Инвестиции в запасы

Накопление фирмами запасов также является одним из компонентов инвестиций. Увеличение запасов готовой продукции на складе означает для фирмы накопление актива, который в будущем принесет ей доход.

Почему же фирмы не продают весь объем готовой продукции, а оставляют часть в виде запаса? На этот вопрос может быть несколько ответов:

1. Стабилизация объемов производства. Колебания спроса на продукцию фирмы приводят к тому, что фирма вынуждена подстраивать свой выпуск к этим колебаниям. Если спрос падает, объем производства должен сокращаться, и наоборот. Однако для экономии издержек фирме выгоднее выпускать постоянное количество продукции, изменяя величину запасов при колебаниях спроса.

2. Обеспечение нормального функционирования производства и предложения товара. Фирма может держать запасы как стабилизационный (можно сказать, страховой) фонд на случай каких-либо непредвиденных остановок производства (например, поломка станка или забастовка работников). В этом случае при наступлении неблагоприятной ситуации запасы фирмы будут сокращаться, обеспечивая тем самым непрерывность предложения товаров. Также товарные запасы помогают фирме реагировать на непредвиденный рост спроса.

3. Незавершенное производство. Поскольку процесс производства занимает определенное время, на каждый момент времени у фирмы могут быть товары, производство которых еще не закончено. Они также учитываются как запасы фирмы, поскольку в будущем фирма, закончив производство, может их использовать для увеличения своего предложения.

Динамику инвестиций в запасы хорошо описывает модель акселератора. Более подробно она рассматривается в гл. 15, здесь же мы ограничимся лишь кратким описанием сути механизма.

В каждый момент времени у фирмы есть определенная величина запасов готовой продукции и незавершенного производства, которая пропорциональна величине выпуска фирмы. Переходя от рассмотрения одной фирмы к макроэкономическим величинам, можно сказать, что размер инвестиций в году t представляет собой приращение запасов в этом году. Модель акселератора говорит о том, что величина инвестиций пропорциональна приросту выпуска:

где а — величина акселератора.

Данная модель показывает, что инвестиции в запасы зависят от фазы экономического цикла. На подъеме фирмы увеличивают выпуск, возрастают и инвестиции в запасы. Если же величина национального производства сокращается (фаза спада), то инвестиции будут отрицательной величиной — фирмы распродают запасы.

Так же как и другие виды инвестиций, инвестиции в запасы зависят от рыночной ставки процента. Реальная процентная ставка является альтернативной стоимостью хранения запасов. Если бы фирма продала товары, которые она хранит на складе, и положила деньги в банк, то в будущем периоде ее доход был бы равен величине реального процента. Аккумулируя запасы, фирма теряет этот вид дохода. Чем выше ставка процента, тем выше цена “жертвы” и тем меньше величина инвестиций в запасы. Графически данную зависимость можно представить так же, как на рис. 14.5. Увеличение национального дохода сдвинет график вправо, как, например, на рис. 14.2.

Основные понятия и термины

Инвестиционный спрос; оптимальный запас капитала; неоклассическая функция инвестиций; предельная производительность капитала; предельная производительность капитала в денежном выражении; альтернативные издержки приобретения капитала; изменение стоимости капитала; физический и моральный износ; затраты на установку и ввод в действие нового капитала; коэффициент Тобина; кейнсианская функция инвестиций; предельная эффективность капиталовложений; норма дисконтирования; предельная склонность к инвестированию; инвестиции в жилье; инвестиции в запасы; акселератор.