Сущность и функции международного финансового рынка

Реальным проявлением финансовой глобализации является международный финансовый рынок - особый, организационно оформленный механизм, обслуживающий и реализующий валютные потоки между странами на основе спроса и предложения валюты в международной сфере.

Практически на международном финансовом рынке осуществ­ляется торговля разнообразными международными финансовыми ин­струментами - валютами, валютными ценными бумагами и кредита­ми. Международный финансовый рынок предоставляет условия для выгодного (доходного) размещения валютных ресурсов в любой из инструментов этого рынка.

Инструменты международного финансового рынка представля­ют собой соответствующие договоры, в результате которых одновре­менно возникают валютные активы у одних участников рынка и ва­лютные обязательства у других участников этого рынка. Ассорти­мент и разнообразие предлагаемых на международном финансовом

рынке международных финансовых инструментов растут быстрыми темпами. Если международный финансовый рынок не будет предла­гать новых инструментов, то он быстро утратит динамизм и объемы.

Обеспечивая куплю-продажу международных финансовых ин­струментов, международный финансовый рынок выполняет несколь­ко функций: аккумулирующую, ценовую, информационную и рас­пределительную.

При купле-продаже валютных инструментов международный финансовый рынок выполняет функцию аккумулирования валютных потоков в форме сбережений и их инвестирования. Международный финансовый рынок соединяет сбережения с инвестициями рыночны­ми методами купли-продажи. Благодаря этому рынку сбережения ин­вестируются, превращаются в функционирующий капитал. Инвести­рование - это передача владельцами своих валютных сбережений в пользование частным лицам, компаниям, государствам, международ­ным организациям в целях получения валютных доходов.

Следующей важной функцией международного финансового рынка является формирование цен валютных инструментов.

Формирование цен на основе действия закона спроса и предло­жения - основная функция любого рынка. Но специфика выполнения этой функции международным финансовым рынком состоит в том, что цена валютного рынка - это величина дохода (дивиденда, про­цента, положительной курсовой валютной разницы, прибыли от меж­дународных операций), которую надеется получить продавец валют­ного инструмента. Специфика формирования цены валютного ин­струмента состоит не только в выражении спроса и предложения, но и в длительности срока отчуждения валютных средств у их владель­цев. Чем он больше, тем выше цена продажи валютного инструмента. Так, на международном финансовом рынке возникает зависимость между ценой валютного инструмента и сроком отвлечения валютных средств. Формирующаяся в результате этого цена валютного инстру­мента увязывает интересы инвестора валютных средств с интересами их получателей.

Информационная функция международного финансового рынка состоит в том, что его участники получают и анализируют информа­цию, предоставляемую рынком для принятия собственных решений, проведения различных операций. Информация, поступающая с рын­ка, накапливается, обобщается, систематизируется, анализируется информационными, рейтинговыми и аналитическими агентствами, а

также участниками международного финансового рынка. Примени­тельно к нему это аналитические обзоры и прогнозы, содержащие данные о текущих и будущих индикаторах рынка, статистические бюллетени, рейтинги финансовых институтов и эмитентов ценных бумаг, данные о крупнейших сделках, слияниях, поглощениях и т.д.

Распределительная функция международного финансового рын­ка заключается в его способности оптимально распределять финансо­вые ресурсы. Участники международного финансового рынка при принятии решений руководствуются целями максимизации дохода (прибыли), минимизации издержек и рисков.

Выполняя свои функции, международный финансовый рынок расширяет возможности национальных рынков, создавая условия для перелива валютных ресурсов между ними.

Структура международного финансового рынка - это система взаимосвязанных его секторов. К ключевым секторам международно­го финансового рынка относятся:

- международный валютный рынок, на котором осуществляется купля-продажа валюты;

- международный кредитный рынок, обеспечивающий кредито­вание участников международного финансового рынка;

- международный фондовый рынок, на котором ведется торгов­ля ценными бумагами крупных компаний и государств.

Различие сегментов международного финансового рынка опре­деляется спецификой финансовых инструментов, которые продаются и покупаются в соответствующем секторе этого рынка. Для междуна­родного валютного рынка - это иностранные девизы (валюты) и де­ривативы, для международного кредитного рынка - иностранные кредиты и деривативы, для международного фондового рынка - ино­странные ценные бумаги и деривативы.

В то же время все секторы международного финансового рынка тесно взаимосвязаны и образуют единую систему. Объединение всех секторов под эгидой международного финансового рынка обусловле­но единством процесса движения валютных потоков с учетом интере­сов их участников. При этом невозможно четко, раз и навсегда очер­тить границы между секторами международного финансового рынка. Они подвижны и размыты в связи с тем, что финансовые инструмен­

ты, обращающиеся в одном секторе, перетекают в другой и обратно. Особенно показательными в этом плане стали производные финансо­вые инструменты (деривативы). Они обращаются и в валютном, и в кредитном, и в фондовом секторах международного финансового рынка. Деривативы объединяют в единое гармоничное целое между­народный финансовый рынок и доказывают, что все его секторы свя­заны между собой, влияют друг на друга и зависят друг от друга.

