31. Фондовый рынок России: главные особенности и воздействие на экономику страны.

Особенности фондового рынка заключаются в том, что товар здесь нематериален, его не передают из рук в руки. Один и тот же пакет акций может несколько раз за день продаваться и покупаться, но при этом от продавца к покупателю он передается всего лишь в виде учетных записей.

Выходя на фондовый рынок, предприятия получают возможность дополнительного финансирования за счет продажи доли собственности или долговых обязательств. Фондовый рынок также регулирует перераспределение финансов между отраслями и рыночное ценообразование. Приобретение доли в той или иной компании предусматривает два варианта получения прибыли: во-первых, можно ограничиться получением дивидендов по ценным бумагам, и, во-вторых, - играть на биржах, учитывая курсовую стоимость этих бумаг. Как и на Западе, в России приоритетные позиции занял второй способ.

Цивилизованные формы взаимоотношений на фондовом рынке России поддерживаются стараниями как государственных структур, так и некоммерческих объединений. В числе первых стоит назвать Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР России) – орган исполнительной власти, осуществляющий функции надзора и контроля в области финансовых рынков. ФСФР подчиняется непосредственно Правительству РФ.

Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка (НАУФОР) – саморегулируемое объединение профессиональных участников фондового рынка - брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами и депозитариев. Ее статус подтвержден Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». НАУФОР устанавливает правила и стандарты деятельности на фондовом рынке и является аффилированным представителем IOSCO - международной организации, объединяющей государственные органы по регулированию рынка ценных бумаг.

Профессиональная Ассоциация Регистраторов, Трансфер-Агентов и Депозитариев (ПАРТАД) была создана в 1997 году как своего рода «профсоюз» регистраторов, депозитариев и специализированных депозитариев российского рынка ценных бумаг.

Все три структуры были задействованы уже после того, как сформировался «эмбрион» российского фондового рынка. На него существенное влияние когда-то оказала ваучерная приватизация. Именно она изначально ограничила функциональность фондового рынка. Он так и остался инструментом перераспределения права собственности на ценные бумаги, выпущенные наиболее комплиментарными в инвестиционном отношении эмитентами. Причем круг участников перераспределения ограничен и заранее известен. Выполнять функции эмиссионного кредитования экономики российский фондовый рынок на данном этапе развития, по оценкам аналитиков, неспособен. Хотя не исключается, что он сможет стать для нее надежным кредитным плечом после окончания глобальной рецессии.

Главная (и глобальная) цель рынка - способствовать созданию механизма привлечения в экономику инвестиций.

32. Валютная система России: главные особенности и воздействие на экономику страны.

Национальная валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютно-кредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является составной частью денежной системы страны. Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась.

1. Основой валютной системы является национальная денежная единица - российский рубль, введенный в обращение в 1993г.

2. 2. С начала осуществления экономических реформ Россия фактически ввела внутреннюю, т.е. только для резидентов (юридических и физических лиц данной страны), конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. При этом по финансовым операциям резидентов были установлены валютные ограничения. Ограничивались также валютные операции нерезидентов. Обращение рублевых средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались в соответствии с валютным законодательством России незаконными.

3. 3. Валютный курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте и валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ.

4. 4. Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, т.е. в первую очередь официальных золото-валютных резервов, которые используются для обеспечения межгосударственных расчетов и регулирования валютного курса рубля.

5. В-третьих, Центральный банк РФ, а также Правительство РФ, руководствуясь поставленными целями макроэкономической политики, осуществляют, каждый в пределах своей компетенции, текущее оперативное воздействие на функционирование валютного механизма: определяют режим валютного курса рубля; регулируют динамику рыночного валютного курса; предпринимают меры по обеспечению достаточного уровня и наиболее эффективной структуры официальных золото-валютных резервов; производят погашение государственного внешнего долга; оказывают влияние на основные виды внешнеэкономической деятельности, в первую очередь торговлю товарами, услугами и движение капиталов, на состояние платежного баланса.

Законом РФ от 09.10.1992 г. № 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле" (с изм. и доп. от 07.07.2003 г.) предусмотрена защита валюты Российской Федерации.

