Основные проблемы функционирования паевых фондов в РФ
Диверсификация активов. Управляющая фондом компания в соответствии с заявленной инвестиционной целью формирует портфель, в котором может быть представлен не один десяток инструментов.
Для частного инвестора самостоятельное создание аналогичного по структуре портфеля потребовало бы значительной располагаемой суммы и обошлось бы намного дороже (при покупке крупных пакетов ценных бумаг расходы на брокерские комиссии оказываются ниже). Многие начинающие инвесторы знают, что для снижения риска по портфелю необходимо прибегнуть к диверсификации, но под ней они понимают принцип «нельзя класть все яйца в одну корзину», который реализуют через покупку «винегрета» из случайно подобранных активов. Но эффективная, а не примитивная диверсификация подразумевает, что компоненты портфеля подбираются с учетом отрицательной корреляции (чтобы прирост по одним инструментам компенсировал потери по другим), поэтому создание эффективно диверсифицированного портфеля может представить трудность для неподготовленного инвестора.Жесткий контроль со стороны государства обеспечивает защиту прав инвесторов. С 1996 г., когда начали работу первые ПИФы, не было зафиксировано ни одного случая обмана или мошенничества. Имущество фонда, находящееся в долевой собственности пайщиков, хранится в спецдепозитарии. Управляющей компании, чтобы совершить с активами фонда какие-либо действия, необходимо получить от него согласие. Подобное разделение полномочий по хранению и распоряжению имуществом фонда, а также принцип его обособленности, реализуемый через учет на отдельном балансе, позволяют пресекать возможные злоупотребления со стороны управляющего. В случае, если депозитарий заметит какие-либо нарушения в деятельности управляющей компании, информация об этом будет направлена в ФСФР. Неисправление нарушений или их повторное совершение грозит управляющему приостановлением или даже отзывом лицензии.
Помимо спецдепозитария своего рода контроль осуществляют регистратор, ведущий реестр владельцев паев, и аудитор. Таким образом, можно говорить о системе многостороннего контроля как со стороны ФСФР, так и компаний, составляющих инфраструктуру ПИФа.В соответствии с требованиями ФСФР к раскрытию информации управляющая компания должна публиковать свой бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках; баланс имущества ПИФа и отчет об изменении его стоимости, справку о СЧА и др.
Избежание двойного налогообложения. Согласно действующему законодательству, паевые фонды не являются юридическими лицами, поэтому у них не возникает обязательств по уплате налога на прибыль. Налогообложению подлежит только доход, полученный владельцами паев при их реализации, -
разница между ценой погашения и ценой покупки пая. Обязанности по определению налоговой базы и исчислению суммы налога на доходы физических лиц, полученные от реализации инвестиционных паев, а также по удержанию налога с указанных доходов в соответствии с гл. 23 НК РФ возлагаются на управляющую компанию. Для физических лиц - резидентов ставка подоходного налога составляет 13 %, для нерезидентов - 30 %.
Простой механизм инвестирования. Инвестор в соответствии с правилами фонда передает заявку на приобретение, погашение или обмен паев управляющей компании или ее агентам. Следить за изменением стоимости пая он может, заходя на сайт УК или обращаясь непосредственно к ней или к ее агентам - по требованию пайщика они обязаны предоставить ему справку о СЧА фонда и последней расчетной стоимости пая, отчет об изменении стоимости имущества, составляющего ПИФ, и его баланс.