§3.Рынок капиталов
Как и на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке определяется, как уже отмечалось, склонностью получателей доходов к сбережению определенной их частиСпрос же определяется, вопервых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, вовторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, в которой и будет достигнуто равновесие.
Инвестиционный спрос, в свою очередь, будет зависеть от так называемой лизинговой стоимости оборудования. В большинстве случаев новые капиталовложения означают не приобретение фирмой оборудования в собственность, а его аренду у специализированных лизинговых фирм за определенную плату, величина которой колеблется в зависимости, вопервых, от предлагаемого количества, а вовторых, от спроса на него.
137
Между лизинговой стоимостью и нормой процента существует определенная зависимость.
При низкой норме процента более выгодным оказывается вкладывать средства в предпринимательскую деятельность, и спрос на инвестиционные кредиты воз Ц растает. Это обусловливает высокую' лизинговую стоимость оборудования с одной стороны, и тенденцию к повышению нормы процента, с другой. Однако по мере роста инвестиций предложение капитальных благ будет возрастать, лизинговая стоимость снижаться, что отразит падение инвестиционного спроса на кредиты и снижение нормы процента.Эти зависимости будут оказывать влияние на принятие фирмой решения о том, приобретать или нет оборудование, осуществлять ли капиталовложения при данной лизинговой стоимости и существующей норме процента. Принимая такое решение, следует сравнивать сегодняшние затраты и будущие доходы от капиталовложений. При этом, однако, следует учитывать, что альтернативными издержками сегодняшних затрат на оборудование будут суммы доходов, которые могли бы быть получены в виде процентов, если бы деньги были отданы в ссуду, а не помещены в дело.
Поэтому, оценивая сегодняшнюю стоимость ожидаемых через несколько лет доходов от капиталовложений, ее следует уменьшить на величину дохода, нарастающего за этот период по правилу сложных процентов. Такая процедура называется дисконтированием.
Например, фирма, занимающаяся прокатом автомобилей, решает, приобретать ей еще один автомобиль или нет. Покупная цена автомобиля — 8 тыс. долл.;
его прокат приносит в год 2 тыс. долл. дохода; через четыре года эксплуатации его можно продать за половинную стоимость, т.е. за 4 тыс. долл. Следовательно, общая сумма дохода, на которую можно рассчитывать через четыре года, должна составить 12 тыс. долл. (2000 х 4 + 4000).
Однако дисконтирование, исходя из 10% годовых, показывает, что сегодняшняя стоимость ожидаемых доходов составит всего 9 060 долл. Это, конечно, меньше 12 тыс. долл., но больше, чем начальная покупная цена автомобиля, и значит, фирме есть смысл приобрести его.
138
Но если ставка процента возрастает до 18% в год, то дисконтирование, исходя из этой нормы, показывает, что современная стоимость ожидаемой суммы дохода составит 7 480 долл., что меньше покупной цены.
В этих условиях вкладывать деньги в покупку еще одного автомобиля невыгодно.Владельцы факторов производства реализуют их на рынке, получая соответствующие доходы: заработную плату, процент, ренту. Но на этом рынке выступают и покупатели факторов — предприниматели, которые, комбинируя их в различных сочетаниях, производят материальные блага и услуги. Если выручка от продажи последних превышает полные затраты на производстко, возникает еще один вид доходов, называемый прибылью.
Рассмотрим процесс ее образования на элементарном примере. Некий производитель на небольшом участке земли выращивает картофель с целью прокормить себя и свою семью. Пользуясь 'самым примитивным орудием труда (лопатой), он получает в год 1 000 кг, что дает ему возможность кормиться и оставлять запас для посадки на следующий год. Решив стать предпринимателем и выращивать картофель на продажу, он арендует дополнительный гектар земли, приобретает более производительные семена, удобрения, берет на прокат трактор с навесными приспособлениями, наконец, нанимает в помощь себе еще одного работника. В результате его производительность вырастает до 10 т в год. Оставив себе на пропитание и на семена 2 т, остальные 8 т наш предприниматель реализует на рынке. Из вырученной суммы стоимость 2 тыс. кг он должен будет заплатить в виде зарплаты нанятому им работнику, стоимость еще 2 тыс. кг — отдать в виде процента за приобретенный капитал (семена, удобрения, лизинг трактора), а стоимость следующих 2 тыс. кг — в виде ренты за арендованный участок. Общие издержки — прямые и косвенные — составят стоимость 8 тыс. кг. Но ведь произведено было 10 тыс. кг. Разница в 2 тыс. кг и составит чистую экономическую прибыль.
Вопрос об источнике и причине образования прибыли с давних пор является предметом дискуссий в экономической науке. Трудовая теория стоимости, особенно в ее марксовой интерпретации, единственным источником прибыли считает труд наемных
139
работников, способный создавать стоимость большую,' чем та, которая выплачивается им в виде заработной платы.
