Структура финансового рынка
Финансовый рынок представляет собой подсистему общего рынка, является одной из функциональных частей экономики. Если описать экономику в качестве рынка, состоящего из субрынков, то финансовый рынок будет выступать в качестве одного из таких субрынков: товарный рынок, рынок труда и финансовый рынок, включающий в себя фондовый рынок, денежный рынок, рынки прочих фондовых ценностей, рынок ценных бумаг, рынок инвестиций, кредитный рынок, валютный рынок.
Субрынки — рынок труда, товарный рынок (или рынок товаров) и финансовый рынок (или рынок капиталов) — тесно взаимодействуют и дополняют друг друга в процессе функционирования экономики. Основная функция финансового рынка — формирование, перераспределение и применение капитала как одного из факторов общественного производства.Финансовый рынок делится на фондовый рынок (в основе которого лежит рынок ценных бумаг) и денежный рынок (иногда также называемый рынком банковских ссуд или рынком ссудных капиталов). Разделение между фондовым и денежным рынками достаточно условное, однако в теоретических исследованиях оно проводится. Критерием разделения финансового рынка выступает цель привлечения капитала посредством обращения к институтам фондового или денежного рынка. Если капитал привлекается для целей расширения производства, обновления основного капитала, то используется, как правило, фондовый рынок. Если же требуется покрыть потребность в оборотном капитале, то обращаются к денежному рынку. Отличаются фондовый и денежный рынки также по срокам, на которые привлекается капитал [21].
На фондовом рынке эмитенты и заемщики привлекают капитал, как правило, на срок более одного года, т.е. фондовый рынок - это сфера среднесрочных и долгосрочных инвестиций. На денежном рынке капитал привлекается на срок менее года, следовательно, денежный рынок является преимущественно сферой краткосрочных инвестиций.
Фондовый рынок — это часть финансового рынка, опосредующая инвестиции в основной капитал, в первую очередь долгосрочные инвестиции. Ядром фондового рынка является рынок ценных бумаг в части так называемых инвестиционных ценных бумаг, т.е. ценных бумаг, опосредующих инвестиции в основной капитал (акции и долгосрочные облигации). Кроме рынка ценных бумаг в структуре фондового рынка выделяются такжерынки других фондовых ценностей. Фондовый рынок иногда называют инве- 6
стиционным рынком или рынком инвестиций. Деятельность на фондовом рынке часто называется инвестиционным бизнесом. Таким образом подчеркивается основная макроэкономическая функция этого сегмента рынка: обеспечение движения инвестиций.
Рынок ценных бумаг и инвестиционных ресурсов является частью финансового рынка, опосредующей инвестиции. Основная макроэкономическая функция этого рынка — осуществление перелива капитала в наиболее рентабельные отрасли, вследствие чего происходит трансформация структуры общественного производства. Основная его задача — сведение лиц, нуждающихся в привлечении капитала (эмитентов ценных бумаг), с лицами, имеющими потребность в размещении финансовых ресурсов (инвесторами).
Рынок ценных бумаг имеет следующее структурное деление:
- первичный рынок, под которым понимается совокупность сделок по размещению ценных бумаг, продажа ценных бумаг их первым владельцам. В этих сделках продавцом выступает либо сам эмитент, либо агент, уполномоченный эмитентом на размещение ценных бумаг;
- вторичный рынок, т. е. сделки по перепродаже ранее выпущенных ценных бумаг.
Денежным рынком является часть рынка капитала, опосредующая возмещение потребности в оборотном капитале на срок менее одного года. Денежный рынок также часто называется рынком банковских ссуд или рынком ссудных капиталов. Однако, на наш взгляд, более правильным является название «денежный рынок», так как, во-первых, оно указывает на краткосрочность операций в этой части рынка капитала и на форму, в которой капитал присутствует на этом рынке, во-вторых, к денежному рынку, кроме собственно ссудных операций, также относятся операции с валютой (валютный рынок). К денежному рынку относится также часть рынка ценных бумаг. Такие ценные бумаги, как векселя, обслуживающие, как правило, краткосрочные заимствования, по своей сути являются инструментами денежного рынка.
В соответствии с объективными рыночными закономерностями инвестирование предполагает функционирование развитого финансового рынка. Взаимодействие инвестиционного и финансового рынков является важным условием макроэкономического равновесия в рыночном хозяйстве. Финансовый рынок обеспечивает аккумулирование временно свободных денежных средств одних субъектов рынка и эффективное применение их другими, бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование [25].
1.1.2.