3.Мировая валютная система.

до Первой мировой войны международные расчеты осуществлялись, как правило, в фунтах

стерлингов, то после Второй мировой войны главной валютой стал доллар США.

демонетизация золота, т. е. процесс постепенной утраты золотом денежных функций. С

развитием кредитных отношений кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки) постепенно

вытеснили золото сначала из внутреннего оборота, а затем - из международных валютных

отношений.

Золото уже мало отличается от других стратегических товаров, выполняя функции

мировых денег предельно опосредованно через операции на мировых рынках золота, где

можно приобрести необходимые валюты и, соответственно, товары. Хотя золото

продолжает выступать как материализация страхового фонда государства и частных лиц.

В качестве мировых денег используются:

1. ЭКЮ (принимается странами Европейского союза);

2. СДР - специальные права заимствования (международное платежное средство,

созданное МВФ в 70-е годы);

3. ЕВРО - вводимое платежное средство Европейского экономического сообщества.

Валютный курс есть цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных

единицах других стран или в международных расчетных единицах.

В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена в

форме интернациональных стоимостей определенного количества товаров и услуг,

представляемых той или иной национальной денежной единицей. Если раньше деньги были

привязаны к золоту, то теперь они привязаны к экономике непосредственно.

Для того, чтобы на валюту одной страны можно было приобрести валюту другой

страны, она должны приобрести признаки конвертируемости. До сих пор в мире не

выработано единой позиции по вопросу, с какого времени валюту можно считать

конвертируемой.

конвертируемых считаются валюты тех государств, которые не применяют «переходное

регулирование» по ст. 14 разд. 2 (что можно характеризовать как конвертируемость де-юре).

В то же время существует большое число государств, которые не ограничивают движение

капиталов, международных средств платежа и не пользуются практикой множественности

курсов, что несет признаки дискриминационности валютных курсов, хотя они и не принимали

на себя обязательства по конвертируемости валют согласно ст. 8 Договора о МВФ. В этих

случаях валюта считается конвертируемой де-факто. С другой стороны, есть государства,

которые взяли на себя обязательство полностью конвертировать свою валюту, но, тем не

менее, вводят на эти операции дискриминационные ограничения.

Понятие «свободно конвертируемая валюта» введено Договором о МВФ в рамках

второй новеллы 1976 года и заменило введенное в связи с термином «специальные права

заимствования» понятие «фактически конвертируемая валюта». Значение СКВ становится

ясным только во взаимосвязи с термином СДР - специальные права заимствования (Special

Drawing Rights). Так, государства-кредиторы обязаны предоставлять государству-заемщику

«свободно конвертируемую валюту». Это валюта, которая, согласно Договору о МВФ 1978

года, по экспертному заключению фонда:

• находит широкое распространение в международных платежах;

• активно котируется на важнейших валютных рынках.

СКВ по решению фонда являются: английский фунт, доллар США, японская иена,

немецкая марка, французский франк. Эти пять валют (валютная корзина) определяют также

и стоимость СДР (SDR).

Бреттон-Вудская валютная система. На основе соглашений созданы МВФ и МБРР.

СССР не подписывал эти соглашения и не является членом Бреттон-Вудского соглашения.

Его основные черты сводились к следующему:

• все страны зафиксировали свои валюты по отношению к доллару;

• доллар наравне с золотом выполнял роль базы для установления паритетов всех

остальных валют капиталистических стран;

• отклонение курса допускалось в пределах 1%;

• центральные банки и правительственные учреждения стран-членов приобретали

возможность обменять принадлежащие им доллары на золото по официальной цене – 35

долларов за унцию (31,101 гр. золота).

В мировом обороте в качестве резервных валют использовался фунт стерлингов.

МВФ предоставлял странам-членам кредиты в иностранных валютах для финансирования

дефицита бюджета их платежных балансов.

Это соглашение не смогло обеспечить стабильность валютных курсов.

регулярно девальвировали или ревальвировали свои валюты. В этом случае девальвация

означала официально объявленное понижение золотого содержания, а, следовательно, и

изменение ее курса по отношению к доллару США. Все страны стремятся не проводить ее.

Для этого стимулируют экспорт, ограничивают импорт, поднимают учетную ставку

центрального банка, получают кредиты у МВФ в пределах своих квот, используют

имеющиеся у них свои валютные резервы, так как девальвация есть процесс ослабления

своей национальной валюты. Девальвацию проводят в условиях хронически пассивного

платежного баланса, усиления инфляции, снижения относительно других стран темпов

роста ВВП. Возникает паническое бегство от национальной валюты, перемещение «горячих

денег», т. е. спекулятивных краткосрочных капиталов, перемещающихся из стран с

понижающимся валютным курсом.

Одновременно девальвация стимулирует экспорт товаров, так как понижающийся

курс валюты приводит к повышению конкурентоспособности национальных товаров на

мировых рынках. Девальвировали свои валюты Англия в 1949 году на 30%, в 1967 году на

14,3%, а также Франция неоднократно.

Ревальвация валюты – явление, противоположное девальвации. Проводится

странами с постоянно активным платежным балансом. Проводили после Второй мировой

войны ФРГ, Япония, Швейцария.

Бреттон-Вудское соглашение просуществовало до 1973 года. Крах наступил в связи с

резким падением курса доллара США. В 1971 году торговый баланс США был сведен с

дефицитом в $2 млрд., а всего к 1971 году составил $30 млрд. США осуществляли крупные

военные программы за рубежом, в значительных размерах экспортировали капитал.

Официально конец Бреттон-Вудской системе положило Ямайское соглашение (1976-

1978 года). Упразднялись паритеты к золоту, устранялась официальная цена золота, роль

мировых денег после исключения золота закреплялась в качестве мировых платежных

средств за ведущими национальными валютами.

валютной корзины СДР.

В целях уменьшения колебания валютных курсов и стимулирования интеграционных

процессов в марте 1979 года между странами Европейского экономического сообщества

(ныне Европейский союз) была создана Европейская валютная система. Платежная

расчетная единица - ЭКЮ. В июне 1996 года начинает формироваться новая форма ЕВС -

Европейской валютной системы. Вступила в силу с 01.01.1999 года. Вводится новая

коллективная валюта - ЕВРО.

Регулирование валютных курсов осуществляется в форме валютной интервенции,

дисконтной политики, валютных ограничений.

Валютная интервенция преследует цель препятствовать снижению курса

национальной валюты. Ее действие можно рассматривать только в краткосрочном плане.

Центральные банки скупают на валютных рынках свою национальную валюту, препятствуя

ее падению, либо скупают валюту другой страны, способствуя росту курса своей валюты по

отношению к валюте другого государства.

Дисконтная политика. Сводится к манипулированию учетным процентом. Стремясь

повысить курс валюты, банк повышает учетную дисконтную ставку. Это приводит к

возрастанию притока иностранного капитала. Улучшается состояние платежного баланса.

Валютные ограничения. Совокупность процедур, ограничивающих возможности по

операциям с валютой на валютных рынках. Валютные ограничения не распространяются по

текущим операциям на СКВ. По Договору о МВФ к СКВ относятся фунт стерлингов, иена,

марка, французский франк.