ПЛАНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ________________________________________________________

Целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей: прибыли, оборотных средств, амортизации, налогов и т.

Задачи планирования финансов:

1. Обеспечение производственно-торгового процесса необходимыми финансовыми ресурсами, т. е. определение плановых объемов необходимых денежных фондов и направлений их расходования.

2. Планирование финансовых отношений с бюджетом, с банками, страховыми и другими фирмами.

3. Выявление путей наиболее рационального вложения капитала и резервов по его эффективному использованию.

4. Увеличение прибыли за счет экономии использования денежных средств.

5. Осуществление контроля за образованием и расходованием денежных средств.

Как и всякое планирование, финансовое планирование бывает стратегическим, текущим или оперативным.

Важным моментом в финансовом планировании является разработка его стратегии.

Стратегический финансовый план - определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых накоплений. Он составляет коммерческую тайну предприятия.

Текущие финансовые планы разрабатываются на основе перспективных, путем их конкретизации и детализации. Производится увязка каждого вида вложений с источником финансирования, для этого составляется проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану. В ней по вертикали приводятся направления использования финансовых ресурсов и приравненных к ним средств, а по горизонтали - источники финансирования.

Методы финансового планирования

Нормативный метод.

Сущность: на основе заранее установленных норм и техникоэкономических формативов рассчитывается потребность фирмы в финансовых ресурсах и в их источниках. Нормы устанавливаются на предприятии и, исходя из них, планируется финансовый показатель.

Расчетно-аналитический метод

Сущность: на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде, рассчитывается плановая величина этого показателя.

Этот метод применяется там, где отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе их динамики, путем экспертной оценки.

Балансовый метод

Сущность: путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них.

Этим методом планируются все те же показатели, что и предыдущим методом.

Формула балансовой увязки:

где- остаток средств на начало и конец планового периода, р.;

П- поступление средств, р.

Р - расходование средств, р.

Метод оптимизации плановых решений

Сущность: заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов, с тем, чтобы выбрать из них наиболее оптимальный.

Критерии выбора оптимального варианта:

- минимум времени на оборот капитала;

- минимум вложений капитала при наибольшей эффективности результата;

- минимум текущих затрат;

- максимум прибыль на рубль вложенного капитала;

- минимум потерь при вложении финансовых ресурсов и т. д.

Экономико-математическое моделирование

Сущность: поиск количественных выражений взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами их определяющими.

Эта связь выражается через экономико-математическую модель, т. е. точное математическое описание экономического процесса.

В модель входят только основные - решающие факторы.

Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи.

Функциональная связь - выражается уравнением вида:

Y = F (х) (44)

где Y - это показатель;

х - это факторы.

Корреляционная связь - это вероятностная зависимость, которая проявляется лишь в общем и только при большом количестве наблюдений.

Корреляционная связь выражается уравнениями регрессии различного вида:

Например, однофакторные модели вида:

линейного: у = а₀ + а_хх;

параболы: у = а₀ + ах + а₂х²;

гиперболы: у = a + а / х;

многофакторные модели вида: у = а + ах + а₂х₂ + • •• + а_пх_п.

При расчете моделей планирования первостепенное значение имеет определение периода исследования, он должен быть таким, чтобы исходные данные можно было считать однородными.

Слишком малый период исследования не позволяет выявить общие тенденции и связи.

К экономико-математическим моделям можно отнести симплексметод, транспортную задачу, методы математического моделирования и т. п.

Алгоритм разработки планового показателя с помощью экономикоматематической модели можно представить в следующем виде:

- анализ отчетных данных за предплановый период;

- построение экономико-математических моделей планового показателя;

- разработка различных вариантов планового показателя и его прогнозов;

- экспертная оценка перспектив развития;

- выбор одного варианта планового показателя и принятие планового решения.

Бюджетирование

Бюджетирование-это процесс построения и исполнения бюджета компании на основе бюджетов отдельных подразделений.

На основе чего, достигается координация всех сторон деятельности компании. Наличие процедуры бюджетирования является нормой для любой компании в развитых странах мира, и в последние годы уже становится нормой в России.

Бюджет - это план в цифровом выражении, баланс доходов и расходов.

К основным видам бюджетов относятся: смета доходов и расходов, смета затрат материалов, смета капитальных расходов, кассовый бюджет (прогноз поступления и расходования наличности) и целый ряд других.

Мастер-бюджет, или сводный бюджет предприятия, представляет собой общий бюджет по всем направлениям планируемой деятельности.

Обычно бюджет разрабатывают на один год, но существуют бюджеты и на 10 лет, в которых отражаются строительство зданий и сооружений, закупки оборудования и др.

