4.1. Балансовые обобщения показателей капитала и прибыли оборотных активов в текущем времени[19]

До сих пор мы рассматривали возможности метода полиоценки для управления оборотными активами и обязательствами на разных этапах операционного цикла. Полиоценка позволяет в режиме реального времени составить системное представление о стоимости и ценности и оперативно реагировать на их динамику.

В следующей экспериментальной модели представлены отчетные данные о наличии и оценке оборотных активов и обязательств на отчетную дату. Под отчетной датой понимается любой текущий момент времени обобщения счетных показателей. Типичность данной модели состоит в том, что полиоценка применяется к действующей организации, в балансе которой признаны оборотные активы и обязательства, соответствующие разным этапам операционного цикла.

Рассмотрим сценарий событий, при котором оборотные активы финансируются за счет заемных средств.

Экспериментальная модель 7. По данным учета в течение одного операционного цикла формируются следующие оценки стоимости и ценности (таблица 7.1).

Таблица 7.1 - Формирование стоимости и ценности в операционном цикле

На дату составления отчетности остатки материалов соответствуют двум операционным циклам; остатки незавершенного производства - трем операционным циклам, при этом затраты, вложенные в производственный цикл, составляют только 40%, оставшиеся 60% [60% * 600 = 360] будут признаны по мере осуществления производственного цикла; остатки готовой продукции - четырем операционным циклам.

Кредиторская задолженность соответствует накопленной стоимости оборотных запасов на условиях отсрочки платежа. Досрочное погашение

кредиторской задолженности не предусмотрено. Ценность погашения равняется стоимости ее возмещения.

Непогашенная дебиторская задолженность относится к незаконченным операционным циклам, в которых продажи признаны, а расчеты за готовую продукцию не осуществлены. Затраты по обслуживанию дебиторской задолженности составляют ее накопленную стоимость. Ценность продажи дебиторской задолженности равняется ее стоимости возмещения.

При составлении баланса условно примем, что источником дебиторской задолженности и наличных денежных средств является прибыль в сумме 3 400 д.е. В таблице 7.2 представлен фрагмент управленческого баланса на текущий момент времени.

Таблица 7.2 - Фрагмент управленческого баланса в текущий момент времени

Из баланса видно, что полиоценка оборотных запасов в активе отражает прогноз прибыли от продаж.

Полиоценка статей денежных расчетов показывает изменение операционной прибыли при завершении финансового цикла. Продажи и покупки являются источником создания первоначальной стоимости дебиторской и кредиторской задолженности. В течение финансового цикла первоначальная стоимость задолженности корректируется на сумму затрат или прибылей (убытков), которые возникают с момента признания задолженности до ее погашения. Так, для дебиторской задолженности накопленная стоимость составляет 80 д.е. - это затраты, связанные с ее взысканием. Для кредиторской задолженности 250 д.е. - это затраты на удорожание задолженности в связи с инфляцией за время отсрочки платежа. За счет полиоценки денежных обязательств раскрывается их финансовый потенциал.

Для статьи «Денежные средства» определяется только ценность; денежные средства в национальной валюте не переоцениваются.

В пассиве баланса полиоценка раскрывается по статьей «Предстоящее изменение капитала» и соответствует группировке оборотных средств в активе:

- по нефинансовым оборотным запасам - это прогнозная прибыль от продаж по текущим операционным циклам в сумме 2 700 д.е. [600 + 900 + 1200];

- по финансовым обязательствам - это прогнозный убыток от завершения финансовых расчетов по прошлым и текущим финансовым циклам в сумме -330 д.е.[- 80 - 250].

Если агрегировать данные об оборотных активах, находящихся на разных этапах операционного цикла, то мы получим следующий вид баланса (таблица 7.3).

Таблица 7.3 - Фрагмент управленческого баланса при агрегировании данных о статьях оборотных активов в текущий момент времени

Агрегирование статей актива наглядно показывает, что оценочное значение операционной прибыли / нереализованная операционная прибыль равна физическому капиталу оборотных активов.

