10.1. Международный валютный рынок
Международные валютные и финансовокредитные рынки составляют важнейшие звенья мировой финансовой системы международных экономических отношений. Взрывной рост валютных операций в мире проходит на фоне глобальных изменений в соотношении торговых и финансовых сделок. В общем объеме безналичных платежей доля платежей по сделкам на товарных рынках постоянно снижалась, а на финансовых рынках неуклонно росла. Большая часть платежей стала приходиться на валютные сделки. Их развитие обусловливалось процессами либерализации национальных валютных рынков и интернационализации мирового хозяйства. Характерные особенности мирового валютного рынка Валютные рынки представляют собой центры, где совершается купляпродажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Национальные валютные рынки существуют во всех странах с развитой рыночной экономикой. По мере развития национальных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок. Он включает в себя мировые, региональные, национальные (местные) валютные рынки. Эти рынки различаются по объемам, характеру валютных операций и количеству валют, участвующих в операциях. Мировые валютные рынки концентрируются в мировых финансовых центрах (МФЦ). Мировые финансовые центры это места сосредоточения банков, специализированных кредитнофинансовых институтов, в которых осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом. Среди МФЦ выделяются валютные рынки в Лондоне, НьюЙорке, ФранкфуртенаМайне, Париже, Цюрихе, Токио. В начале 90х годов около 50% международных валютных сделок осуществлялась на трех мировых валютных рынках: Лондонском, Ньюйоркском, Токийском. Ведущим финансовым центром является Лондон, занимающий первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям. Только ежедневный объем сделок с валютой в английской столице приближается к 500 млрд. долл. Наиболее объективным показателем является доля международных финансовых операций, проходящих через финансовый центр. Лондон по этому показателю занимает 31% рынка, практически вдвое опережая своего ближайшего конкурента НьюЙорк. Лондон является лидером и по такому показателю, как присутствие иностранных банков. На втором месте Токио, на третьем НьюЙорк. Наконец, Лондон самый большой неттоэкспортер финансовых услуг 8,1 млрд. долл. (1997 г.). Второе место у Германии, третье США. Япония замыкает список из 9 крупнейших финансовых центров. В 60е годы выросли новые финансовые центры Юговосточной Азии в Сингапуре, Гонконге. Этому способствовало быстрое развитие экономики Японии и других азиатских "драконов", которые завоевывают прочное положение в мировой торговле и превращаются в кредиторов западных стран. Наконец, в 80е годы возникли финансовые центры на бывших задворках мирового хозяйства Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и нидерландских Антильских островах. Они функционируют на оффшорных началах, т. е. финансовые операции здесь не подвергаются национальному регулированию. Как правило, они имеют льготные валютные режимы, что и привлекает сюда транснациональные банки и корпорации. В этих налоговых гаванях как правило только регистрируются сделки, совершаемые в различных частях света. Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности: 1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров. 2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. Так, общий ежесуточный объем международных валютных oпeраций в середине 90х годов достиг 1 трлн. 230 млрд. долларов. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн. долл. США. 2. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах ЮгоВосточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (НьюЙорк). 3. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. В середине 90х годов, например, в НьюЙорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне 68%. Валютные рынки характеризуются унификацией валютных операций, широкими масштабами спекулятивных сделок. Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС). С институциональной точки зрения валютные рынки это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций
Еще по теме 10.1. Международный валютный рынок: