і Великобританією?

* 4. Яким є обмінний курс між дола­

ром і франком, якщо один долар конвертується в 1/20 унції золо­та, а один франк в 1/40 унції золота?

5. Якщо номінальний валютний курс країни недооцінено під час Epe- тон-вудської системи фіксованих курсів, який вид інтервенцій цен­тральний банк цієї країни був зму­шений здійснювати і який вплив це мало на валютні резерви цієї країни та пропозицію грошей?

* 6. Чому спекулятивні атаки на ва­

люту були поширенішими за Epe- тон-вудської системи, ніж за ни­нішньої системи керованого пла­вання?

7. Чому повідомлення МВФ про на­дання необмежених позичок кра­їні, що відчуває спекулятивну ата­ку, негайно покінчить з цією ата­кою? Поясніть вашу відповідь за допомогою графічного аналізу зо­внішнього валютного ринку.

* 8. Як може країна з великим актив­

ним сальдо платіжного балансу сприяти підвищенню темпу інфля­ції у самій собі?

9. Правильне, помилкове чи неви- значене таке твердження: «Якщо країна хоче утримувати свій об­мінний курс стабільним, то вона повинна відмовитися від певного контролю над власного пропози­цією грошей».

*10. Чому дефіцит платіжного балансу може змусити певні країни здій­снювати обмежувальну монетар­ну політику?

11. Правильне, помилкове чи неви- значене таке твердження: «Дефі­цит платіжного балансу завжди змушує країну втрачати валютні резерви».

*12. Як можуть постійні дефіцити пла­тіжного балансу США допомогти стимулювати світову інфляцію?

13. Правильне, помилкове чи неви- значене таке твердження: «Інф­ляція неможлива за золотого стан­дарту».

*14. Чому в чистій системі гнучких валютних курсів не існує прямих впливів зовнішнього валютного рин­ку на пропозицію грошей? Чи це означає, що вплив зовнішнього ва­лютного ринку на монетарну по­літику відсутній?

15. Правильне, помилкове чи неви- значене таке твердження: «Від­мова від фіксованих валютних кур­сів після 1973 р. означала, що країни проводять більш незалеж­ну монетарну політику».