ЗМІНИ РІВНОВАЖНОГО РІВНЯ ПРОЦЕНТНОЇ СТАВКИ І СУКУПНОГО ОБСЯГУ ВИРОБНИЦТВА

Тепер можна застосувати наше знання чинників, що викликають переміщення кривих IS та LM, для аналізу того, як змінюються рівноважні рівні процентної ставки і сукупного обсягу виробництва у відповідь на зміни в монетарній та фіскальній політиці.

Реакція на зміну монетарної політики

На графіку 25.4 показано реакцію обсягу виробництва і процентної ставки на збільшення пропозиції грошей. Початково економіка пере­буває у рівновазі в точці 1 на товарному і грошовому ринках. Ця рівновага досягається на перетині кривих IS₁ та LM₁. Припустімо, що кінцевий рівень сукупного обсягу виробництва, Y₁, такий, що в економіці встановилася небувала норма безробіття — 20 %. Тому Федеральна резервна система вирішує домагатися збільшення обсягу виробництва і зменшення безробіття через зростання пропозиції грошей. Чи зміна Федеральною резервною системою монетарної політики призведе до бажаного результату'?

Збільшення пропозиції грошей викличе переміщення праворуч кри­вої LM у положення LM₂, і рівноважна точка для товарного і гро­шового ринків переміститься у точку 2 (перетин IS₁ і LM₂). Як ре­зультат збільшення пропозиції грошей, процентна ставка зменшиться до г₂, і сукупний обсяг виробництва зросте до Y₂. Політика Феде­ральної резервної системи була успішною, спричинивши поліпшен­ня стану економіки.

Для глибшого розуміння того, чому сукупний обсяг виробництва зростає, а процентна ставка падає, подумаймо, що сталося при пере­міщенні з точки 1 до точки 2. Коли економіка перебуває у точці 1, то збільшення пропозиції грошей (переміщення праворуч кривої LM) створює надлишок пропозиції грошей, що веде до зниження процентної ставки. Це зниження викликає зростання інвестиційних видатків і чистого експорту, які, в свою чергу, збільшують сукупний попит і викликають зростання сукупного обсягу виробництва.

Зменшення пропозиції грошей змінює такий процес на протилежний. Воно переміщує криву LM ліворуч, що спричиняє зростання процентної ставки і падіння обсягу виробництва. Відповідно, сукупний обсяг ви­робництва перебуває у прямому зв’язку з пропозицією грошей. Су­купний обсяг виробництва розширюється, коли пропозиція грошей зростає, і падає, коли вона зменшується.

Реакція на зміну фіскальної політики

Припустімо, що Федеральна резервна система не бажає збільшувати пропозицію грошей, коли в економіці норма безробіття перебуває на 20 %-ній позначці у точці 1. Чи може федеральний уряд прийти на допомогу і змінити урядові видатки й податки для збільшення сукуп­ного обсягу виробництва і зменшення масового безробіття?

Модель ISLM показує, що уряд це може зробити. На графіку 25.5 зображено реакцію обсягу виробництва і процентної ставки на сти- мулювальну фіскальну політику (збільшення урядових видатків або зменшення податків). Збільшення урядових видатків або зменшення податків спричиняє переміщення кривої IS праворуч у положення IS₂, і рівноважна точка для грошового і товарного ринків переміщується у точку 2 (перетин IS₂ з LM₁). Результатом зміни фіскальної політики стане зростання сукупного обсягу виробництва до Y₂ і підвищення процентної стаки до і₂. Зауважте відмінність у впливі на процентну ставку стимулювальної фіскальної політики порівняно з впливом мо­нетарної політики. У випадку стимулювальної фіскальної політики процентна ставка зростає, в той час як у випадку стимулювальної монетарної політики процентна ставка падає.

Чому збільшення урядових видатків або зменшення податків пере­міщують економіку з точки 1 у точку 2, що викликає зростання і сукупного обсягу виробництва, і процентної ставки? Збільшення уря­дових видатків прямо розширює сукупний попит, в той час як змен­шення податків збільшує доход, наявний для витрачання, і розширює сукупний попит шляхом підвищення споживчих видатків.

ТАБЛИЦЯ 25.1

Підсумки: впливи чинників, що переміщують криві IS та LM.

Примітка: Показані тільки збільшення (t) значення чинників. Впливи зменшення значення чинників були б протилежними до тих, що показані у другому стовпці.

виробництва. Вищий рівень сукупного обсягу виробництва збільшує величину попиту на гроші, що створює надлишок попиту на гроші, який, у свою чергу, викликає зростання процентної ставки. У точці 2 надлишок попиту на гроші, що створений зростанням сукупного обсягу виробництва, усувається зростанням процентної ставки, яка зменшує величину попиту на гроші.

Звужувальна фіскальна політика (зменшення урядових видатків або збільшення податків) змінює на протилежний процес, що описаний на графіку 25.5. Ця політика викликає звуження сукупного попиту, що переміщує криву IS ліворуч, та падіння і сукупного обсягу виробництва, і процентної ставки. Сукупний обсяг виробництва і процентна ставка перебувають у прямій залежності від урядових видатків і в обер­неній — від податків.

ПОРАДА

Таблиця 25.1 показує впливи на сукупний обсяг виробництва і процентні ставки від змін семи чинників, що переміщують криві IS та LM. Крім того, ця таблиця забезпечує схему, що описує причину реакції обсягу виробництва і процентної ставки. Інструментарій ISLM найкраще ви­вчати через практичне його застосування. Для поглиблення свого розуміння викладеного питання спробуйте скласти вашу власну таб­лицю 25.1, в якій всі чинники скорше зменшують, а не збільшують своє значення, і дайте відповідь на завдання в кінці цього розділу.