Необходимо запомнить
J Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов является ключевым разделом финансового менеджмента. Принятые в этой области решения во многом предопределяют положение фирмы в будущем.
S Количественные методы оценки эффективности инвестиций можно разбить на две группы — статические и динамические. Последние также называют дисконтными, поскольку они базируются на исчислении современной стоимости (дисконтировании) потоков платежей, возникающих в процессе реализации проектов. ?Дисконтные методы позволяют учесть фактор времени в процессе реализации инвестиционных проектов. Наиболее часто используются из них: метод чистой современной стоимости (net present value — NPV); метод индекса рентабельности (profitability index — PI); метод внутренней нормы доходности (internal rate of return - IRR, MIRR).
S В процессе анализа следует использовать все три метода оценки. Однако при анализе взаимоисключающих проектов применение критериев NPV, IRR, PI может привести к различным результатам. В этом случае следует отдать предпочтение методу NPV. ?
Наиболее достоверным методом оценки является метод NPV. Вместе с тем его применение не всегда удобно, так как абсолютные величины труднее поддаются интерпретации.
s Наиболее популярным методом оценки является метод IRR. К числу наиболее существенных недостатков этого метода следует отнести: некорректность предположения о ставке реинвестирования средств (устраняется путем расчета критерия
MIRR); возможность получения нескольких значений для нестандартных потоков платежей; возможность принятия неправильного решения при оценке взаимоисключающих проектов. ?
Современные табличные процессоры содержат специальные функции, позволяющие быстро и эффективно определить основные критерии эффективности инвестиций. В ППП EXCEL для этих целей следует использовать следующие функции: НПЗ (), ЧИСТНЗ (), ВНДОХ (), ЧИСТВНДОХ, МВСД (). ?
Применение методов математического программирования часто обеспечивает получение оптимальных результатов в условиях ограниченных ресурсов. В ППП EXCEL для этих целей следует использовать специальный инструмент — Поиск решения. ?
Применение табличных процессоров при решении подобных задач позволяет автоматизировать проведение расчетов, а также осуществить их моделирование, существенно повышая эффективность анализа и достоверность его результатов.