Основные принципы функционирования паевых инвестиционных фондов
Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрации проспекта эмиссии устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Проспект эмиссии выпуска в обращение инвестиционных паев содержит сведения о самом паевом инвестиционном фонде, об управляющей компании, депозитарии, ре-гистраторе, аудиторе и независимом оценщике. Кроме этого, заполняется инвестиционная декларация, дается описание порядка и схемы размещения паев, характеристика инвестиционных паев. Отдельно в проспекте эмиссии оговариваются условия вознаграждения управляющего и порядок компенсации расходов, возмещаемых за счет имущества паевого инвестиционного фонда, а также внесения изменений в проспект эмиссии.
Регистрация и опубликование проспекта эмиссии инвестицион-ных паев осуществляются управляющей компанией и являются предложением инвесторам передать денежные средства в паевой инвестиционный фонд на условиях договора о доверительном управлении.
Количество выпускаемых инвестиционных паев устанавливается управляющей компанией.
Правило выполнения этого требования, безусловно, присутствует в проспекте эмиссии и предусматривает определение не только количества паев, но и форму их выпуска — документарную и бездокументарную. Поскольку инвестиционные паи выпускаются в документарной или в бездокументарной форме, срок размещения инвестиционных паев не ограничивается. Последнее указа-ние особенно характерно. Оно продиктовано самой сущностью паевых инвестиционных фондов, основанных на принципах свободного и бессрочного размещения. Это является характерной и отличительной чертой паевых инвестиционных фондов от других организационно-правовых форм участников рынка ценных бумаг. Например, акционерные общества имеют право размещать свои акции в течение одного года.В течение срока, устанавливаемого в первом проспекте эмиссии инвестиционных паев, они размещаются по указанной в проспекте эмиссии цене, а по истечении этого срока — по цене, определяемой в проспекте эмиссии инвестиционных паев.
В случае осуществления второй и каждой последующей эмиссии цена размещения инвестиционных паев определяется на момент выпуска путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество находящихся в обращении инвестиционных паев. Инвестиционные паи при их размещении оплачиваются только денежными средствами; неполная оплата инвестиционных паев или отсрочка платежа при их размещении не допускаются.
Таким образом, приобретение инвесторами инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда является своеобразным заключением инвесторами договора о доверительном управлении имуществом с управляющей компанией. Условиями договора о доверительном управлении имуществом являются правила паевого инвестиционного фонда и проспект эмиссии инвестиционных паев.
Обязательными условиями регистрации проспекта эмиссии инвестиционных паев являются:
наличие у управляющей компании соответствующей лицензии;
заключение управляющей компанией договоров со специализированным депозитарием, аудитором и независимым оценщиком;
регистрация правил паевого инвестиционного фонда, включая инвестиционную декларацию.
Дата регистрации проспекта эмиссии инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда считается днем его образования.
Правилами паевых инвестиционных фондов установлено, что проценты и дивиденды по инвестиционным паям не начисляются. Это свидетельствует о том, что паевые инвестиционные фонды функционируют не на коммерческой основе, а на принципах коллективного инвестирования. Поэтому доход определяется не процентами и дивидендами, а стоимостью пая на момент его приобретения или продажи.
Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.