1. Понятие и необходимость клиринговых расчетов
Клиринг - это обособившаяся часть сделки, состоящая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг - это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществляемых специализированными организациями на основе использования современных вычислительных компьютерных систем и методов. Расчеты, или исполнение сделки - это процесс, конечным результатом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (например, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг. Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организации рыночных сделок. Простейшая рыночная сделка включает три составные части: 1) заключение договора (в устной или письменной форме) между продавцом и покупателем; 2) вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки); 3) исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег. В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышеперечисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке. Однако на современном рынке ценных бумаг (фондовом, фьючерсном) продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связующим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем. Указанные обязательства приводят к тому, что имеет место обособление всех частей рыночной сделки: — заключение договора (сделки) осуществляется не между первоначальным продавцом и конечным покупателем, а между клиентами и фондовыми посредниками; — все вычисления по сделке, выявление обязательств сторон, задействованных в ней, организуются в процессе клиринга; — исполнение (завершение) сделки проводится в процессе, который называется «расчеты». Современные системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг стали возможны благодаря: — наличию соответствующих технологических возможностей для: преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации; — обработки огромных массивов биржевой и сопутствующий информации; быстрой и безошибочной передачи денежных средств; — созданию специализированных организаций и биржевых структур для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депозитарии, реестродержатели и т. п.; — разработке и постоянному совершенствованию механизмов клиринга и расчетов. В самом обобщенном виде можно выделить следующие основные функции клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг: — обеспечение процесса регистрации заключенных биржевых сделок (передача и получение информации о сделках, ее проверка и подтверждение, регистрация и т. п.); — учет зарегистрированных сделок (по видам рынка, участникам, срокам исполнения и т. д.); — вычисления по зарегистрированным сделкам; — зачет взаимных обязательств и платежей участников фондового рынка; — гарантийное обеспечение биржевых сделок (в различных формах); — организация денежных расчетов; — обеспечение поставки актива по заключенной сделке на рынке ценных бумаг. Операции клиринга и расчетов начинаются после заключения биржевой сделки и включают прохождение ряда этапов (процессов), в которых принимают участие не только члены фондовой биржи и их клиенты, но и ряд других организаций - расчетноклиринговых, банковских, депозитарных и т. д. Существуют следующие классификации видов клиринга и расчетов в зависимости от: а) вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг; клиринг рынка фьючерсных контрактов; б) уровня централизации: клиринг отдельной биржи; межбиржевой национальный клиринг; международный клиринг; в) обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты; клиринг между членами биржи; другие схемы. Организация клиринга и расчетов основана на соблюдении ряда принципов. Во-первых, клиринг и расчёты осуществляются обычно специализированным органом. Это может быть либо юридически самостоятельная организация (клиринговая (расчетная) палата), либо специализированное структурное подразделение биржи. Во-вторых, с позиций защиты интересов инвесторов важно соблюдение требования о раздельном ведении и учете средств клиентов и средств фондовых посредников. В-третьих, клиринг необходимо начинать только с регистрации заключаемых биржевых сделок или при наличии факта регистрации. Пока все операции по купле-продаже фондовых ценностей не сверены между собой, дальнейший клиринг невозможен. В-четвертых, наличие жесткого расписания клиринга и расчетов имеет строго ограниченный временной интервал, нарушение которого грозит очень крупными штрафами для нарушителя. В-пятых, существование правил системы гарантирования исполнения заключенных сделок на фондовом (фьючерсном) рынке механизм клиринга и расчетов гарантирует, что в случае, если одна из сторон сделки окажется не в состоянии выполнить свои обязательства, расчетно-клиринговая структура возьмет на себя выполнение указанного обязательства перед другой стороной этой фондовой сделки. Главная особенность расчетно-клирингового процесса на рынке ценных бумаг связана с процессом перерегистрации проданной ценной бумаги с одного ее владельца на другого. В целом можно выделить следующие главные этапы расчетноклирингового процесса на рынке ценных бумаг, после того как клиенты дали приказы своим брокерам на куплю-продажу ценной бумаги, и брокеры совершили сделку на фондовой бирже: 1) регистрация сделки на бирже; 2) подтверждение сделки всеми сторонами; 3) передача денег и ценных бумаг от клиентов к брокерам; 4) передача денег и ценных бумаг брокерам в расчетную палату биржи; 5) передача расчетной палатой в депозитарный центр для их перерегистраций на нового владельца; 6) перерегистрация ценных бумаг в депозитарии на нового владельца; 7) возврат ценных бумаг (новых) в расчетную палату биржи; 8) передача денег и ценных бумаг из расчетной палаты соответствующим брокерам; 9) передача брокерами денег и ценных бумаг их новым владельцам. 2.
Еще по теме 1. Понятие и необходимость клиринговых расчетов:
- Клиринговые расчеты
- Понятие бюджета, его необходимость и условия возникновения
- Понятие, основные условия, необходимость проведения реинжиниринга
- 1.Финансовые рынки: понятие, структура, необходимость
становления и развития.
- Состояние клирингового счета
- Клиринговая организация
- Клиринговый центр
- Клиринговая деятельность
- 5.1 Понятие международных расчетов
- Валюта клиринговая
- Вопрос 63.Клиринговые структуры в банковской системе.