• Текущая доходность (current yield - Y)
Т к — 100 = —100, Р К где N ~ номинал; Р — цена покупки; k ~ годовая ставка купона; К ~ курсовая цена облигации.
Текущая доходность продаваемых облигаций меняется в соответствии с изменениями их цен на рынке.
Однако с момента покупки она становится постоянной (зафиксированной) величиной, так как ставка купона остается неизменной. Нетрудно заметить, что текущая доходность облигации, приобретенной с дисконтом, будет выше купонной, а приобретенной с премией — ниже.Определим текущую доходность операции из предыдущего примера при условии, что ОГСЗ была приобретена по цене 106,20, = 0,0784, или 7,84%.
У =
100 000(0,3333 / 4) 106 203,08 Как и следовало ожидать, текущая доходность Г ниже ставки купона к (8,33%), поскольку облигация продана с премией, равной НКД.
Показатель текущей доходности не учитывает вторую составляющую поступлений от облигации — курсовую разницу между ценой покупки и погашения (как правило, номиналом). Поэтому он не пригоден для сравнения эффективности операций с различными исходными условиями.
В качестве меры общей эффективности инвестиций в облигации используется показатель доходности к погашению.