Проведение единой денежно-кредитной политики

Разработку денежно-кредитной политики осуществляет непосредственно Банк России. Этот процесс организован следующим образом. Разработанный ЦБ РФ проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год передается на заключение в Национальный банковский совет.

Правительству РФ. Не позднее 26 августа Банк России представляет в Государственную Думу окончательный проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год.

Основные направление денежно-кредитной политики на предстоящий год содержат анализ состояния и прогноз развития экономики страны; основные ориентиры, параметры и инструменты денежно-кредитной политики. Государственная Дума рассматривает представленные материалы и принимает решение.

Реализация утвержденной денежно-кредитной политики целиком возложена на Центральный банк. В части реализации этой политики закон регламентирует инструменты и методы, которыми может пользоваться Банк России. Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства. В процессе выполнения поставленных задач используются следующие макроэкономические инструменты:

• монопольная эмиссия наличных денежных знаков и организация их обращения;
• установление обменного курса рубля по отношению к иностранным валютам и поддержание данного курса;
• установление ставки рефинансирования;
• осуществление функций кредитора в последней инстанции для

кредитных организаций и обеспечение системы рефинансирования;

• установление для коммерческих банков норм отчислений в фонд обязательных резервов ЦБ РФ;
• проведение операций на открытом рынке, т.е.
  операций по купле- продаже государственных ценных бумаг.

Эмиссия наличных денег и организация их обращения на территории Российской Федерации осуществляются исключительно Банком России. Совет директоров ЦБ РФ принимает решение о выпуске в обращение новых банкнот и монеты и об изъятии старых, утверждает номиналы и образцы новых денежных знаков. В целях организации налично-денежного обращения на территории Российской Федерации Центральный банк осуществляет прогнозирование потребности и организацию производства, перевозки и хранения банкнот и монеты, создает их резервные фонды. Он устанавливает правила хранения, перевозки и инкассации наличных денег для кредитных организаций, а также определяет признаки платежеспособности и порядок замены поврежденных банкнот и монеты и их уничтожения. Банк России в пределах предоставленных ему полномочий определяет порядок ведения кассовых операций для кредитных организаций и их клиентов.

Валютное регулирование подразумевает разработку и реализацию Центральным банком политики валютного курса. Банк России совместно с Правительством РФ определяет текущую политику государства в области обменного курса национальной валюты.

Конкретные направления валютной политики ЦБ РФ вырабатывает путем анализа многих экономических параметров. Важнейшими из этих параметров являются: состояние платежного баланса страны, внутренняя денежно-кредитная политика, система валютного регулирования. Кроме того, существенным фактором, влияющим на выбор валютной политики, являются обязательства в отношении конверсии национальной валюты, принимаемые на себя Российской Федерацией перед международными организациями (например, Международным валютным фондом). В процессе разработки валютной политики государства Банк России решает две задачи: 1) выбор оптимального режима обменного курса; 2) определение экономически обоснованного его уровня.

Одной из задач ЦБ РФ является определение и поддержание (в том числе с помощью интервенций) того значения курса рубля, который в данный момент в наибольшей степени отвечает текущим целям экономической политики государства.

• рыночные методы - осуществление ЦБ РФ операций по покупке- продаже инвалюты на биржевом и межбанковском рынке для формирования курса рубля и суммарного спроса и предложения денег;
• административные методы - применение Банком России мер, основанных на принуждении участников рынка к действиям, направленным на изменение спроса и предложения инвалюты. К числу этих методов относятся: а) меры в области валютного регулирования (установление норм и сроков репатриации, а также обязательной продажи валютной выручки и т.п.); б) лимитирование, т.е. установление количественных ограничений для субъектов рынка (прежде всего уполномоченных банков) по объему возможной покупки-продажи инвалюты). Наиболее известным ограничением этого вида является установление лимитов открытой валютной позиции; в) прямой запрет на совершение определенных операций с инвалютой.

