19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг

Процесс формирования рынка ценных бумаг занял около пяти лет.

Структура рынка ценных бумаг: первичный и вторичный рынок.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех существующих видов ценных бумаг, акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей). Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж осуществляют перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Однако вторичный биржевой рынок в России имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок еще недостаточно сформировался, российские фондовые биржи обладают большим опытом.

На фондовых биржах России и фондовых отделах товарных бирж концентрируются для перепродаж в основном акции и финансовые инструменты (сертификаты, опционы и фьючерсы, векселя).

• В настоящее время в Российской Федерации функционируют и обращаются следующие виды ценных бумаг:

1. Акции компаний и предприятий, кредитно-финансовых институтов (именные, на предъявителя, обыкновенные (простые) и привилегированные).

2.

3. Государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Минфином РФ для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

4. Казначейские обязательства (КО), эмитируемые Минфином РФ для урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат.

5. Облигации валютного займа, выпускаемые Правительством РФ по линии Внешэкономбанка для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физических и юридических лиц (первая выплата (первый транш) состоялась в мае 1995 г. ).

6. Полуценные или квазиценные бумаги (приватизационный чек, или ваучер), действовавший на рынке со 2 октября 1992 г. по 1 июля 1994 г.

7. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для покрытия дефицита бюджета.

8. Облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита.

Финансовые инструменты, выпускаемые банками: сберегательный сертификат;

11 инвестиционный сертификат; депозитный сертификат. 10. Финансовые инструменты фондовой биржи:

12 опцион — продажа права на покупку или приобретение ценных бумаг;

13 фьючерсы — заключение срочного контракта по ценным бумагам из расчета изменения их курса.

Как следует из этой классификации, существуют сравнительно разнообразные виды ценных бумаг, что свидетельствует о наличии различных сфер вложения для юридических и физических лиц.

Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться противоречивым:

на фондовой бирже действуют старые финансовые инструменты, кредиты, ваучеры, акции;

несмотря на определенное движение вперед рынок не обеспечивает финансирование экономики, так как идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице;

инфляция продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживает его развитие;

рынок не отражает состояние экономики;

рынок ведет к созданию новой волны обогащения: первая волна — образование коммерческих банков, вторая — развитие рынка ценных бумаг, где продолжается не мобилизационный, а спекулятивный поток;

развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв хозяйственных связей, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.