Здесь следует дать некоторые пояснения, почему физический капитал активов уменьшается на будущую переоценку кредиторской задолженности,

отражающейся в пассиве баланса. В соответствии с предложенным нами в главе 2 методом полиоценки кредиторской задолженности разность между первоначальной оценкой и стоимостью возмещения, для кредиторской задолженности отражается на счете «Расходы будущих периодов». При составлении баланса можно было бы сальдо по указанному счету отразить в активе баланса [250]. Поскольку расходы будущих периодов для кредиторской задолженности не имеют экономического и финансового потенциала, то одновременно следовало уменьшить их оценку на такую же сумму с противоположным знаком [-250]. Тогда при расчете физического капитала ценность оборотных запасов и дебиторский задолженности уменьшалась бы на отрицательное изменение оценки кредиторской задолженности.

Если путем агрегирования активы и обязательства в балансе привести к оценке ценности, то ценность, которую создают оборотные активы, противопоставляется ценности долговых обязательств, по которой они подлежат погашению в текущем времени. Поскольку оценки денежных потоков сопоставимы по содержанию (относятся к созданию стоимости и ценности в операционном цикле) и времени (возникают и погашаются в течение финансового цикла), то баланс формирует адекватные данные для расчета финансового капитала (таблица 7.4).

Таблица 7.4 - Фрагмент управленческого баланса при агрегировании данных об оценке оборотных активов и обязательств в текущий момент времени

На основании баланса осуществляется расчет финансового капитала

(таблица 7.5).

Таблица 7.5 - Расчет финансового капитала в текущий момент времени

Из таблицы 7.5 видно, что финансовый капитал оборотных активов равен их физическому капиталу. При этом на основании данных баланса в пассиве можно рассчитать величину финансового капитала третьим способом - от показателя нераспределенной прибыли [3 400 + 2 700 - 330 = 5 770].

Конец экспериментальной модели.

Модель показала, при расчете операционной прибыли / физического капитала в стоимость и ценность включаются любые доходы и расходы, связанные с завершением операционного цикла, в том числе: непредвиденные расходы, невозмещаемые покупателем, финансовые расходы в виде процентов, непогашенной дебиторской задолженности; финансовые доходы от неоплаченной кредиторской задолженности и т.п. Последовательное изменение стоимости и ценности в течение операционного и финансового циклов нацелено на достижение тождества созданной стоимости и ценности с потоками денег в операционном и финансовом циклах. Если пренебречь временным разрывом, который обусловлен принципом начисления в учете, то в течение одного операционного цикла созданная стоимость равна кредиторской задолженности (оттокам денег), созданная ценность равна дебиторской задолженности (притокам денег).

Следовательно, оценочное значение операционной прибыли / физический капитал (разница между стоимостью и ценностью активов и обязательств) одновременно являются финансовым капиталом (разница между ценностью активов и ценностью обязательств).

Если оборотные активы финансируются исключительно за счет заемных средств, то физический капитал, показывает остаток доступных денежных средств после погашения задолженности перед заемщиками, т.е. благосостояние:

где

- оценочное значение операционной прибыли / физический капитал оборотных активов, признанных в момент времени t.

Однако данная формула верна для баланса, в котором в активе представлены оборотные запасы, профинансированные за счет заемных средств. Если оборотные запасы «дошли» до стадии дебиторской задолженности или наличных денег, то расчет благосостояния производится по формуле:

Если оборотные активы балансе представлены только дебиторской задолженностью (которая имеет ценность и стоимость в финансовом цикле, а не в операционном цикле) или денежными средствами (которые имеют только ценность), то рассчитать благосостояние на основе физического капитала этих финансовых статей активов невозможно. Физический капитал дебиторской задолженности равняется, как правило, самой задолженности и «содержит внутри себя» реализованный физический капитал оборотных запасов. Равно как и деньги «содержат в себе» физический капитал ранее созданных запасов, трансформировавшихся в дебиторскую задолженность и, в конечном итоге, в деньги. Поэтому расчет благосостояния в таком балансе сводится лишь к

погашению оставшихся долгов. Очевидно, что формула 9 более универсальна и применима для любой структуры актива баланса. Вместе с тем, она не раскрывает взаимосвязь благосостояния с созданием прибыли на каждом этапе операционного цикла.