Основные этапы разработки мастер - бюджета охватывают (рис. 29):

- подготовку прогноза продаж;

- расчет ожидаемого объема производства на планируемый период;

- оценку затрат сырья и материалов, затрат труда, общезаводских накладных расходов, операционных расходов;

- оценку денежных потоков;

- проектирование счета прибылей и убытков и прогнозного баланса.

Рис. 29. Схема разработки мастер-бюджета

Планирование инвестиций

Инвестиции - вложение средств предприятия в приобретение активов с целью получения доходов.

Предприятия в основном осуществляют два вида инвестиций: реальные (прямые) инвестиции - долгосрочные вложения в конкретное предприятие под конкретную инвестиционную программу (развитие и модернизация предприятия, совершенствование технологии, выпуск нового продукта), объем вложений обычно соизмерим с общей суммой требуемых инвестиций на конкретные цели, и инвестор может оказывать существенное влияние на предприятие;

портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в ценные бумаги с целью получения дохода в виде дивидендов или курсовой разницы при покупке и продаже.

Реальные инвестиции

При принятии решений о вложении средств в реальные инвестиции необходимо произвести анализ эффективности таких вложений. Анализ проводится по следующим параметрам.

Чистая приведенная стоимость (NPV- Net Present Value) - показывает положительный результат от реализации инвестиционного проекта, определяется как разность между суммой чистых дисконтированных потоков за период эксплуатации проекта (n):

где I - первоначальные инвестиции;

CF - чистые денежные поступления от реализации проекта за определенный период.

Рентабельность инвестиций (PI - Profit Index) - относительный показатель результата инвестиций, характеризует уровень дохода на единицу затрат. Этот показатель применяется при выборе инвестиционного проекта из ряда альтернативных:

Если PI > 1, то проект является прибыльным. Из ряда альтернативных вариантов выбирается проект с максимальным PI.

Внутренняя норма доходности (IRR - Internal Rate of Return) - значение коэффициента дисконтирования (r) при котором NPV = 0 , показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый уровень расходов, связанный с финансированием данного проекта:

Портфельные инвестиции

Типы портфелей:

Портфель роста - при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам с высоким потенциалом роста курсовой стоимости.

Портфель дохода - при формировании портфеля основное внимание уделяется ценным бумагам, по которым прогнозируется стабильное получение текущего дохода в виде процентов и дивидендов.

При формировании портфеля большое значение уделяется соотношению риск-доход. Чем выше риск вложений, тем выше должен быть ожидаемый доход.

Управление портфельными инвестициями - формирование набора ценных бумаг с целью получения дохода выше средне рыночного. Для принятия решения о вложениях в ценные бумаги используют показатели рыночной стоимости акций (показатели инвестиционной привлекательности).

Планирование оборотного капитала

Предприятие самостоятельно устанавливает плановый размер оборотных средств, необходимых для производственной деятельности. Обычно планируемая сумма оборотных средств, вложенных в запасы, определяется в виде норматива. Приведем основные формулы для определения потребности в оборотных средствах.

Норматив оборотных средств по сырью и материалам

где Р_с - расход сырья (материалов) за рассматриваемый период (год,

квартал, месяц), р.;

Д - количество дней в рассматриваемом периоде, дни;

Т_н - средняя норма запаса оборотных средств по сырью, дни:

где Трек - текущий запас, характеризуется временем поставок сырья в

соответствии с договором, дни;

Трр - транспортный запас - время на доставку сырья со склада по

ставщика, дни;

Т_под - подготовительный запас, время необходимое на технологи

ческую подготовку сырья к переработке, дни;

Т_стр - страховой запас, составляет 50 % от текущего запаса.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве

где С_с - сумма затрат на производство за рассматриваемый период, р-;

- коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве;

Т_ц - длительность производственного цикла, дни.

В производстве, где затраты на сырье и материалы производятся в начале производственного цикла, а все остальные затраты осуществляются равномерно в течение производственного цикла, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле

где- затраты на сырье (материалы), произведенные на начало

производственного цикла.

Норматив оборотных средств по готовой продукции

где- норма запаса готовой продукции на складе, дни.

Потребность в оборотных средствах в дебиторской задолженности

Оборотные средства в дебиторской задолженности не нормируются, но для определения общей потребности в оборотных средствах, вложенных в производство на разных стадиях производственно-коммерческого цикла, необходимо планировать дебиторскую задолженность:

где В - выручка за рассматриваемый период, р.;

- среднее время между отгрузкой товара потребителю и оплатой отгруженного товара, дни.

Общая потребность в оборотных средствах

Общая потребность в оборотных средствах определяется суммой всех, рассчитанных выше, нормативов:

Эффективность использования оборотных активов определяется коэффициентами оборачиваемости.