инвестиционный портфель: сущность и методы управления
В общем случае под инвестиционным портфелем понимают совокупность нескольких инвестиционных объектов, управляемую как единое целое. К таким инвестиционным объектам относятся:
денежные средства; иностранная валюта;
корпоративные и государственные ценные бумаги, как обращающиеся на фондовом рынке, так и не обращающиеся;
банковские депозиты;
производные финансовые инструменты;
материальные и нематериальные средства, в том числе недвижимость.
наиболее распространенным объектом инвестирования являются ценные бумаги.
Инвесторы преследуют следующие цели.
1. Получение дохода. Доходом от инвестиций в ценные бумаги могут являться разница между ценой покупки и продажи, дивиденды.
2. безопасность инвестиций. уровень приемлемого риска возможных потерь для каждого инвестора специфичен и находится во взаимозависимости от ожидаемой инвестором доходности. Как правило, чем выше доходность, тем выше риск потерь.
3. ликвидность инвестиций. ликвидность - это способность продажи инвестиционных активов, характеризуемая скоростью и возможными потерями при реализации. Из ценных бумаг наиболее высоким уровнем ликвидности обладают бумаги, обращающиеся на крупных фондовых биржах.
ни одна из ценных бумаг, взятая по отдельности, не может обеспечить инвестору достижение этих целей, поэтому для
инвестирования формируют инвестиционный портфель. главной задачей формирования инвестиционного портфеля является нахождение оптимального для данного инвестора соотношения доходности и риска. Распределение инвестиционных средств в различные активы (ценные бумаги) для минимизации риска потерь называется диверсификацией. При диверсификации выбор ценных бумаг осуществляется таким образом, чтобы предполагаемые потери от высокорисковых бумаг с наибольшей доходностью были компенсированы доходностью от более надежных и менее доходных бумаг. обычно портфель формируется из корпоративных акций и облигаций с различным уровнем риска и ценных бумаг с фиксированным доходом, выплаты по которым гарантированы государством.
в зависимости от размера инвестиций и предпочтений инвестора для диверсификации считается достаточным портфель от 8 до 20 видов ценных бумаг. Слишком большое количество различных видов бумаг в портфеле снижает эффект диверсификации из-за дополнительных затрат на управление таким портфелем.Экономической сущностью инвестиционного портфеля является придание совокупности входящих в него ценных бумаг таких характеристик, которые недостижимы при использовании отдельной ценной бумаги, а возможны только при их целевом комбинировании (сочетании).
в зависимости от цели инвестора различают три типа инвестиционных портфелей.
1. Портфель дохода. Такой портфель формируется для получения дохода за счет процентов и дивидендов.
2. Портфель роста. Формирование портфеля роста служит цели увеличения его стоимости за счет прироста цен, входящих в него инвестиционных активов.
3. Портфель роста и дохода. Целью держателя такого портфеля является как получение доходов от роста курсовых цен, так и от процентов и дивидендов.
в табл. 9 представлены различные типы портфелей и их характеристики: тип ценной бумаги, тип инвестора, цель инвестирования, степень риска.
таблица 9
Типы портфелей и их классификация
| тип инвестора | Цель инвестирова ния | Сте пень риска | тип ценной бумаги | тип портфеля |
| консерва тивный | Защита от инфляции | низ кая | государственные и иные ценные бумаги крупных стабильных эмитентов | высоконадежный, но низкодоходный |
| Умерен- но-агрес- сивный | Длительное вложение капитала и его рост | Сред няя | Малая доля государственных и большая корпоративных бумаг надежных эмитентов | Дивер- сифици- рованный |
| агрессив ный | Спекуляция | высо кая | большая доля высокодоходных бумаг небольших эмитентов | Рискованный, но высокодоходный |
| нерацио нальный | нет четких целей | низ кая | Произвольно подобранные бумаги | бессис темный |
основными показателями инвестиционного портфеля выступают доходность и риск. Замечено, чем выше доходность, тем больше риск.
9.2.