Рассмотрим сценарий событий, при котором операционный цикл финансируются за счет прибыли прошлых периодов.

Экспериментальная модель 8. Прибыль прошлых периодов составляет 8 400 д.е. [3 400 + 5 000]. За счет прибыли профинансировано приобретение оборотных запасов, признанных в балансе. Тогда баланс в текущий момент времени имеет следующий вид (таблица 8.1):

Таблица 8.1 - Фрагмент управленческого баланса в текущий момент времени

Поскольку оборотные активы профинансированы за счет нераспределенной прибыли, то показатель благосостояния следует уменьшать на отток средств в виде инвестиций за счет нераспределенной прибыли, вложенной в активы, признанные в момент времени t (In_t). Инвестированная прибыль в прошлом периоде [5 000] создает стоимость [4 920+80] и ценность [11 020] оборотных

активов, признанных в момент времени t.Расчет благосостояния приведен в таблице 8. 2.

Таблица 8.2 - Расчет благосостояния в текущий момент времени

Из таблицы 2 видно, что благосостояние оборотных активов на текущую дату равно их финансовому капиталу, уменьшенному на инвестированную ранее прибыль (In_t) или физическому капиталу оборотных запасов в текущий момент времени.

В обоих случаях структуру благосостояния составляют: 1 000 - наличные денежные средства; 2 320 - дебиторская задолженность; 2 700 - нереализованная прибыль запасов.

Конец экспериментальной модели.

Данная модель показала, что при условии финансирования оборотных запасов за счет заемного капитала и собственной прибыли благосостояние равно физическому капиталу признанных оборотных активов:

В данном случае тождество благосостояния с физическим капиталом показывает, что ценность активов уменьшается и на ценность заемных обязательств и обязательств (созданной стоимости), погашенных за счет

собственных средств. Следовательно, благосостояние - это «излишек, после поддержания достатка» (Хикс), это остаток денег сверх тех, которые должны быть выплачены заемщикам и были вложены собственниками.

Однако данная формула верна для баланса, в котором активы представлены оборотными запасами, профинансированными за счет нераспределённой прибыли. Если оборотные активы в балансе представлены дебиторской задолженностью или наличными деньгами, то рассчитать благосостояние можно только на основании формулы:

где

In_t- инвестиции за счет нераспределенной прибыли в создание стоимости и ценности оборотных активов, признанных в момент времени t.

Самым сложным в применении данной формулы является определение показателя In_t. Он может быть получен, например, на основании отчета о движении денежных средств за прошлый период путем сопоставления оплаты кредиторской задолженности созданной стоимости и погашения заемных средств. Причем оплата созданной стоимости и погашение заемных средств должны относиться к оборотным запасам, в результате реализации которых в балансе признана дебиторская задолженность или наличные деньги. В целом, необходимость более детального контроля за движением денежных средств в операционной длительности свидетельствует о необходимости разработки новых подходов к организации аналитического учета денежных средств и автоматизированной обработки полученных учетных данных.

В представленных выше моделях намеренно используется характеристика баланса - управленческий. В нашем понимании, управленческий означает сиюминутный, относящийся к объектам, признанным в учете. Управленческий аспект позволяет управлять в режиме реального времени и одномоментно

контролировать изменение стратегических показателей. Управленческий прогноз прибыли, физического, финансового капиталов на основе полиоценки оборотных активов является наиболее достоверным и краткосрочным, поскольку его основу составляют только оборотные активы, признанные в настоящее время в учете.

В то же время внешние и внутренние пользователи нацелены на получение достоверной информации об изменении физического, финансового капиталов хотя бы в течение одного календарного года с даты составления отчетности. Следовательно, необходимо увеличить период прогнозирования и предложить способы его информационного раскрытия в финансовой отчетности.