§ 4.2. Обеспечение экономической безопасности субъектов лизингового финансирования

Актуальность вопроса заключается в том, что развитие собственного производства в стране - ключевой момент в решении проблемы зависимости экономики от сырьевого сектора. Однако вырабатывание крепких хозяйственных связей возможно лишь при формировании эффективного механизма обновления основных средств производства.

Научные исследования и зарубежный опыт подтверждают тот факт, что лизинговые отношения - неотъемлемый элемент современной рыночной системы хозяйствования, без которого экономика и общество в целом не могут нормально существовать и развиваться. Стабилизация и дальнейший рост региональной и отраслевой экономики невозможны без эффективной системы лизингового финансирования.

Методы государственного воздействия на процесс обновления капитала, применявшиеся ранее в централизованно планируемой экономике, в настоящее время не могут быть использованы. Вместе с тем рыночные рычаги, которые побуждают владельцев капитала осуществлять его воспроизводство, в условиях становления рыночных отношений должным образом не срабатывают. Необходим поиск новых инструментов и методов воздействия на управление малыми предприятиями в целях активизации их хозяйственно-экономической деятельности. В современных условиях эта проблема весьма актуальна применительно к регионам страны, поскольку именно здесь проявляются все проблемы и недостатки развития экономики. В этих условиях необходимы научные подходы к формированию эффективной системы лизингового финансирования.

Переход к рыночным формам хозяйствования предполагает серьезные преобразования структуры управления экономикой и изменение принципов руководства, а также создание новых экономических, политических и других механизмов организации экономической деятельности. Обеспечение экономической безопасности входит в состав важнейших функций государства. Проблема экономической безопасности никогда не существовала сама по себе и не является надуманным понятием. Она является производной от задач экономического роста на каждой ступени развития общества. Конкретное содержание этой проблемы изменяется под влиянием сложившихся в данный период внутренних и внешних условий.

Анализ проблем экономической безопасности в XXI в. активно ведется во всем мире, хотя сами меры по обеспечению безопасности личности и экономики предпринимались с незапамятных времен. В письменном виде термин «безопасность» начал употребляться с 1190 г. и согласно словарю Робера означал спокойное состояние духа человека, считавшего себя защищенным от любой опасности. Во многих странах проблемы национальной экономической безопасности приобретают особую актуальность в связи с процессами в социальной и экономической сферах, происходящими в последние десятилетия.

В этой связи возникает необходимость изучения конкретного состояния экономики, при котором обеспечиваются достаточно высокий и устойчивый экономический рост, эффективное удовлетворение экономических потребностей, контроль государства за движением и использованием национальных ресурсов, а также защита экономических интересов страны на национальном и международном уровнях.

Понятие «экономическая безопасность» появилось в лексике российских ученых и практиков, работающих в области управления экономикой, на рубеже XIX и XX вв. Оно было заимствовано из иностранной литературы и, по сути, представляет собой синтетическую категорию, образованную на стыке двух научных областей - экономики и политологии.

Федеральный закон от 28.12.2010 № 390-ФЗ «О безопасности» определяет основные принципы и содержание деятельности по обеспечению безопасности государства, общественной безопасности, экологической безопасности, безопасности личности, иных видов безопасности, предусмотренных законодательством Российской Федерации и трактует понятие «безопасность» следующим образом: безопасность - это состояние защищенности жизненно важных интересов личности, общества и государства от внешних и внутренних угроз.

Что касается финансового сектора и его безопасности, то многие авторы в своих работах достаточно давно говорят о финансовой без- опасности⁹⁸, однако нормативного закрепления данный термин пока не нашел. Возможно, дело в тесной связи финансового сектора с экономикой в целом, характерные для него угрозы воспринимаются законодателем в качестве угроз экономике и учитываются при обеспечении экономической безопасности. Вместе с тем анализ определений безопасности отраслевого уровня показывает существенную разницу в их построении, а в ряде случаев неоправданное использование в них объектов безопасности более высокого уровня.

Следующий интересный момент заключается в раскрытии сущности безопасности как состояния защищенности интересов. Здесь хотелось бы отметить, что интересы не совсем подходят для роли объекта безопасности, особенно в контексте определения безопасности стратегической сферы.

