Проблема недостаточной капитализации
Имеющиеся внутренние источники капитализации банковского сектора пока не позволяют поддерживать капитал финансовых институтов на достаточном уровне. Темпы роста собственных капиталов банков в последние годы отстают от динамики их активов.
В результате средняя достаточность капитала банков, без учета Сбербанка и ВТБ, снизилась с 19% в конце 2003 г. до 15% в конце 2007 г. Это означает снижение защищенности банков от рисков по активным операциям.Причина такой ситуации - исчерпание преобладавших в более ранний период источников капитализации банков. Речь идет о взносах в капиталы со стороны аффилированных с банками нефинансовых компаний. Нынешние изменения связаны со снижением потребности этих компаний в собственных кэптивных банках в связи с ростом конкуренции на рынке банковских услуг. Возможны два пути решения проблемы наращивания капитализации отечественных банков:
- за счет интенсивного привлечения стратегических иностранных инвесторов;
- за счет активной мобилизации средств портфельных инвесторов на фондовом рынке.
При существующем уровне развития российского фондового рынка и доверия к банкам со стороны портфельных инвесторов рассчитывать на значимое привлечение средств с него могут только крупнейшие банки, входящие в число российских «голубых фишек». Это делает проблематичным данный способ поддержания достаточного уровня капитализации для основной массы банков, включая большинство ведущих частных. Рассматриваемая проблема может обернуться десуверенизацией банковской системы, которая наступит вследствие перехода значительной части российских банков под контроль зарубежных финансовых институтов - стратегических инвесторов. Если соотношение между собственным капиталом банков и их активами будет стабилизировано за счет форсирования иностранных инвестиций, то доля контролируемых нерезидентами банков в совокупных активах банковской системы может вырасти с 15 до 40% до конца 2010 г.
Государство и органы денежно-кредитного управления имеют несколько рычагов, чтобы переломить негативные тенденции. Во-первых, это ресурсы Фонда национального благосостояния и средства, аккумулируемые в системе обязательных пенсионных накоплений. Ожидаемый прирост этих ресурсов более чем достаточен для того, чтобы покрыть дефицит
долгосрочных пассивов в экономике.
Во-вторых, банковская система имеет возможность самостоятельно повысить свой КПД - способность предоставлять долгосрочные и
масштабные кредиты при существующем объеме и структуре пассивов - путем развития нескольких дополняющих банковскую систему финансовых рынков. Это внутренний рынок корпоративных облигаций, потенциально способный стать инструментом преобразования коротких вложений банков в длинные займы компаний. Это рынок синдицированного кредитования,
который может стать инструментом аккумуляции ресурсов небольших отечественных банков-кредиторов для целей финансирования крупных займов.
В этом же ряду стоит рынок межбанковского кредита, позволяющий снизить потребность банков в поддержании запаса неработающих ликвидных активов и использовать высвобожденные средства для расширения кредитования.
В настоящее время потенциал этих рынков раскрыт крайне слабо. Так, внутренний рынок корпоративных облигаций составляет всего лишь 3% от ВВП - немного даже по меркам развивающихся стран. В совокупном объеме облигаций российских эмитентов его доля достигает 36%. Еще более контрастная картина на рынке синдицированного кредитования: доля синдикаций с российскими банками-организаторами в настоящее время составляет всего 5%, причем она снижается.
На протяжении последних четырех лет складывалась парадоксальная ситуация: параллельно с ростом привлечения российскими банками займов на внешнем рынке рос встречный поток размещения банками активов за рубежом.
На один доллар, поступивший в банковскую систему через зарубежные заимствования, приходится около 50 центов, вывезенных кредитными учреждениями обратно. Значительная часть этих средств - кредиты и депозиты в зарубежных банках, размещенные под минимальные проценты только с одной целью: захеджировать валютные риски. Наличие высокодоходных, ликвидных и мало рискованных альтернатив вложений на российском рынке, а также развитого сегмента срочных валютных контрактов позволило бы вернуть эти средства в российскую экономику. Речь идет о сумме, равной, по оценкам специалистов, 50 млрд. долл., что эквивалентно более 10% внутреннего кредитного рынка.Однако совокупный объем российских капиталов, который может быть привлечен развитыми внутренними долговыми рынками намного больше.
Достаточно сказать, что накопленная величина ранее вывезенных по теневым каналам средств оценивается в 300 млрд. долл. Если хотя бы пятая часть этих денег вернется в Россию, объем ресурсов внутреннего рынка увеличится еще на 60 млрд. долл.
Развитие рынков корпоративных облигаций, синдицированных займов, межбанковского кредита, банковских слияний и поглощений будет стимулировать становление крупных российских банков, выступающих в качестве маркетмейкеров на данных рынках. Формирование слоя конкурирующих между собой крупных банков позволит решить еще одну проблему - создания новых механизмов капитализации банковской системы. Такие банки должны обладать высокой инвестиционной привлекательностью и быть способны самостоятельно капитализироваться за счет привлечения инвестиций на отечественном фондовом рынке. Данному развитию событий будет благоприятствовать их значительный масштаб и публичный характер. Это должны быть банки, акции которых широко обращаются на открытом рынке.
Механизмом создания слоя таких финансовых институтов может стать предоставление Банком развития на конкурсной основе субординированных ссуд на пополнение собственного капитала устойчивых банков при условии реализации банками-получателями программ по развитию приоритетных сегментов отечественного рынка финансовых услуг. В качестве источника фондирования этих программ могут выступать размещаемые в Банке развития средства бюджетных фондов - Фонда национального
благосостояния или Инвестиционного фонда. По окончании срока действия данных программ банк-заемщик должен проводить публичную эмиссию собственных акций, средства от которой будут использоваться для погашения полученного от Банка развития субординированного кредита.