Инфраструктура международного финансового рынка - сово­купность систем, организаций, процессов, которые обеспечивают нормальное функционирование этого рынка.

С институциональной точки зрения международный финансо­вый рынок - это совокупность разнообразных структур, участников этого рынка, через которых осуществляется движение валютных по­токов. К ним относятся частные компании и банки, прежде всего транснациональные корпорации и транснациональные банки, фондо­вые биржи, государственные компании, правительственные и муни­ципальные органы, международные финансовые институты.

По целям и мотивам участия в операциях на международном финансовом рынке участники этого рынка делятся на хеджеров и спекулянтов, а последние - на трейдеров и арбитражеров. Хеджеры - это участники международного финансового рынка, страхующие ва­лютные операции от нежелательного изменения курсов валют в бу­дущем. Спекулянты - это участники международного финансового рынка, стремящиеся получить прибыль за счет разницы в курсовой стоимости валютных инструментов. Трейдеры - это участники меж­дународного финансового рынка, пытающиеся использовать колеба­ния курсов по одному или нескольким контрактам. Это достигается покупкой финансовых контрактов при ожидаемом повышении цены и продаже при ее обратном движении. Трейдеры способствуют повы­шению ликвидности рынка. Арбитражеры - участники международ­ного финансового рынка, извлекающие прибыль за счет одновремен­ной купли и продажи одного и того же валютного инструмента на

разных рынках по разным ценам. Арбитражеры продают валютный инструмент там, где он дороже, и покупает там, где дешевле. Ценовая разница составляет их прибыль. Своей деятельностью арбитражеры способствуют выравниванию курсов и цен, восстановлению паритет­ных соотношений доходности взаимосвязанных валютных инстру­ментов в различных сегментах международного финансового рынка.

По типу инвесторов следует выделить две основные группы участников международного финансового рынка: частные и институ­циональные. Частные инвесторы - это физические лица, осуществ­ляющие операции с валютными инструментами. Другой группой ин­весторов на международном финансовом рынке выступа­ют институциональные инвесторы, или финансовые институты кол­лективного инвестирования. Очевиден тренд усиления роли коммер­ческих банков, пенсионных фондов, страховых, инвестиционных и финансовых компаний.

Развитие международного финансового рынка характеризуется рядом особенностей.

Во-первых, это огромные масштабы и ускоренные темпы роста международных финансовых операций. В настоящее время объем этих операций исчисляется сотнями триллионов долларов США.

Во-вторых, отсутствуют четкие пространственные и временные границы функционирования международного финансового рынка. Он работает непрерывно, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий для валютных операций.

В-третьих, функционирование международного рынка базирует­ся на резервных валютах - долларе США и евро. Они занимают клю­чевое положение в международной торговле, финансировании меж­дународных инфраструктурных проектов, международных резервах. Это придает международному финансовому рынку большую устой­чивость к глобальным угрозам по сравнению с национальными фи­нансовыми рынками. Обладая высшим уровнем статусности, резерв­ные валюты обеспечивают международному рынку динамизм и эф­фективность развития.

В-четвертых, одной из особенностей международного финансо­вого рынка является его универсальность. На нем одновременно осу­ществляются международные валютные, кредитные, фондовые, рас­четные, гарантийные, страховые операции в различных комбинациях.

Наконец, для международного рынка характерны стандартизи­рованные процедуры совершения сделок с использованием новейших

компьютерных и информационных технологий. Например, междуна­родные торговые расчеты проводятся через SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication - Общество между­народных межбанковских финансовых телекоммуникаций). Эта ав­томатизированная система упрощает международные расчеты, уни­фицирует документарный оборот и повышает его скорость, защищает от злоупотреблений и ошибок, снижает стоимость обслуживания участников международного рынка.

Таким образом, международный финансовый рынок представля­ет собой уникальную сложную финансовую систему. Она мобилизует временно свободные валютные ресурсы из разнообразных источни­ков, распределяет эти ресурсы между многообразными участниками международного финансового рынка, определяет наиболее эффек­тивные направления инвестирования валютных ресурсов в междуна­родной сфере, формирует цены валютных инструментов с учетом со­отношения спроса и предложения на них, осуществляет посредниче­ство между участниками международного финансового рынка, фор­мирует систему управления финансовыми рисками, ускоряет оборот валютных ресурсов, способствующий развитию глобальной экономи­ки.

12.3