В современной учебной и научной литературе даны различные определения понятия «безопасность». На наш взгляд, наиболее точное определение дано в книге В. И. Ярочкина «Секюритология - наука о безопасности жизнедеятельности»: «Безопасность - это состояние защищенности личности, общества и государства от внешних и внутренних опасностей и угроз, базирующееся на деятельности людей, общества, государства, мирового сообщества народов по выявлению, «изучению», предупреждению, ослаблению, устранению, «ликвидации» и отражению опасностей и угроз, способных погубить их, лишить фундаментальных материальных и духовных ценностей, нанести неприемлемый, «недопустимый объективно и субъективно» ущерб, закрыть путь для выживания и развития»⁹⁹.

Негативные результаты экономических реформ 90-х гг. вызвали повышенный интерес российских ученых к проблемам экономической безопасности предприятия. Анализ определений экономической безопасности позволяет сделать вывод, что все они сформулированы на основе четырех ключевых понятий: «интересы», «независимость», «конкурентоспособность», «устойчивость».

Экономическая безопасность предприятия обеспечивается действенностью нормативно-правовых актов, организационных и материальных гарантий выявления, предупреждения и пресечения посягательств на порядок управления персоналом, законные права организации, ее имущество, интеллектуальную собственность, благоприятную финансово-коммерческую конъюнктуру, устойчивость хозяйственных связей, социально-психологическую обстановку, производственную и технологическую дисциплину, научные достижения и охраняемую информацию.

Непосредственное влияние на экономическую безопасность отдельных хозяйствующих субъектов оказывает лизинговое финансирование, которое является эффективным инструментом аккумуляции и распределения финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования.

Согласно Федеральному закону от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» приобретение предмета лизинга лизингодателем осуществляется за счет привлеченных и (или) собственных средств.

Собственные источники финансирования поступают лизинговой компании в составе лизинговых платежей по заключенным договорам лизинга. Самофинансирование является самым надежным источником финансирования лизинговой компании. Использование собственных источников финансирования повышает устойчивость лизинговой компании.

В виду того что собственные источники финансирования ограничены, лизинговые компании привлекают заемные источники. Привлечение заемных источников финансирования увеличивает риск банкротства лизинговой компании и оказывает влияние на стоимость лизинга как источника финансирования лизингополучателя.

От целесообразности привлечения тех или и иных источников финансирования и эффективности их использования зависят структура и стоимость капитала лизинговой компании. Анализ структуры источников финансирования лизинговых компаний позволяет сделать вывод о том, что основными источниками финансирования являются банковские кредиты и займы. Превышение заемных средств над собственными отрицательно сказывается на финансовой устойчивости и как следствие на финансовом состоянии лизинговой компании.

Стоимость привлекаемых источников финансирования оказывает влияние и на эффективность деятельности лизинговой компании. С целью повышения эффективного функционирования лизинговой компании рентабельность активов должна превышать стоимость привлекаемых источников финансирования. В последнее время на рынке лизинговых услуг наблюдается усиление конкуренции, и лизинговые компании вынуждены активно искать более дешёвые источники финансирования.

Банки, кредитующие лизинговую компанию, оценивают ее кредитоспособность, обращают внимание на ликвидность предмета лизинга и срок договора лизинга. Способность лизинговой компании выполнять свои обязательства перед кредиторами во многом зависит от своевременности расчетов лизингополучателей с лизингодателем. Рост просроченной дебиторской задолженности лизинговой компании негативно сказывается на ее платежеспособности, не исключая впоследствии и банкротства.

В качестве основных источников финансирования лизинговые компании используют взносы средств в уставный капитал, банковские кредиты. По мере развития финансово-хозяйственной деятельности дополнительным источником финансирования могут стать средства от выпуска и продажи облигаций, что позволяет несколько снизить стоимость привлекаемого финансирования. Одновременно диверсификация источников финансирования ведет к повышению независимости лизинговой компании от какого-либо одного из источников финансирования.

Стоимость финансирования лизинговой операции напрямую влияет на цену лизинга и зависит от многих факторов, в том числе таких, как финансовая состоятельность лизингодателя и лизингополучателя, обеспечение сделки, риски, которые могут возникнуть при реализации договора лизинга.

Многообразие факторов, оказывающих влияние на цену лизинга, и важность их учета при заключении договора лизинга вызывают необходимость оценки влияния рассмотренных факторов на финансовое состояние субъектов лизинговой сделки. Финансовое состояние субъектов лизингового финансирования определяет их устойчивость от воздействия факторов внешней среды.

