21.2. Краткая характеристика рисков успеха (внешние успехи)
вопервых, деятельность данной отрасли, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;
вовторых, насколько деятельность отрасли устойчива по сравнению с экономикой страны;
втретьих, каковы результаты деятельности различных фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли значительное расхождение в результатах их деятельности.
Строковой риск — это риск изменения текущих или будущих политических или экономических условий в стране в той степени, в которой они могут повлиять на способность страны, фирм и других заемщиков отвечать по обязательствам внешнего долга.
Страновой риск имеет особое значение для тех банков, которые имеют развитые внешнеэкономические отношения, а их клиенты активно экспортируют свою продукцию. Страновой риск в качестве основных включает: а) политический риск; б) экономический риск;в) риск перевода.
Рейтинги политического риска измеряют желание и полити
327
ческую способность данного правительства оплатить внешние обязательства.
Рейтинги экономического риска измеряют долгосрочное общее экономическое развитие страны и ее потенциал как средство оценки способности страны обслуживать данный уровень внешнего долга.
Риск перевода — это возможность приостановления обслуживания долга изза проблемы ликвидности, связанной с внешней торговлей и инвестициями.
Процентный риск — это риск того, что средняя стоимость привлеченных средств банка (депозитов и взятых взаймы денег), связанная с предоставлением кредита, может обогнать в течение срока действия кредита среднюю процентную ставку по кредитам.
Управление процентным риском включает управление как активами (кредитами и инвестициями), так и обязательствами (заемными средствами) банка.
Особенность этого управления состоит в том, что оно имеет границы. Так, управление активами ограничено, вопервых, требованиями ликвидности и кредитным риском; вовторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков, которая ограничивает свободу банка в выборе цены кредита.Управление обязательствами (заемными средствами) банка затруднено, вопервых, ограниченным выбором и размером долговых инструментов (займы и т. д.), которые банк может успешно разместить среди своих вкладчиков и других кредиторов в любой момент времени (ограничена доступность средств, нужных для выдачи кредита); вовторых, ценовой конкуренцией со стороны других банков, а также небанковских кредитных учреждений за имеющиеся средства.
Задача управления процентным риском включает минимизацию этого риска в пределах прибыльности банка и целей ликвидности.
Выделяются два вида процентного риска:
1) позиционный риск;
2) структурный риск.
Позиционный риск — это риск по проценту в данный конкретный момент по какойто одной позиции. Например, банк выдал кредит с плавающей процентной ставкой. С целью предотвращения риска нужно изменить проценты по вкладам и выравнять проценты по активам и пассивам баланса банка.
Структурный риск — это риск в целом по балансу банка, вызванный изменениями на денежном рынке в связи с колебаниями процентных ставок.
Поэтому процентный риск влияет как на прибыль, полученную от процентов, так и на баланс банка в целом.
Причины процентного риска:
а) неверный выбор разновидностей процентной ставки (постоянная, фиксированная, плавающая, снижающаяся и др.);
б) недоучет в кредитном договоре возможных изменений процентных ставок;
328
в) изменения в процентной политике Центрального банка;
г) установление единого процента на весь срок пользования кредитом;
д) отсутствие в банке разработанной стратегии процентной политики;
е) неверное определение цены кредита, т. е. величины процентной ставки.
Если в активе баланса возникает процентный риск, то в пассиве должна быть предусмотрена его компенсация.
В этих же целях можно заключать с клиентом соглашение о максимальном и минимальном проценте.Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок (цены национальной валюты по отношению к иностранным). Он влияет на заемщиков, кредиторов, инвесторов и спекулянтов, которые совершают сделки в валютах, отличных от их национальной валюты.
Валютный риск включает: а) экономический риск; б) риск перевода; в) риск сделок.
Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) изза будущих изменений валютного курса.
Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Так, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены, например, активы, то их стоимость падает.
Риск сделок возникает изза неопределенности в будущем стоимости инвалютной сделки в национальной валюте. Поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.
Валютный риск можно уменьшить путем применения различных методов, среди которых выделяют защитные оговорки, валютные оговорки, хеджирование и другие.
Защитные оговорки представляют собой договорные условия, включаемые по соглашению сторон в межгосударственные экономические соглашения, предусматривающие возможность изменения (пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнения.
Валютная оговорка — сумма денежных обязательств меняется в зависимости от изменений курсового соотношения между валютой платежа и какойлибо другой более устойчивой (группой валют), определенной в качестве валюты оговорки.
Хеджирование (ограждение) предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования — заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидающая через 6 месяцев поступления долларов США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев.
Заключая срочную валютную сделку, фирма создает обязательство в долларах для329
балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке.
Для уменьшения валютного риска можно рекомендовать следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях:
Первая ситуация: ожидается падение курса национальной валюты. В этом случае необходимо:
а) продать национальную валюту, выбрать вторую валюту сделки;
б) сократить объем операций с ценными бумагами в национальной валюте, сократить объемы наличности;
в) ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;
г) отложить получение и начать накопление дебиторской задолженности в иностранной валюте;
д) отложить платежи по кредиторской задолженности в национальной валюте;
е) увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;
ж) ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;
з) ускорить выплату вознаграждений, зарплаты, дивидендов и т. д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;
и) послать счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в иностранной валюте.
Вторая ситуация: ожидается рост курса национальной валюты. В этом случае банку необходимо произвести действия, обратные изложенным для первой ситуации