Этот избыток стоимости рабочей силы присваивает в виде прибыли собственник средств производства. Не будь его, избыток распределился бы между всеми участниками трудового процесса.Теория факторов производства предлагает иное объяснение этого процесса. Прибыль рассматривается как вознаграждение четвертого фактора производства — предпринимательской деятельности. Это — особая способность к организации экономической деятельности, без которой соединение остальных факторов производства было бы невозможно или неэффективно. Как и другие факторы производства, эта деятельность заслуживает вознаграждения за свой вклад в производство товаров и услуг. Вместе с тем этот фактор имеет свою, весьма существенную специфику. Вопервых, он не имеет количественной единицы измерения, а следовательно, невозможно точно определить цену этого фактора. Вовторых, прибыль, как вознаграждение за предпринимательскую деятельность, не может возникнуть в ситуации полного экономического равновесия. В этом случае стоимость продукта должна распределиться между традиционными ресурсами: трудом, капиталом, природным фактором. Прибыль возникает тогда, когда нарушается равновесие и владельцы остальных ресурсов вынуждены уступать часть своих доходов предпринимателю.
В чем же состоит этот вклад в производство, требующий оплаты и образования особого вида доходов? Прежде всего, это риск. Мир экономических отношений отличается неопределенностью, т.е. отсутствием полной и достоверной информации о том, что произойдет в будущем. Если бы в какойлибо области такая информация существовала и гарантировала устойчивое превышение доходов над затратами, такая сфера стала бы очень выгодным объектом вложений, и устремившиеся сюда капиталы быстро уравняли выручку и издержки, сведя прибыль к нулю. Практически же последствия вложений никогда не известны заранее: можно выиграть и получить прибыль, можно и проиграть и понести убытки. Поэтому рискнувший вправе в случае успеха рассчитывать на вознаграждение в виде избытка выручки над затратами.
140
:)то — плата за риск; за умение лучше других предсказывать неопределенное будущее. Владельцы других факторов должны будут согласиться на уменьшение своих доходов в пользу предпринимателя в награду за то, что он берет на себя большую часть риска.
Стремление получить прибыль заставляет предпринимателя искать и применять различные технические и организационные нововведения. С помощью этих новаций создаются возможности для получения прибыли, поскольку применивший новшество становится, по крайней мере временно, своего рода монополистом, нарушая экономическое равновесие, при котором прибыль невозможна. Однако по мере того, как новшество или усовершенствование становятся достоянием многих, конкуренция восстанавливает нарушенное равновесие. Точно так же деятельность прежде рискованного предприятия, увенчавшись успехом, перестает быть таковой и привлекает многих других желающих получить прибыль. Но именно это обстоятельство и сокращает прибыль, сводя ее постепенно на нет. Тем самым создаются условия, побуждающие к новому риску и поиску новых усовершенствований. Прибыль, таким образом, выступает как мощный стимул технического и экономического прогресса.
ОСНОВНЫЕ ТЕРМИНЫ И КАТЕГОРИИ
Предельный продукт фактора.
Предельный доход от продукта фактора.
Предельные факторные издержки.
Производный спрос на факторы производства.
Механизм функционирования рынка труда.
Модели рынка труда.
Монопсония.
Двусторонняя монополия.
Естественный уровень безработицы.
Формы безработицы.
Капитал.
Норма процента.
Дисконтирование.
Прибыль как факторный доход.
Неопределенность.
Предпринимательская деятельность.
Риск.
141
Вопросы для самоконтроля
1. От чего зависит спрос на факторы производства? Почему его называют производным спросом?
2. Что составляет основу рыночного ценообразования на факторы производства?
3. Вследствие каких причин кривая спроса на факторы производства сместится вправо—вверх; влево—вниз?
4. Какова структура рынка труда? Как функционирует рынок труда?
5. Какие реально существующие модели рынка труда вы знаете?
6. Как вы понимаете полную занятость и естественный уровень занятости?
7. Как исчисляется норма безработицы?
8. В чем состоят особенности безработицы в Украине?
9. В чем заключается смысл дисконтирования?
10. Как известно, процент — это плата за использование денег, это цена за их использование. Но ведь деньги экономическим ресурсом не являются. Как согласовать эти два утверждения?
11. Какую ставку процента следует применять для экономических расчетов: номинальную или реальную?
12. Что представляет собой прибыль как факторный доход?
13. В чем состоит особенность марксистской трактовки прибыли?
14. Может ли существовать фирма, если она не получает прибыли в течение года?
15. В чем отличие факторов, определяющих спрос на ресурсы, от факторов, определяющих спрос на продукт?
16. Если денежный капитал — ресурс не экономический, почему платят и получают процент за его использование