Расчеты между резидентами осуществляются в валюте Российской Федерации без ограничений. Расчеты между резидентами и нерезидентами в валюте Российской Федерации осуществляются в порядке, устанавливаемом Центральным банком Российской Федерации.

Валютные ценности в Российской Федерации могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов. В Российской Федерации право собственности на валютные ценности защищается государством наряду с правом собственности на другие объекты собственности.

Резиденты имеют право покупать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке Российской Федерации в порядке и на цели, определяемые Центральным банком Российской Федерации. Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке и на условиях, устанавливаемых Центральным банком Российской Федерации.

Центральный банк Российской Федерации в целях регулирования внутреннего валютного рынка Российской Федерации может устанавливать предел отклонения курса покупки иностранной валюты от курса ее продажи, а также проводить операции по покупке и продаже иностранной валюты.

Обязательная продажа валютной выручки резидентов от экспорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности) осуществляется через уполномоченные банки по рыночному курсу иностранных валют к валюте Российской Федерации на внутреннем валютном рынке Российской Федерации не позднее чем через семь календарных дней со дня поступления указанной валютной выручки в соответствии с порядком, устанавливаемым Центральным банком Российской Федерации.

Физические лица - резиденты имеют право переводить, вывозить и пересылать из Российской Федерации ранее переведенные, ввезенные или пересланные в Российскую Федерацию валютные ценности (за исключением наличной иностранной валюты) в пределах, указанных в таможенной декларации или ином документе, подтверждающем их перевод, ввоз или пересылку в Российскую Федерацию, в порядке, установленном Центральным банком Российской Федерации совместно с Государственным таможенным комитетом Российской Федерации.

Физические лица - резиденты имеют право пересылать из Российской Федерации наличную иностранную валюту в порядке, установленном Центральным банком Российской Федерации совместно с Государственным таможенным комитетом Российской Федерации. Они могут единовременно вывозить из Российской Федерации при соблюдении положений п. 10 настоящей статьи наличную иностранную валюту в сумме, не превышающей в эквиваленте 10 000 (десять тысяч) долл. США. При этом не требуется представления таможенным органам Российской Федерации документов, подтверждающих, что вывозимая наличная иностранная валюта была ранее переведена, ввезена или переслана в Российскую Федерацию или приобретена в Российской Федерации.

При единовременном вывозе из Российской Федерации физическими лицами - резидентами наличной иностранной валюты в сумме, не превышающей в эквиваленте 3000 (три тысячи) долл. США, вывозимая наличная иностранная валюта не подлежит декларированию таможенному органу Российской Федерации.

Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями:

обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

Колебания валютного курса в первую очередь воздействуют на физический объем импорта и экспорта. Снижение курса национальной валюты при прочих равных условиях ведет к росту внутренних цен на импортные товары, что вызывает снижение импорта за счет переключения спроса на отечественную продукцию, и к снижению внешних цен на экспортируемую продукцию, следствием которого является рост экспорта. Повышение курса национальной валюты, как правило, ведет к обратным процессам.

Не менее важным, чем изменение в физическом объеме экспорта и импорта, является изменение стоимостных соотношений обмена в мировой торговле без изменения количества и качества национальных факторов (перераспределительные процессы на уровне мирового хозяйства в целом). Подобные изменения отражает показатель «условия торговли» - отношение экспортных и импортных цен для данной страны. Так, изменение курса валюты на 1% ведет к изменению импортных цен на 0,8% и экспортных - на 0,1-0,6% в зависимости от страны. Таким образом, при прочих равных условиях, снижение курса национальной валюты ухудшает «условия торговли», а его повышение - улучшает.

В совокупности указанные два фактора определяют влияние валютного курса на торговый баланс страны.

Кроме непосредственного воздействия на экспортно-импортные операции непредсказуемые колебания валютного курса могут оказывать неблагоприятное влияние на национальную экономику и через другие каналы:

падение курса национальной валюты может служить одним из факторов развития инфляции в стране;

значительно осложняется текущее и перспективное планирование внешнеэкономических операций (резко возрастают риски в международной торговле и инвестициях);

повышается вероятность дестабилизирующих действий спекулянтов, что может привести к значительным экономическим издержкам (кризису денежно-кредитной системы, полной неопределенности на рынке, сильному превышению доходности спекулятивных операций над средней нормой прибыли в экономике).