Будущие изменения механизма формирования цен на нефть
Что в будущем? Является ли превращение нефти в финансовый инструмент «концом истории»? Окончательной победой «финансиализации» и «секьюритизации»?
Конечно, нет.
Если произойдут глубокие изменения в энергетической природе воспроизводства и нефть из всеобщего товара, составляющего основу углеводородной экономики, превратится в рядовой товар или хотя бы значительно сдвинется к рядовому, неизбежно произойдет «дефинансиализация» цены на нефть.
Вновь на первый план выйдут фундаментальные факторы, нефть может вновь оказаться нефинансовым товаром, а воздействие, оказываемое на нее финансовыми рынками, будет проявляться только «на хвостах».Сценарий дефинансиализации мировой экономики, который мог бы привести к подобным последствиям (следствие глобальной геополитической и экономической катастрофы) не рассматривается.
Но при этом необходимо понимать, что эффекты финансиализации уже не исчезнут. Нет смысла ожидать, что сдуется мировой пузырь деривативов, что исчезнет рынок «бумажной» нефти.
Ни один кризис не приводил к исчезновению финансовых инструментов, которые его вызвали. Ни кризисы рынка акций, ни дефолты государственных ценных бумаг, вызывавшие паники, ни валютные кризисы, ни кризисы финансовых инноваций (маржинальное кредитование, программный трейдинг, товарные деривативы и т.п.) не приводили к тому, что эти финансовые конструкции были выведены из оборота.
Наоборот, будучи вызваны к жизни объективными экономическими потребностями, они продолжали развиваться, все больше насыщать хозяйственный оборот, хотя и с учетом посткризисных регулятивных ограничений, наложенных на них с тем, чтобы предотвратить новый системный риск.
Секьюритизация, делая финансовые и товарные активы ликвидными, формируя в них те комбинации риска, ликвидности и доходности, которые необходимы массовым экономическим агентам, неизбежно будет востребована и продолжится в глобальных тенденциях.
В этом смысле финансовая компонента цены на нефть неизбежно будет оставаться значимой в механизме ценообразования до тех пор, пока нефть будет удерживать свой статус основы современной экономики.