Умирающие традиционные биржи
Ирония заключается в том, что ЫРРЕ и 1РЕ - это, по сути, новейшие из финансовых рынков.
ЦРРЕ открылась в 1982 г. ^ начала работу в 1980 г. На обеих биржах торгуются опциоиы и фьючерсы. Чтобы попасть в 1РЕ вам нужно пройти через Док Святой Катерины возле моста Тауэр. Сама по себе биржа - это ничем не примечательное офисное здание, которое, тем не менее, является одним из центров мировой торговли нефтью.На 1РЕ торгуют нефтяными и газовыми фьючерсами. "Все это бумажные сделки", - признает Найджел Глен. Но ежедневный объем й бумаги огромен. Каяедьш день торгуются в среднем 60 тысяч ^Лтяных лотов, а ежедневная добыча нефти марки "брент" Удаляет 70 тысяч лотов. Две трети мировой добычи проходят через
наШУ биржу.
На первый взгляд трудно представить, что перед вами нечто столь важное. Взглянув с балкона в зал, я нашел его на удивление небольшим. Трейдеры стоят на маленьких шестиугольных металлических площадках. На одной из них торгуют нефгъю марки "брент"; на другой площадке идет торговля природным газом - куда меньший по объему бизнес. Площадки - центральный элемент зала. Позади них находятся столы, будки и телефоны. Там дилеры получают распоряжения от клиентов. К потолку подвешены мониторы, показывающие последнюю цену, последние сделки и заголовки новостей, бегущие в нижней части экрана.
Трейдеры носят разноцветные жилеты. Их движения загадочны. Иногда они слоняются по площадкам, не делая ничего особенного. За этой сценой, словно арбигры, наблюдают представители 1РЕ, работа которых заключается в наблюдении за ходом торгов. Внезапно тишина взрывается; она сменяется встревоженным гулом и активной жестикуляцией людей, выкрикивающих заявки на продажу и покупку. Дилеры неистово жестикулируют, подавая сигналы, во многом напоминающие жесты букмекеров на скачках.
''Здесь нужен действительно громкий голос. Там внизу не особенно приятное место. Раньше были женщины-трейдеры, но Доктор Найджел Глен улыбнулся. Его оборвавшаяся фраза, видимо, означала, что это суровое, пахнущее потом место не подходит для женщин. Посмотрев в зал, я не увидел на торговых площадках ни одной женщины, хотя в зале присутствовали одна или две. (По иронии судьбы, вставшая во главе Лондонской фондовой биржи Клара Фуре (С1ага Ригее) обрела свою репутацию на 11РЕЕ, где она вначале отстаивала "голосовую11 систему торгов, но затем вЫнужценно смирилась с переходом к электронным торгам).
Сорокалетний Роджер Лафлин из С XI - компании, ^ аоотающей на 1РЕ, отработал на этом рынке 20 лет. Он попал сюда помощью связей, как и большинство людей. Мой отец был глава 7.
брокером на товарном рынке. Он торговал сахаром, Все очень зависит от круга твоих знакомств. Маленьким мальчиком я бывал на товарной бирже. В шестнадцать лет я начинал учеником брокера. Примерно два года спустя я был уже в торговом зале".
Лафлин рассказал мне, что, приступив к работе впервые, он не испугался: "Я ощущал крайнее возбуждение, просто пришел в восторг от всего этого". С годами объем работы вырос невероятно, но основные принципы в значительной мере сохранились. "Наша идея в том, что, примерно как на аукционе, существуют покупатели и продавцы товара, подлежащего продаже. Сделки могут заключаться по политическим или техническим мотивам". До тех пор, пока есть движение товара, есть и рынок.
Компания Лафлина работает со многими крупнейшими игроками на рынке, включая компании, занимающиеся розничной торговлей бензином или добычей нефти. Рынок существует, - подчеркнул Лафлин, потому что в торговом зале представлены около 60 компаний, участвующих в торгах, - брокеры, розничные продавцы нефти, банки, нефтедобывающие страны. Кроме того, он сделал одно важное признание. Нестабильность хороша для бизнеса и потому ои вынужден признаться, что был "поклонником Саддама Хусейна, который своей непредсказуемостью создает бизнес''.
По иронии, крупнейший розничный продавец нефти в Великобритании - ВР Атосо, которая могла бы непосредственно работать на бирже, не делает этого. Найджел Глен, ранее работавший на ВР, говорит, что, по его мнению, причина в том, что компания стала бы настолько доминирующей, что действия ее трейдеров стали бы копировать многие другие. Соответственно, ВР Атосо ведет дела через различные компании, что оставляет рынкам больше возможностей поразмышлять над ее замыслами.
Как 1РЕ, так и ЫРРЕ настаивают, что их рынки не спекулятивны по своему характеру, а имеют серьезную экономическую основу. Они были созданы для помощи в управлении рисками. Смысл создания 1РЕ бьш ясен. Крупным компаниям необходимо покупать бензин, нефть и газ. Цены, особенно нефтяные, в последние 10 лет были весьма нестабильными. В период с января по апрель 1999 года цена сырой нефти марки "бреит" поднялась сначала
«10 за баррель до $14 за баррель (что уже означало 40-процентный Чпсг) затем поднялась выше $34 за баррель, а потом опустилась до ня $28. Ранее в 1990-е годы цена достигала $40 за баррель. В 2001 ^оду цеиа нефти колебалась мевду $28 и $34.
В статье, опубликованной в "РёреНпе'' (1999), официальном ежеквартальном журнале 1РЕ, Джейсон Перл указывает, что нестабильность нефтяных цен в 1990-е годы была выше, чем в большинстве предшествующих десятилетий. Перл считает, что 1РЕ сыграла положительную роль, поскольку "нефтяные фьючерсы и опционы внесли элемент стабильности н безопасности в среду, ранее отличавшуюся хронической неустойчивостью и
непредсказуемостью", Его аргументы поддерживают мнение, что 1РЕ играет не только чисто спекулятивную роль.
Хотя инвесторы покупают я продают право покупки или продажи реального физического продукта, фьючерсная торговля по- прежнему вызывает некоторую нервозность у инвесторов, даже весьма прогрессивных. В ходе исследования, проведенного в 1995 году инвестиционной компанией СШС ^оск! Оипйу, организациям, не использующим производные инструменты, задавали вопрос о причинах такой политики. В общей сложности 45% респондентов ответили, что уровень создаваемого производными инструментами риска не оправдывает их использования. Однако 17% также отметили нехватку знаний для подобных сделок, заставлявшую их опасаться возможных рисков.