Договор лизинга между лизингополучателем и лизингодателем, как правило, заключается на период времени, превышающий один год. В течение этого периода лизингополучатель выплачивает лизинговой компании лизинговые платежи в порядке и в сроки, которые предусмотрены договором лизинга. В сумму лизинговых платежей за весь срок действия договора лизинга входят возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя. Таким образом, затраты лизинговой компании возмещаются постепенно в течение срока действия договора лизинга. С уменьшением задолженности лизингополучателя перед лизинговой компанией постепенно повышается его независимость от заемных источников, к которым относится лизинговое финансирование.

Другим фактором, оказывающим влияние на цену лизинга, являются размеры периодических лизинговых платежей и их распределение во времени. Лизинговые платежи могут быть распределены во времени в следующих вариантах: постоянные, с постоянным темпом прироста, с постоянным отрицательным темпом прироста и заданные в виде согласованного графика обеими сторонами лизингового контракта. По моменту производства платежей они могут быть в начале или в конце периодов (платежи пренумерандо и постнумерандо), а по периодичности - раз в месяц, в квартал, в полгода. При прочих равных условиях для лизингополучателя будут более выгодными отдаленные во времени лизинговые платежи, а для лизингодателя - более ранние поступления. Лизинговые компании стремятся установить более высокую величину авансового платежа, которая является формой коммерческого кредита и обеспечением сделки. Лизингополучатель заинтересован осуществлять лизинговые платежи, отдаленные во времени от момента заключения договора лизинга. Такой график платежей позволяет ему увязать доходы, получаемые от эксплуатации предмета лизинга, с затратами на уплату лизинговых платежей. Кроме этого необходимо учитывать и гибкость графика лизинговых платежей при формировании условий погашения задолженности, которая может быть привлекательна для лизингополучателя.

В условиях инфляции будущие платежи по договору лизинга обесцениваются, что ведет к росту требуемой доходности и, следовательно, цены лизинга. Кроме инфляционных рисков лизингодатель должен учитывать кредитный риск и риск ликвидности. Финансовая состоятельность лизингополучателя оказывает влияние на риск непо-

лучения или недополучения ожидаемых лизинговых платежей в объемах и в сроки, обусловленные договором лизинга. Ликвидность предмета лизинга также имеет немаловажное значение при досрочном прекращении договора лизинга.

Другим фактором, определяющим финансовое состояние, являются ожидаемые потоки денежных средств от сдачи имущества в лизинг. Между моментом заключения договора лизинга и моментом получения последнего лизингового платежа достаточно большой временной лаг. В течение этого срока финансовое состояние будет улучшаться в том случае, если ожидается постоянный рост свободного денежного потока. В случае же сокращения ожидаемого свободного денежного потока финансовое состояние лизинговой компании будет ухудшаться в связи с уменьшением выручки и прибыли от основной деятельности.

Особенности бухгалтерского и налогового учета предмета лизинга оказывают влияние на величину затрат лизинговой компании. Так, например, учет предмета лизинга на балансе лизингодателя при прочих равных условиях увеличивает величину налоговых платежей, в частности, по налогу на имущество, транспортному налогу. Включение же этих платежей в стоимость лизинговых услуг увеличивает величину лизинговых платежей и отрицательно сказывается на конкурентоспособности лизинговой компании.

Конкурентоспособность лизинговой компании обеспечивается за счет приобретаемых ей различного рода преимуществ по сравнению с другими лизинговыми компаниями. Одно из преимуществ лизинговой компании - применение в лизинговом финансировании реальных опционов^[92]. Привлекательность лизингового финансирования с реальными опционами состоит в возможности субъектов лизинга управлять рисками в процессе реализации лизинговой операции и повысить эффективность лизингового финансирования для одной из сторон договора лизинга - владельца опциона.

Возникает необходимость учета всех рассмотренных выше факторов на экономическую безопасность хозяйствующих субъектов. Слободская О. А. предлагает в качестве критериев оценки экономиче-

ской безопасности лизингового финансирования использовать два подхода: 1) бухгалтерский, предполагающий в качестве рассмотрения конечного результата деятельности предприятия чистую прибыль; 2) подход, предполагающий в качестве рассмотрения конечного результата деятельности предприятия те денежные средства, которые свободны от обязательств перед государством, а также те денежные средства предприятия, использование которых ограничено действующим законодательством^[93].

Система оценки влияния эффективности лизингового финансирования на экономическую безопасность предприятия должна учитывать следующие факторы: экономию средств и времени; перспективы развития предприятия; необходимость обновления фондов предприятия; устойчивость и стабильность предприятия; существующие на рынке финансовых услуг внешние и внутренние угрозы.