2.1.6. Теория эффективного рынка (Efficient Markets Hypothesis, ЕМН)
Эффективный рынок — это такой рынок, в ценах на товары которого учтена вся известная информация о финансовых активах. Наличие достоверной экономической информации позволяет субъектам рыночных отношений максимизировать доход (прибыль) от финансовых операций.
Для обеспечения информационной эффективности рынка необходимо выполнение следующих условий:♦ информация доступна для всех участников рынка, и ее получение не связано с какими-либо расходами;
♦ отсутствуют трансакционные (брокерские) издержки, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок;
♦ сделки, совершаемые отдельными юридическими и физическими лицами, не могут существенно влиять на уровень цен на финансовые активы;
♦ все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать доход (прибыль) от финансовых операций.
Очевидно, что эти условия не соблюдаются ни на одном реальном финансовом рынке, так как для получения информации необходимы время и денежные затраты. Поэтому существуют варианты модели ЕМН: например, для слабой формы эффективности, сильной формы эффективности, для компромисса между риском и доходностью финансовых активов и других. Ввиду невыполнения указанных четырех условий необходимо различать идеальную информационную эффективность рынка и его экономическую информационную эффективность.