В рамках имеющихся полномочий по проведению валютной политики Центральный банк осуществляет регулирование и совершенствование инфраструктуры валютного рынка. Основным элементом этой инфраструктуры выступает система уполномоченных валютных бирж, которые функционируют на основании лицензий Банка России. Валютные биржи проводят свои операции под полным контролем ЦБ РФ, что позволяет ему отслеживать рыночную конъюнктуру и оперативно устранять нежелательные тенденции. Текущее воздействие на валютный курс Банк России оказывает путем валютных интервенций на указанных биржах.

Под рефинансированием коммерческих банков понимается предоставление Центральным банком ссуд кредитным организациям, в том числе учет и переучет векселей. Данные операции проводятся для повышения ликвидности и расширения ресурсной базы коммерческих банков.

Изменение учетной ставки позволяет ускорить или замедлить темпы экономического роста. Снижение ставки делает денежный капитал более дешевым и доступным, в результате растет инвестиционная активность предприятий и ускоряется развитие экономики. Повышение ставки рефинансирования приводит к обратным результатам. Кроме того, учетная ставка выполняет важную фискальную роль. С ее помощью определяется размер процентных издержек по кредитам, которые относятся на себестоимость продукции. Налоговым законодательством их предельная величина установлена в размере ставки ЦБ РФ увеличенной на 10%.

Важным элементом организуемой              Банком России системы

рефинансирования являются депозитные              операции с кредитными

организациями. Цель этих операций - изъятие излишней ликвидности банковской системы путем привлечения на депозитные счета в Центральном банке временно свободных денежных средств кредитных организаций. Предусмотрены следующие варианты депозитных операций: а) проведение депозитных аукционов; б) проведение              депозитных операций по

фиксированной процентной ставке; в) прием в депозиты средств банков, заключивших с Банком России генеральное соглашение о проведении депозитных операций с использованием системы «Рейтерс-дилинг»; г) прием в депозиты средств банков на основе отдельных соглашений.

Центральный банк имеет право выбирать банки-контрагенты для проведения депозитных операций, а также приостанавливать действие генерального соглашения с отдельными банками на неопределенный срок без их предварительного уведомления.

Политика резервных требований используется Банком России как механизм регулирования общей ликвидности банковской системы. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных ресурсов коммерческих банков и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении. При отзыве лицензии на совершение банковских операций накопленные обязательные резервы используются для погашения обязательств коммерческого банка перед кредиторами и вкладчиками.

Центральный банк через изменение нормативов обязательных резервов воздействует на объем и структуру привлекаемых кредитными организациями ресурсов. Уменьшение Банком России резервных требований позволяет коммерческим банкам расширять масштабы активных операций. Увеличение кредитных вложений приводит к росту денежной массы. Если объем денежной массы превышает установленные показатели, Центральный банк увеличивает нормативы обязательных отчислений, вынуждая банки сокращать объемы активных операций.

Операции на открытом рынке осуществляются в соответствии с лимитом, утвержденным Советом директоров Банка России. Приобретая ценные бумаги у коммерческих банков, ЦБ РФ увеличивает их ликвидность и расширяет возможности для кредитования. При продаже ценных бумаг происходит обратный процесс: свободные резервы банков сокращаются и уменьшается их потенциал предоставления кредитов. Операции на открытом рынке проводятся с ограниченным списком ценных бумаг. Эти бумаги должны соответствовать трем основным критериям:

• низкому кредитному риску, позволяющему Центральному банку поддерживать принимаемый на себя размер риска на приемлемом уровне без использования залога и иных методов его снижения;
• высокой ликвидности, при которой даже значительные по объемам операции ЦБ РФ с отдельным видом ценных бумаг не могут стать причиной заметных колебаний их котировок. Высокая ликвидность предполагает как большое количество находящихся в обращении ценных бумаг, так и широкий круг их держателей;
• обращению на организованном рынке. Организованный рынок обеспечивает высокоэффективную систему контроля и нейтрализации рисков, возникающих в процессе заключения сделок, а также систему лицензированного допуска участников к торгам.

В современных условиях Центральный банк использует для операций на открытом рынке исключительно государственные ценные бумаги - ГКО и ОФЗ. В некоторых западных странах для рассматриваемых операций наряду с государственными применяются и высококлассные корпоративные ценные бумаги.