Задачи и ситуации Задача 12.1

Приведены данные об источниках средств четырех компаний (тыс. долл.).

Дайте характеристику структуры источников с позиции внешнего аналитика.

Задача 12.2

1. Сформулируйте преимущества и недостатки облигационного займа как источника средств.
2. Компания может привлечь заемный капитал либо из разных источников с различными процентными ставками, либо из одного источника с минимальной процентной ставкой. Какой вариант предпочтительней?

Задача 12.3

Ваше предприятие нуждается в приобретении нового оборудования. Покупку можно сделать одним из двух способов: за счет банковского кредита или по лизингу. Какие основные моменты нужно принимать во внимание при анализе альтернатив?

Задача 12.4

Компания АВ выпустила варранты, дающие право подписки на одну новую обыкновенную акцию по цене 5 долл. Какова теоретическая стоимость варранта, если требуемая норма прибыли инвесторов равна 12%, а варрант принимается к исполнению через- а) два года; б) пять лет? Рассмотрите случаи, когда ожидаемая цена акции составит 4,9 долл.

Задача 12.5

Компания выпустила конвертируемые облигации номиналом 100 долл. Купонная ставка равна 12%. Через 4 года каждая облигация может быть конвертирована в 50 обыкновенных акций. В случае отказа от конвертации облигации будут погашены по цене 115 долл. Рассчитайте текущую рыночную цену облигации, если требуемая норма прибыли равна 10%, а ожидаемая цена обыкновенной акции на дату конверсии равна: а) 2 долл.; б) 3 долл.

Компания, имеющая в обращении 100 тыс. обыкновенных акций, только что разместила 10 тыс. конвертируемых привилегированных акций номиналом 60 долл. и процентной ставкой 8%. Планируемая прибыль в следующем году составит 315 тыс. долл. Текущая рыночная цена обыкновенной акции равна 25 долл., а коэффициент конверсии — 2. Рассчитайте конверсионную цену и конверсионную стоимость привилегированной акции. Определите прогнозное значение показателя «Доход на акцию» в следующем году, если:

а)              ни одна привилегированная акция не будет конвертирована; б) все привилегированные акции будут конвертированы; в) 40% привилегированных акций будет конвертировано.

Задача 12.7

Компания имела следующую структуру долгосрочных источников средств на начало 200и г. (тыс. руб.):

Капитал и резервы Уставный капитал              12              000

Добавочный капитал              350

Резервный капитал              900

Нераспределенная прибыль прошлых лет              2400

Нераспределенная прибыль отчетного года              760

Долгосрочные пассивы Кредит банка              5000

Всеї о долгосрочных источников              21 400

За истекший 2000 г. компания эмитировала обыкновенные акции на сумму 1,5 млн руб., получила чистую прибыль за год в сумме 4,2 млн руб., 55% которой было использовано для начисления дивидендов, сделала отчисления в резервный капитал в сумме 6% чистой прибыли. Как будет выглядеть структура долгосрочных источников средств компании на начало 2001 г. после полного распределения прибыли, если в результате переоценки внеоборотных активов их стоимостная оценка уве зичилась на 250 тыс.

Рассчитайте различные варианты стратегии финансирования оборотных средств по приведенным ниже данным (тыс. долл.). Результаты расчетов представьте графически.

Задача 12.9

Заключен договор финансового лизинга Стоимость лизингового имущества - 100 тыс. долл. Срок договора лизинга - 5 лет. Норма прибыли инвестора (лизингодате. ія) - 20%. Рассчитайте ве шчину ежегодного лизингового платежа: аЗ платеж в начале года;

б)              платеж в конце года.

Задача 12.10

Для покупки оборудования компания имеет возможность привлечь банковский кредит. Стоимость оборудования составляет 100 тыс. долл. Срок предполагаемого использования этого оборудования компанией — 5 лет. Номинальная ставка банковского кредита 20%. Износ списывается равномерно по ставке 20%.

Альтернативой выступает финансовый лизинг этого же оборудования с постановкой на баланс объекта сделки.

Определите предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования.

Лизинговая компания имеет возможность приобрести имущество стоимостью 100 тыс. долл. для последующей сдачи его в финансовый лизинг. Срок договора лизинга - 5 лет. Ежегодные поступления от лизингополучателя в конце года - 36 тыс. долл. Ставка налога на прибыль - 30%. Приемлемое значение нормы прибыли для лизинговой компании - 10%. Примет ли данное предложение компания?

Задача 12.12

Компании необходимо некоторое оборудование стоимостью 50 тыс. долл. для осуществления производственной деятельности в течение ближайших 4 лет. Одним из вариантов является приобретение данного оборудования, для чего банк предоставляет компании кредит в размере 50 тыс. долл. на срок 4 года Номинальная ставка по кредиту - 20%. Износ оборудования начисляется равномерно по ставке 25%. Техническая эксплуатация оборудования обходится его владельцу ежегодно в 4000 долл.

Альтернативой выступает операционная аренда оборудования на тот же срок. Ежегодный платеж в конце года составляет 18 тыс. долл. Право собственности остается у арендодателе, т.е. по окончании договора имущество возвращается ему. Техническое обслуживание имущества в этом случае возлагается на арендодателя. Ставка налога на прибыль для компании - 30%.

Определите наиболее предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования.

Задача 12.13

Лизинговая компания имеет возможность приобрести оборудо- . вание стоимостью 100 тыс. долл. для последующей сдачи его в операционную аренду. Срок договора аренды - 4 года; по истечении указанного срока оборудование возвращается лизинговой компании. Срок службы имущества - 5 лет. Ликвидационная стоимость оборудования в конце 4-го года службы оценивается в 30 тыс. долл. Ежегодные арендные поступления в сумме 25 тыс. долл. осуществляются в конце года. Ставка налога на прибыль - 30%. Денежные средства лизинговая компания может инвестировать в банковский депозит с годовой процентной ставкой в 12%. Определите предпочтительный для инвестора вариант действий.

Имеются следующие данные об итогах работы предприятия в истекшем году:

277

520

6. 24

?

45

1790

30.7

200

120

Полные затраты на производство продукции, тыс. долл.

Нераспределенная прибыль прошлых лет, тыс. долл.

Торговая наценка к затратам, %

Налог на прибыль, %

Кредиторская задолженность, тыс. долл.

Доля отчетной прибыли, выплачиваемая в виде дивидендов, %

Валюта баланса, тыс. долл.

Доля внеоборотных активов (основных средств) в валюте баланса, %

Уставный капитал, тыс. долл.

Банковские кредиты, тыс. долл.

Оборотные активы, тыс. долл.