Основы оценки финансовых активов

· ¦ Стоимость любого финансового актива - это приведенная стоимость (present value, PV) будущих денежных потоков владельцу актива.

^? Бонды: PV ожидаемых купонных (процентных) выплат и возврат основной части долга

^? Акции: PV ожидаемых будущих дивидендов

· ¦ Оценка стоимости - процесс сопоставления риска и прибыльности.

^? В результате процесса получается ожидаемая рыночная цена актива

· ¦ Основный параметр оценки - ожидаемая прибыльность актива

^? Определяется как прибыльность, требуемая независимым (не связанным) инвестором от активов с эквивалентной степенью риска.

· ¦ Долговые бумаги: безрисковая ставка плюс премия(и) за риск

· ¦ Акции: требуемая ставка прибыльности определяется с помощью CAPM или другой модели ценообразования.