Принципы деятельности фондовой биржи

Биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

- личное доверие между брокером и клиентом (например, сделки на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом);

- гласность (публикуются сведения о всех сделках и данные, предостав­ляемые эмитентом по соглашению с биржей о внесении акций в биржевой спи­сок, независимо от активности эмитента);

- жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельно­сти дилерских фирм путем установления правил торговли и учета.

Каждый шаг брокерской фирмы от подачи заявки на приобретение места на бирже до совершения внебиржевых сделок обставлен массой писанных и неписанных норм, вырабатываемых администрацией и ее комитетами с целью обеспечения ликвидности.

В результате обеспечения перечисленных принципов формируется среда, ко­торая побуждает продавать и покупать ценные бумаги на бирже. Это такие пре­имущества, как, во-первых, возможности лучшего доступа к кредиту для покупки ценных бумаг (банк охотнее его дает, если достигнута договоренность о реализа­ции ценных бумаг через биржу), во-вторых, отличный обзор состояния рынка ценных бумаг, более точная оценка возможностей тех или иных акций и т.д.

Необходимо четко понимать, что возникновение полноценной фондовой бир­жи требует обеспечения ряда важных условий по формированию соответствующей рыночной среды. Иными словами, для того, чтобы запустить механизм фондовой биржи, необходимо предварительно, во-первых, приложить усилия по созданию сети будущей клиентуры, прежде всего, акционеров, т.е. решить вопрос о том, с кем работать и как сформировать необходимый для старта биржи объем ценных бумаг. Для этой цели формирующиеся биржи особое внимание уделяют активизации про­цесса акционирования со своей стороны, чему, в частности, способствует отработка собственной концепции акционирования, соответствующих экономико­математических моделей и качественной документации по регистрации акционер­ных обществ.

- реальное акционирование (становление акций полноценными) в соответ­ствии с порядком проведения подписки растягивается обычно на год;

- возникновение потребности не просто купить какие-нибудь акции (чтобы «спрятать» деньги от инфляции и получить процент), а перепродать их и купить новые акции, тоже требует времени. Пока акционеры не «пощупают» дивиден­ды, они не начнут избавляться от купленных акций.

Во-вторых, запускать механизм фондовой биржи (фондового отдела) мож­но только тогда, когда будет сформирована система посредников, в проведении фондовых операций - брокеров и дилеров. Полноценная фондовая биржа опи­

рается на двухступенчатую структуру посредничества, но ее создание - резуль­тат развития самой биржи, в ходе которого и расставляются те или иные акцен­ты на статусе ее участников.

В-третьих, прежде чем решиться на запуск фондовой биржи, необходимо наладить работу центральных блоков биржевого организма (экспертной комис­сии и системы допуска ЦБ на биржу, котировальной комиссии, системы реги­страции ценных бумаг и т.д.).

Цена спроса - цена, предлагаемая покупателям. Цена предложения - цена, предлагаемая продавцом. Разница между ними называется спрэдом (spread). Контрактная цена - фактическая цена по биржевой сделке. Котировальная цена - фактическая типичная (или средняя) цена по биржевым сделкам за опреде­ленный период времени (на начало биржевого дня, его середину, за весь бир­жевой день).

Котировка - это главным образом выявление и фиксирование цен, заклю­ченных на бирже сделок, кроме того, это еще и анализ рыночной информации, характеризующей конъюнктуру рынка.

Биржевая котировка используется как ориентир при заключении контрак­тов, в том числе и вне биржи. Через котировки происходит обратное влияние биржевых торгов на рыночную конъюнктуру в целом.

Роль биржевой котировки различна в отношении так называемых кассовых и срочных сделок на биржах.

Кассовые сделки - это сделки купли-продажи реальных ценных бумаг с оформлением их в течение ближайших трех дней. В этом случае цены котиров­ки носят, как правило, справочный характер и служат ориентиром для участни­ков биржевой торговли в определении уровней цен на продаваемые и покупае­мые ценные бумаги.

Котировка составляется специальной котировальной комиссией по резуль­татам предыдущего биржевого торга (например, вчерашнего дня) и представля­ется продавцам и покупателям в виде биржевого бюллетеня.