Финансирование путем выпуска облигаций

Материалы к лекции

Облигация - это долговое обязательство, своего рода долговая расписка. Выпуская облигации, копания как бы берет в долг у ин­вестора и обязуется выкупить к определенному сроку свои обли­гации по номинальной стоимости плюс выплачивать ежегодно определенный процент.

Сумма номиналов выпущенных облигаций не должна превы­шать уставный капитал организации или величину предоставлен­ного обеспечения. Решение о выпуске облигаций принимается только при условии полной оплаты уставного капитала организа­ции.

Главное отличие акции от облигации заключается в следую­щем: если акционер, приобретая акцию, становится совладельцем корпорации, то покупатель облигации, ссужая деньги, превраща­ется в кредитора данной корпорации. Владелец облигации получа­ет фиксированный ежегодный доход вне зависимости от того, ка­кую прибыль получает компания. Акционер же, имея право на участие в прибылях, получает высокий дивиденд, если корпорация функционирует успешно, но может не получить ничего в случае финансовых затруднений. С другой стороны, акционер рискует больше. В случае разорения он может лишиться всего инвестиро­ванного в акции капитала. Владелец же облигаций как кредитор имеет право на погашение задолженности прежде, чем обладатель

не только обычной, но и привилегированной акции. В этом отно­шении покупка облигаций является более надежным, защищенные капиталовложением, нежели приобретение акций (рис. 7).

Рис. 7. Права владельцев акций и облигаций

Выпуск облигаций возможен:

1) под залог имущества,

2) под обеспечение или гарантии третьих лиц,

3) без обеспечения.

5.3.