ТЕМА 22. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Понятие валюты. Валютный курс. Валютная система.

Одна из наиболее динамичных форм МЭО - международные валютные отношения - возни­кают при использовании денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид МЭО.

• денежные единицы данной страны;

• денежные знаки иностранных государств;

• международные счетные валютные единицы.

Национальные денежные единицы приравниваются друг к другу в определенных пропорциях.

Валютный курс - соотношение между двумя валютами (своеобразная «цена» одной валю­ты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое устанавливается в законодатель­ном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения.

Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («валютной корзине») или в международных счетных единицах.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздействие многочисленных факторов:

• покупательная способность валюты (отражаются средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции);

• темп инфляции, разница в уровнях процентных ставок, состояние платежного баланса;

• деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке);

• степень доверия к национальной и иностранной валюте;

• ожидания тех или иных изменений в экономической политике страны;

• неодинаковая вовлеченность различных сфер народного хозяйства в мирохозяйственные связи.

Различаются номинальный и реальный валютные курсы. Номинальный курс - это опреде­ленная конкретная «цена» национальной валюты при обмене на иностранную, и наоборот (публи­куемые ежедневно в печати курсы валют). Реальный валютный курс рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах или на базе средних цен в странах, являющихся основными торговыми партнерами данного государства (будет в показателем конку­

рентоспособности национальных товаров по отношению к импортным).

Валютный курс оказывает большое воздействие на МЭО:

• позволяет производителям данной страны сравнивать издержки производства товаров с ценами мирового рынка - является одним из ориентиров при осуществлении внешнеэкономических свя­зей, позволяет прогнозировать финансовые результаты экономической деятельности;

• непосредственно влияет на экономическое положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее платежного баланса;

• влияет на перераспределение мирового валового продукта между странами.

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой ва­лютных систем.

Валютную система - совокупность экономических отношений, связанных с функциониро­ванием валюты, и форм их организации.

Валютная система как национальная, так и мировая состоит из ряда взаимосвязанных эле­ментов и взаимозависимостей. Основой ее является валюта: в национальной системе - националь­ная, в мировой - резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резерв­ного средства, а также международные счетные валютные единицы.

Важна для характеристики системы степень конвертируемости валюты, т. е. степень сво­боды ее обмена на иностранную. По этому критерию различаются свободно конвертируемые (сво­бодно используемые валюты), частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые) валюты. В настоящее время лишь валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью кон­вертируемыми, в большинстве же стран существуют те или иные ограничения.

Национальная валюта обменивается на иностранную валюту другой страны по паритету - определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном порядке. Для функционирова­ния валютной системы важен режим валютного курса. Существуют два полярных режима: фикси­рованный (в ряде случаев допускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (склады­вающийся под влиянием спроса и предложения), а также их различные сочетания и разновидности.

Международные расчеты. Формы международных расчетов

Денежные требования и обязательства в валюте возникают на основе экономических, поли­тических, культурных, научно-технических отношений между государствами, юридическими и фи­зическими лицами, находящимися на территории разных стран. Международные расчеты — орга­низация и регулирование платежей по указанным выше денежным требованиям и обязательствам.

В основном международные расчеты осуществляются безналичным путем через банки путем установления корреспондентских (договорных) отношений между кредитными учреждениями раз­ных стран. С этой целью банки заключают друг с другом корреспондентские соглашения об откры­тии счетов (ностро - счетов данного банка в других банках и лоро - счетов других банков в данном банке), в которых оговариваются порядок расчетов, величина комиссионного вознаграждения, а также методы пополнения корреспондентского счета по мере расходования средств. Банки могут осуществлять международные расчеты и через свои заграничные филиалы и отделения.

Формы и методы международных расчетов: инкассо, аккредитив, банковский перевод, вексе- ли, чеки кредитные карточки, авансовые расчеты, расчеты по открытому счету, в виде.

Международный валютный рынок. Основные виды валютных операций

Валютный рынок — сфера экономических отношений, возникающих при совершении опера­ций по купле-продаже иностранной валюты.

Это официальные центры, где сделки по купле и продаже иностранной валюты и операции, связанные с движением капитала совершаются по определенному курсу.

Иерархия региональных валютных рынков.

1. Три центра (Лондон, Нью-Йорк и Токио) далеко опережают другие валютные рынки по масштабам совершаемых операций. Объем ежедневных сделок с валютой в Лондоне превышает объем в Нью-Йорке и Токио, вместе взятых.

Крупными региональными валютными рынками в Европе являются Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии - Сингапур и Г онконг.

Мировой валютный рынок, действующий круглосуточно, имеет децентрализованный харак­тер. Основная часть операций с валютой совершается между крупными банками с использованием новейшей электронной аппаратуры. Операции на мировом валютном рынке унифицированы.

В некоторых странах определенную роль играют валютные биржи. Однако по мере развития национального валютного рынка она снижается.

Виды валютных операций, совершаемых на валютных рынках:

1. сделки по купле-продаже валюты:

• сделки с немедленной поставкой валюты (на второй рабочий день со дня заключения сделки),

• срочные сделки (соглашения о будущей поставке валюты по курсу, зафиксированному на момент заключения сделки):

о форвардные (валютный контракт может быть категоричным (твердым), т. е. обязатель­ным для исполнения обеими сторонами сделки),

о опционы (покупатель опциона имеет право решать, осуществлять сделку или нет),

о фьючерсные (торгуются только централизованно на биржах).

• сделки своп - соглашение, оформленное одним документом, о взаимовыгодном обмене ва­лютными обязательствами в случае, если одна из сторон имеет сравнительное преимущество на рынке одной из валют, может осуществляться в виде комбинации двух конверсионных сделок на условиях немедленной поставки и поставки валюты в будущем.

2. предоставление ссуд;

3. осуществление расчетов в иностранной валюте.

В последние десятилетия структура валютных операций претерпела существенные измене­ния. Удельный вес сделок с немедленной поставкой валюты снизился, в то же время доля срочной торговли резко возросла. Это отражает тот факт, что валютная спекуляция и стремление снизить ва­лютный риск все более становятся основным движущим фактором развития валютного рынка.

Международный кредитный рынок. Еврорынок валют и кредитов

Международный валютный рынок тесно связан с международным кредитным рынком — сферой и формой организации движения кредитных ресурсов между странами, это часть рынка ссудных капиталов, где предоставляются средне- и долгосрочные иностранные кредиты.

Важнейшая часть международного кредитного рынка: еврорынок - рынок, на котором депо­зитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Евровалюта (напр., евро-доллар, евро­марка, евроиена и т.п.) - это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы. В значительной степени еврорынок появился как реакция на от­сутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни.

Основные участники рынка еврокредитов: государственные органы (центральные и местные), государственные предприятия, ТНК и банки, международные кредитно-финансовые институты.

На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях: по твердой процентной ставке; по плавающей ставке (ролловерные кредиты); стенд-бай; синдицированные.

Значительную часть облигационных займов составляли.

Большое распространение имеют:

• еврооблигации, выпускаются в валюте, отличной от валюты страны выпуска, размещаются на международных рынках капиталов, обычный срок погашения - 10-15 лет, почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому обладают высокой ликвидностью;

• евровекселя, краткосрочные долговые обязательства, могут отчуждаться (переуступаться), про­центы по евровекселям точнее отражают движение текущих рыночных ставок, могут выпускать­ся компаниями, не имеющими официального рейтинга, и на любой срок (в пределах сроков, обычных для этого вида ценных бумаг - 3-6 месяцев);

• депозитные сертификаты, выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет).

Особенности валютно-кредитной системы России - самостоятельное изучение