Содержание

РЕФЕРАТ              4

1. ВСТУПЛЕНИЕ              6
2. ВЗАИМОСВЯЗЬ ЦЕЛЕЙ И РЫЧАГОВ              9

і:              Национальная монетарная политика              9

1. Срочность операций с процентной ставкой              13
2. Взаимосвязь между операционным рычагом и тактическим целевым показателем              15
3. Коридоры              20
4. Решения по вопросам монетарной политики и периоды соблюдения резервных

требований              22

іі:              Монетарная политика, определяемая внешними факторами              23

3. БАЛАНС ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА              25

ііі:              Структура баланса              25

iv:              Использование баланса центрального банка              30

v:              Недостаток или избыток              32

4. ПРОГНОЗ ЛИКВИДНОСТИ              34
5. ИНСТРУМЕНТЫ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ - ОБЗОР              40

vi:              Инструменты прямого контроля              40

vii:              Косвенные инструменты              41

6. ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ              44

viii:              Первичные рынки ценных бумаг              44

ix:              Вторичные рынки              45

х:              Широкие категории операций на открытом рынке              46

xi:              Срочность операций на открытом рынке              47

xii:              Регулярные или нерегулярные операции?              49

1. Регулярные операции              50
2. Нерегулярные операции              51

xiii:              Тендеры относительно участия в omo: цена или объем ресурсов              52

xiv:              Базовая ставка и недостаток или избыток              53

7. ПОСТОЯННЫЕ МЕХАНИЗМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ              56

xv:              Широкие категории постоянных механизмов              56

xvi:              Постоянные механизмы кредитования              57

xvii:              Постоянные механизмы депонирования              58

xviii:              Симметрия или асимметрия постоянных механизмов?              59

xix:              Срочность постоянных механизмов и размещение обеспечения              60

8. ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ И ДОБРОВОЛЬНЫЕ РЕЗЕРВЫ              62

xx:              Выплата процентов по резервам              64

xxi:              Управление краткосрочной и среднесрочной ликвидностью              65

xxii:              Период соблюдения резервных требований              67

xxiii:              Использование резервных требований для нужд монетарной политики              68

xxiv:              Общие проблемы, связанные с резервными требованиями              69

9. КОНТРАГЕНТЫ              72
10. СТРУКТУРА ИНСТРУМЕНТОВ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ              76
11. ВЫВОДЫ              79

ПРИЛОЖЕНИЕ 1: ТАРГЕТИРОВАНИЕ РЕЗЕРВНЫХ ДЕНЕГ              82

ПРИЛОЖЕНИЕ 2: ЦЕННЫЕ БУМАГИ, КОТОРЫЕ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ

В РЫНОЧНЫХ ОПЕРАЦИЯХ              84

ПРИЛОЖЕНИЕ 3: ОБЪЕМ ОПЕРАЦИЙ              86

ПРИЛОЖЕНИЕ 4: ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ              88

Дополнительная литература              91